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3金币中邮证券：家用电器行业报告：百花齐放，逻辑共振.pdf

本周核心观点1）建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。市场表现本周家电指数上涨2.09%，同期沪深300指数上涨2.52%，家电板块略跑输沪深3...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 700.2KB | 12 页
3金币中原证券：光伏月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化.pdf

投资要点：11月光伏板块冲高回落，表现显著弱于市场。11月，光伏行业下跌1.67%，大幅跑输沪深300指数，成交额7544.93亿元，环比大幅放量。光伏背板、导电银浆和太阳能电池片表现靠前，个股表现持续分化，赚钱效应较差。10月国内光伏装机环比减少，太阳能电池出口环比恢复增长。10月国内新增光伏装机容量5.64GW，同比增长58%，环比减少31%；1-10月累计新增光伏装机容量58.24GW，同比增长100%。我国太阳能电池出口量33869万个，同比增长31.10%，环比增长10.09%；出口金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 955.16KB | 13 页
3金币海通国际：中国媒体周观点：复苏方向下持续受益的传媒互联网板块，核心关注港股互联网平台+线下娱乐/广告.pdf

核心观点：我们分析，传媒互联网商业模式中很多业态过去3年持续受损于疫情（今年尤其明显），包括广告、线下消费等，用户付费意愿也有所减弱，很多公司业绩因此而下滑。我们预期，复苏之后带来的是这些板块明年开始EPS持续向好的预期。1）港股互联网：我们关注明年港股的机会，互联网资产是港股的核心之一，明年开始收入端的展望也可以更加乐观，关注美团-W、腾讯控股、快手-W。2）电影：随着《阿凡达2》定档12.16，明年春节档定档《流浪地球2》，重磅影片有望带动票房全线回暖，关注中国电影、万达电影、光线传媒、博纳...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.03MB | 15 页
3金币国海证券：环保&专精特新周报：四川省推进固废分类处置及资源化利用.pdf

投资要点：环保观点：四川省推进固废分类处置及资源化利用11月29日，四川省发改委发布《四川省“十四五”固体废物分类处置及资源化利用规划》，规划要求到2025年，基本建成覆盖全省的现代化固体废物收运网络和监管平台，基本实现区域内固体废物产生量与利用处置能力相匹配，医疗废物收集处置体系覆盖率达到98%以上。固体废物监督管理体系有效运行，形成较为完善的固体废物闭环管理体系。固体废物综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，利用水平不断提高，综合利用产业体系不断完善，一般工业固体废物综合利用率达到45%左...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 821.8KB | 14 页
3金币太平洋证券：非银金融：上涨中继，非银景气度能否留住资金？.pdf

观点摘要证券板块：券商板块行情近期在经济复苏及权益市场回暖的大背景下再次启动。从宏观上看，未来经济预期偏向改善，市场情绪有所恢复，美国10月CPI数据低于市场预期，外围加息预期的边际缓和。政策端，全面注册制落地在即，以北交所为代表的资本市场改革缓步推进，个人养老金制度正式落地，有望为市场带来增量且长期的“活水”。业绩层面，三季度券商除自营业务受到市场波动影响较大以外，其他业务均实现了环比改善，投行业务同比增长，四季度券商业绩有望在低基数背景下进一步上修，目前震荡上行的节奏有望得到延展。估值方面，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.24MB | 27 页
3金币财通证券：旅游及景区行业投资策略周报：海南旅行限制放宽，客流有望迎来修复.pdf

核心观点海南客流：2022年第48周（11月28日-12月4日）海南机场进港客流为12.73万人次，相比2022年第47周16.13万人次的客流水平，环比下降21.06%，为2019年同期水平的26.46%，为1个月前（第44周）客流水平的59.84%。旅游数据：10月海南旅游人数同比下滑主要受疫情扰动影响。2022年10月，海南全省接待人数为449.67万人次，同比下降47.20%，环比上升144.67%，为2019年同期水平的48.23%；海口接待过夜旅客人数为90.77万人次，同比上升35...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1019.76KB | 19 页
3金币光大证券：建筑行业2022年三季报总结：建筑央企业务拓展提速，判断钢结构产业链将迎来复苏.pdf

要点综述：22年前三季度订单提速，收入增速边际回升。22年前三季度，SW建筑装饰上市公司收入增速为9%，同比-13pcts；同期建筑业新签订单23万亿元，同比+7%；板块整体毛利率10%，同比-0.5pct；净利率3%，同比-0.3pct，板块利润率略微下降。22年前三季度，建筑装饰板块整体资产负债率为75%，同比+0.5pct；“两金”周转天数152天，同比-4天；板块整体ROE为7%，同比-0.2pct；现金流角度，经营性现金流净额与净利润比例为-1.3，同比+0.3。22Q3季度ROE为2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.61MB | 23 页
1金币国金证券：电子行业研究：消费类PCB/CCL环比平稳，应关注创新转型.pdf

事件简述12月6日，以消费电子为主要业务的台系PCB厂商华通（2313.TW）和台系CCL厂商台光（2383.TW）公布11月营收数据，其中华通实现月度营收71亿新台币（同比+4%，环比-9%），台光实现月度营收30亿新台币（同比-11%，环比-4%）。投资逻辑消费电子景气度环比维稳。华通是全球HDI类PCB板的龙头制造商，台光是全球HDI类CCL的龙头制造商，而HDI有60%的应用场景在手机、30%在其他消费电子，可以说华通和台光的营收状况直接反映了消费电子细分领域的拉货情况。从两大厂商11月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 375.57KB | 3 页
3金币浙商证券：医药生物投融资周报：医药月度回暖，赛赋医药获融.pdf

投资要点本周投融资事件盘点本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向包括创新药械、CXO、上游设备耗材等，投资轮次较为分散。临床前CRO赛赋医药、医药零售经营及管理解决方案提供商华瓴科技、神经退行性疾病治疗新药开发商等都收获超亿元大额融资。二级市场方面：11月30日，东星医疗深交所创业板IPO，资净额约10.03亿元。东星医疗长期深耕微创外科医疗器械领域，主营业务为以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售。本周主要收并购与MNC投资事件：11月29日，爱尔眼科发布公告称公司拟以9亿元收购西安...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.35MB | 13 页
5金币浙商证券：2023年度通信行业投资策略：聚焦新四化，挖掘新机遇.pdf

乐观看待2023年行情：行情复盘和23年展望：2022年1-9月通信行业收入同比增11.2%，归母净利润同比增19.1%，整体业绩逐步从疫情、原材料、中美贸易政策等不利因素中恢复。2022年年初以来中信通信下跌16.6%，当前中信通信板块PE-TTM为16.9倍，处于历史较低水平（历史5年PE中位数49.2倍）。2022年三季度通信行业机构持仓占比1.65%，机构持仓较2020年低点恢复，总体仍处于较低水平。5G用户持续渗透、数字经济等发展带动，板块估值望提升，看好2023年板块跑赢指数。行业趋...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.79MB | 39 页
10金币财通证券：社会服务行业疫后投资指南：布局时间的朋友.pdf

免税：2020年起，国际客流受阻背景下，我国国际客流仅恢复至疫前低个位数水平，我们认为长期来看国际航班及客流恢复为大概率事件，机场及市内免税均有望迎来利润释放。国内方面，离岛免税短期受到国内疫情反复影响，但自过往疫情来看，中免对于疫情短期冲击的反应逐渐钝化。中免新离岛物业不断落地，在疫后修复阶段，有望迎来双击过程。口岸信息化：2020年以来多数口岸关停，出入境业务基本停滞，口岸信息化建设需求延后，行业增速显著放缓。伴随疫情管理常态化，国际航班逐步放开，口岸建设需求有望加速释放，人流量提升亦有望带...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 9.22MB | 146 页
3金币财通证券：矿山机械专题系列报告（一）：干法选矿蓝海开启，关注设备投资机会.pdf

核心观点原煤入洗率不断提高，湿法选煤是目前主要分选方式：选煤，即将煤和矸石进行分离，是煤炭加工过程中不可缺少的一步。煤炭入洗率，是指一定时期内经过洗选的煤炭数量与原煤总产量的比值，根据美腾科技招股书，2020年我国原煤入洗率为74.1%，虽然较2015年明显提高8.2pct，但相比发达国家入洗率仍有一定差距。煤矸分选可以分为湿选、干选两种。其中湿法主流技术路线为重介浅槽分选，干法主流技术路线为光电智能干选。在入选煤炭中，湿选占比95.76%，干选占比4.24%。目前湿法选煤仍是最常用分选方式。光...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.12MB | 17 页
5金币浙商证券：2023年银行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf

1、年度策略风险排雷年度策略的核心逻辑：维持2022年11月13日报告《银行机会三重奏——策略报告：否极泰来，再次翻多》观点，受益于风险压力改善、息差基数消退，2023年基本面改善有望贯穿整年，驱动股价上涨。银行机会把握三重奏，第一重奏：疫情防控优化；第二重奏：地产风险出清；第三重奏：经济景气复苏。逻辑成立的五大挑战经营风险——地产风险化解不利。极低概率。2023Q1，地产债迎来偿债高峰，不排除因政策出台不及时等原因，导致风险化解慢于市场预期，甚至出现新的爆雷事件。但我们认为在“三箭齐发”的融资...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.32MB | 36 页
5金币民生证券：房地产行业观点：行业复苏-经济的新引擎.pdf

房地产行业政策思路分析和展望金融端：通过梳理企业出险过程与政策发布情况，我们发现前期政策对企业信用风险改善的效果有限；部分不同信用级的企业被卷入市场预期实现，最终在低市场信心下陷入负反馈过程；而央行16条引领了一轮新的政策思路。需求端：我们提出了因城施策研究模型，将城市分为核心二线、普通二线和压力二线三类，分别分析政策效果。同时从购房行为发生所需的三大影响条件、政策作用的四个阶段出发对政策进行剖析和展望。国央企投资板块分析土地集中出让放松：从政策端、企业端与融资端分别考察对央国企的利好作用与市场...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.89MB | 46 页
1金币天风证券：计算机：中阿峰会即将召开，金融IT有望迎来产业与情绪共振.pdf

事件首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9月在沙特召开。11月3日，李旭航总领事在接受阿联酋《宣言报》专访时表示，中阿峰会是中国与阿拉伯国家首次峰会，也是疫情以来中阿领导人首次面对面交流。12月1日，中国外交部发布了《新时代的中阿合作报告》，报告中强调“加强双方央行间货币合作，商讨扩大跨境本币结算和互换安排”。1、峰会有望带动中阿合作迈上新台阶，本币结算体系或将发挥重要作用。作为首届中阿峰会，本次峰会对双边合作意义重大。在共建“一带一路”的愿景驱使下，双方贸易往来与合作深度有望再上新台阶。根据《新...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 249.21KB | 2 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包.pdf

主要观点行情回顾：上周（11.28-12.02日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨4.88%，板块整体跑输沪深300指数1.34pct、跑输创业板综指2.02pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第22位，整体表现一般。港股恒生医疗保健指数上周上涨7.23%，跑赢恒生指数0.96pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第4位。本周观点：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包各地落实“二十条”，优化防控举措，提高科学精准防控能力。国家卫生健康委表示要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.1MB | 25 页
3金币太平洋证券：非银行业周报：两大“活水”盘活市场，增配非银正当时.pdf

证券：内外围连续利好，养老金入市提升β属性美联储主席鲍威尔11月30日的鸽派发言，增大了加息“减速”的可能性。市场的反映是最直接的，在鲍威尔的讲话之后，市场对联邦基金利率峰值的预测进入低于5%的水平，同时美股也受到提振，标普和道指大幅反弹，美元指数走低，因此可以预计的是，本月13到14日的本年度最后一次美联储议息会议上，加息超过50个基点的可能性在急速下降，A股整体外围金融环境面临改善。国内部分，本月25日，央行今年第二轮降准正式官宣。对券商板块的影响而言，我们认为此次降准有助于改善宽信用预期，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.43MB | 17 页
5金币中银证券：汽车行业2023年度策略：聚焦优势车企及电动智能主线.pdf

随着防疫政策优化，国内需求有望提升，加上出口快速增长，我们预计2023年汽车销量有望达到2757万辆（+2.0%），其中乘用车2375万辆（+0.2%），商用车382万辆（+14.5%）。1）整车领域，乘用车企销量分化加剧，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车；2）零部件领域，随着销量回暖及原材料价格下降，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等；3）新能源领域，我们...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.89MB | 44 页
3金币海通国际：中国轻工业周报：终端消费有望迎来复苏，关注文具龙头晨光股份.pdf

22年6月以来文化办公用品零售额增速有所提升，10月单月同比下滑。根据Wind，2022年1-10月国内文化办公用品零售额累计3485亿元，同比增长5.90%，其中4、5月份单月同比出现下滑，6月同比增长8.90%，较19年同期复合增速15.00%，此后单月较19年同期复合增速均维持在9%以上，10月单月同比21年回落2.10%，我们预计随着疫情影响逐步减弱，明年文化办公用品零售额有望实现较好增长。晨光股份传统核心业务同比增速逐季回升，科力普表现持续优异。根据晨光股份2020-2022季报与半年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.21MB | 19 页
1金币国金证券：电子行业研究：网通CCL环比增长，短期备货为明年迭代蓄势.pdf

事件简述12月6日，台系CCL龙头厂商联茂和台燿公布11月营收，其中联茂实现月度营收24亿新台币（同比-7%，环比+15%），台燿实现月度营收15亿新台币（同比-18%，环比+11%）。投资逻辑月度营收环比改善，海外备货拉动网通类覆铜板需求。根据联茂2022年第三季度业绩法说会公告，其营收58%来自网通领域；根据台燿2022年第三季度业绩法说会公告，其营收83%来自高速品类（HighSpeedDigital，HSD）、主要用于网通领域，因此综合来看联茂和台燿的产品均聚焦于网通领域，其营收可以在一...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 374.02KB | 3 页

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