民生证券：环保行业2023年度投资策略：减污降碳推动环保“大时代”

回顾2022：行业发展步入稳定态。2022年前三季度，A股环保板块实现营业收入2226.85亿元，同比下降3.7%；营业成本1637.10亿元，同比增长3.5%；归母净利润221.03亿元，同比下降8.9%；毛利率、净利率分别为26.5%、9.9%，分别同比下降0.5pct、0.2pct。我国环保产业虽在“量”上已达到可观的规模，但在“质”上仍有很大的提升空间，高质量发展将是后续环保产业的重点。展望2023：从“快时代”到“大时代”。环保行业已由前期的高歌猛进转向稳定发展。自2021年起，在减污降碳协同增效相关政策推动下，“环保”被赋予更丰富的内涵，不仅包含传统环境治理中“减污”的概念，而且更肩负起绿色低碳中“降碳”的使命。部分环保企业结合自身资源禀赋，积极探索“降碳”相关领域，当前环保行业处于由“快时代”向“大时代”转变的关键节点。减污主线——乡村振兴，美丽中国。与城市相比，县域地区生活垃圾处理及污水治理市场仍有较大空间，作为乡村振兴战略的重要一环，农业、农村污染治理是“十四五”期间标志性战役之一，关注焚烧发电设备小型化和餐厨垃圾协同处置带来的市场机遇。降碳主线——资源回收、火电灵活...