国元证券：大消费行业双周报：若浆价下行，看好特种纸、生活纸企盈利空间

市场行情回顾2022年11月28日至12月9日，上证综指上涨3.39%，深证成指上涨5.48%，创业板指上涨4.82%。分行业来看，申万轻工制造/纺织服装/商业贸易/食品饮料指数分别涨跌5.54%/7.16%/12.00%/15.66%，相较沪深300指数分别-0.35/+1.27/+6.11/+9.76pct，在31个申万一级行业指数中分别排名13/7/2/1。周专题：若浆价下行，看好特种纸、生活纸企盈利空间据卓创咨询数据，2022年年初截至2022年第48周（1月2日-12月3日）针叶浆/阔叶浆均价分别为7125.7/6313.5元/吨，同比2021年涨幅分别为12.1%/27.3%，自2021年Q4以来浆价不断上扬，已突破近三年来高点。浆价上涨主要有以下几个方面的原因：①一方面是由于我国处于造纸周期的被动补库存阶段，原材料价格仍持续上涨。②意外停机产能创纪录。③新增产能项目延迟落地。④疫情导致供应链受阻。展望后市，我国PMI指数自3月以来长期处于荣枯线以下，对纸浆的需求可能呈现弱增长态势，而供给端Arauco、UPM、Metsa等头部浆企大型产能陆续落地或已经落地，浆价已经开始初...