东方金诚：7月31日国务院常务会议要点解读

本次会议重申“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，强调“要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度”，再次释放了稳增长政策加力的清晰信号。我们判断，下半年财政政策、货币政策、产业政策都会朝着推动经济回升向好方向持续用力、更加给力。财政政策方面，下半年政府债券发行将明显提速，其中三季度将迎来政府债券发行高峰。这意味着三季度宽口径基建投资将保持8%左右的较高增长水平，有效对冲房地产投资下滑影响，继续发挥宏观经济稳定器的作用。在“推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措方面”，当前已安排3000亿超长期特别国债资金用于支持大规模设备更新和耐用消费品以旧换新。这一举措施对扩投资、促消费能够起到立竿见影的效果，可感可及性强，下半年有可能进一步扩大资金规模，特别是在用于支持耐用消费品以旧换新方面。另外，考虑到2023年和2022年下半年都追加了财政政策工具，我们判断，今年下半年也可能出台增量财政政策，其中，不排除在今年计划发行1万亿的基础上，下半年加发一定规模超长期特别国债的可能，同时也有可能再发行一定规模的特殊再融资债券，用于置换地方政府隐性债务。这些措施都有助于加力提振内需，...