平安证券:2024年11月增长数据解读:理性看待经济月度波动

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  • 2024-12-17 发布
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事项:2024年12月16日,国家统计局公布2024年11月中国经济增长数据。平安观点:1.2024年11月中国经济恢复斜率放缓。生产端工业较快增长,而服务业增速放缓。需求端出口交货值增速提升,消费和投资增速回落。需理性看待主要经济数据的月度波动。一是,我们测算11月中国月度GDP增速5.5%,虽较10月略微回落,仍高于全年“5%左右”的GDP增速目标。二是,四季度以来经济增速明显高于三季度。将10月和11月合并来看,工业增加值、服务业生产、社零增速均快于三季度。三是,12月中国经济的持续恢复仍有支撑。除却前期增量政策,预计12月中国经济还将受到“抢出口”效应、2025年春节较早备货提前、暖冬天气有利施工等多重因素带动。2.工业生产增速回升。11月工业增加值同比增长5.5%,增速比上月加快0.1个百分点,处于2024年6月以来的最高水平。结构上:1)工业增加值的主要支撑在于装备制造业。11月制造业工业增加值增速提升0.4个百分点,其中装备制造业增加值同比增长7.6%,较上月提升1.0个百分点;采矿业和水电燃气行业增速回落。2)外需对工业生产的带动作用较强。11月份工业出口交货值同比增长...

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