中国银河:全球大类资产配置周观察:全球大类资产价格仍在徘徊期 2025-01-15

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核心观点:大类资产表现复盘:周内(1月8日至1月12日),大类资产表现出高波动性。大宗商品方面,油价与金价受冲突影响闻“风”而起。债市方面,美债收益率呈宽幅震荡下行趋势,国债收益率在降准降息预期中小幅下行;汇率方面,美元指数在经济数据支撑下对冲债券收益率下行影响,录得与上周持平,欧元与英镑因经济表现符合预期而相对走升,日元与人民币因较为宽松的货币环境小幅贬值;权益市场整体表现较好,海外主要权益市场翻红,A股受经济基本面改善有望筑底。大宗商品:(1)沙特下调部分石油产品价格引发市场对石油需求疲软的担忧;伊拉克、安哥拉和尼日利亚增加石油产量;美国成品油库存大增,供需失衡背景下油价承压下行。地缘因素对原油供应稳定的担忧使得原油价格飙升,回补部分的下跌缺口。(2)美国2023年12月CPI数据超预期回升以及就业市场居高不下反映出通胀的粘性迹象;美联储在短期内保持货币政策紧缩,高利率政策延长的背景下将压制黄金上行动能;连续三月降温的美国PPI数据回补了黄金部分的下跌空间;红海局势骤变叠加对美国债务危机的担忧,市场避险情绪推动黄金买盘。债市:(1)美债:美联储博斯蒂克与威廉姆斯均表示需要在美国通胀...

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