国信证券：策略快评：强化回购与分红，提质增效进行时 2025-01-25

事项：2024年1月24日，国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。评论：央企整体现金分红总额高，比例仍有提升空间从分红总额和分红比例上看，央企仍是A股分红主力，近五年来分红比例持续提升。以上市企业年度累计分红总额为观测口径，近10年来上市企业分红总额持续提升，全部上市企业年度分红总额由2013年的7504亿提升至2022年的21384亿。分红总额提升背后的驱动力也发生了变化，2018年以前分红总额提升依赖于上市企业数量增加，2018年以后，上市企业分红总额提升则更多依赖于分红比例的提升。尽管国央企的数量占比从2013年的44.8%下降至2023年的26.4%，但国央企分红总额仍占A股的70%+。分企业类型看，全部A股2022年度现金分红比例在40.55%，央企、全部国企分别...