东兴证券：A股市场估值跟踪六十九：港股估值跌幅较大 2025-01-25

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。周度要点：17日公布的美国12月零售销售额环比增速为0.6%，较11月有所回升，助力美股市场信心回升，纳斯达克指数上涨2.26%。国内发布经济数据，整体略强于预期；15日央行并未调降MLF利率，使得部分投资者预期落空，多重因素影响国内市场预期。上周（1/15-1/19)全球主要股指中，海外股分化，港股下行。港股中恒生科技(-9.82%)跌幅最大，恒生中国(-6.47%)、恒生指数(-5.76%)跌幅居前。海外股纳斯达克(2.26%)涨幅最大，标普500(1.17%)涨幅居前。A股中证500(-3.61%)跌幅最大，万得全A(-2.65%)、创业板指（-2.60%）跌幅居前。估值来看，海外股分化，港股、A股整体下行。海外纳斯达克指数（PE(TTM)：1.92%/PB：2.16%）升幅最大。A股中证500（PE(TTM)：-3.65%/PB：-3.66%）降幅最大，创业板指（PE(TTM)：-2.76%/PB：-2.76%）降幅居前；港股中恒生科技（PE(TTM)：-7.87%/PB：-7.87%）降幅最大...