华鑫证券：定量策略周报：外盘流动性交易或暂缓，国内资产不乏结构行情 2025-03-19

投资要点一周鑫思路大类资产上周开始高切低，上周纳指-0.7%，交易美元流动性的新兴市场、黄金走弱，资金涌入低位市场，北向上周+328亿元助力AH领涨。外盘流动性方面，上周美国通胀仍具粘性，零售走弱市场交易滞胀，商品中铜油均走强，近期日本退出YCC、BTFP工具的停用及对逆回购释放减缓的担忧加剧，3月下旬海外流动性可能迎来压力建议暂避相关交易，关注下周英伟达GTC大会、联储FOMC对成长科技风险偏好和流动性的影响。A股节后受益于筹码结构出清彻底，反弹延续性较强，短期300ERP已从2std快速修复回1std；资金面来看ETF政策资金和公募仓位开始下降，两融高位运行，海外走弱背景下外资接力；虽然金融数据季节效应偏弱，但监管层面给与积极信号，预计A股震荡强于海外。方向上来看红利防御逢低配置，目前关注悲观预期修复后外资回补的核心资产和全球资源板块。人民币资产可能受益于流动性溢出和补涨机会。建议关注三个方向：全球定价的有色、能源化工；证券保险；以及数据资产入表带动的大数据、云计算相关板块。板块建议：大类资产层面，持续看好限制性预期阶段，G2博弈下新兴市场权益及兼具避险的贵金属机会。板块方面当前超...