民生证券：电子行业点评：关税税率下修，重视“果链”低位机遇

事件：5月13日，白宫发布总统特朗普修正行政命令，调整4月2日第14256号行政命令，第14259号修正行政命令和第14266号修正行政命令中规定的价值低于800美元小额包裹的从价关税税率，将从价关税税率从120%降低至54%。关税缓和、低估值共振产品创新，“果链”或迎修复窗口：由于受到高关税及宏观经济不确定性因素的影响，“果链”公司前期出现超跌情况，且在超跌后反弹表现较弱，当前处于较低的估值水位。关税缓和、低估值共振产品创新，“果链”等出口链企业有望迎来修复契机，叠加2025年秋季新品的涨价预期，市场情绪有望进一步得到提振。多重利好共振下，“果链”企业有望实现估值提升。产品创新方面，苹果公司将于2026-2027年迎来新一轮的产品创新周期，期间会推出折叠屏、AI眼镜、带摄像头的AirPods等新品。消费电子赛道创新：1）折叠屏：根据中国证券报报道，苹果预计将于2026年下半年推出首款折叠屏手机，诸多供应链的关键部件已送样；预计苹果完成折叠屏手机供应商选择后，将会进入NPI（新产品导入）流程。从产业链验证进展来看，苹果折叠屏手机采用横向左右折叠设计，配备7.8英寸内屏和5.5英寸外屏，...