中银证券：风电招标量维持高位 2023年国内需求高增长在望

中银证券发布研究报告称，风电招标量维持高位，2023年国内需求高增长在望。建议关注出货量与盈利能力有望受益于需求超预期的零部件标的。此外，海上风电需求进入兑现期，后续增长潜力较大，建议优先配置业绩增速有望匹配或超越行业需求增速的海风、国产化替代环节的龙头企业，维持行业强于大市评级。

中银证券主要观点如下：

当前已招标未并网风电存量较大，足以支撑2023年新增装机高增长：

根据国家能源局数据，2022年我国风电新增装机量为37.63GW，同比下降21.0%，仅完成上一年招标量的69.49%。而根据每日风电的不完全统计，2022年国内风电开标规模已达到103.27GW，叠加部分2021年已招标的装机需求在2022年内未并网，或递延至2023年，该行判断当前已招标未并网风电项目存量空间至少接近120GW，足以支撑2023年风电新增装机量实现快速提升。

受“十四五”非化石能源消费占比目标指引，央国企业主有较强动力加速建设风电：

根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，“十四五”期间我国非化石能源占能源消费总量比重需提高至20%左右，该行据此测算，在非化石能源消费占比20%-22%的假设下，“十四五”期间风电年均新增装机量应约为45-70GW。在2022年风电装机增量明显低于目标值的情况下，该行认为央国企业主为完成政治目标，将加快后续风电项目建设速度，2023年或在完成原定目标的基础上，补回2022年目标与实际装机量间的差值。

2023年部分风电项目开工节奏提前：

根据新疆日报报道，2月22日，在木垒哈萨克自治县四十个井子风电场，新疆华电、昌吉国投等业主已经开始部分风电项目的建设工作，当前新疆物流循环畅通，各风电企业抢抓机遇开工。相比往年三北地区在开春化雪之后再陆续复工复产的施工节奏，今年风电整体装机节奏有所提前，反映出下游业主较强的开工诉求。

风电需求高增长迎来兑现：

该行认为，在上述多重利好因素的共同推动下，2023年全年新增装机量或有望达到90-100GW。在此需求向好的背景下，整机及零部件环节有望快速放量，部分供需偏紧的零部件环节可能在产能饱和后实现价格上调，具备大兆瓦产品生产能力的头部企业或有机会实现量价齐升。同时，该行持续推荐业绩增速有望匹配或超越行业需求增速的海风、国产化替代环节的龙头企业。

推荐：恒润股份(603985.SH)、金雷股份(300443.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)、东方电缆(603606.SH)、汉缆股份(002498.SZ)、日月股份(603218.SH)、天顺风能(002531.SZ)、大金重工(002487.SZ)、海力风电(301155.SZ)、五洲新春(603667.SH)、新强联(300850.SZ)、三一重能(688349.SH)、运达股份(300772.SZ)、金风科技(002202.SZ)，建议关注天能重工(300569.SZ)、起帆电缆(605222.SH)、宝胜股份(600973.SH)、亨通光电(600487.SH)、长盛轴承(300718.SZ)、力星股份(300421.SZ)、明阳智能(601615.SH)。

风险提示：价格竞争超预期;原材料价格出现不利波动;国际贸易摩擦风险;大型化降本不达预期;新能源政策风险;消纳风险;新冠疫情影响超预期。