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0金币平安证券：非银行金融行业点评：资负双驱、利润高增，人保25Q1业绩亮眼.pdf

事项：中国人保发布2025年一季报，一季度实现归母净利润128.49亿元（YoY+43.4%），归母净资产2793.46亿元（较上年末+3.9%）。平安观点：产险：业务发展稳中有进，承保综合成本率（COR）明显改善。25Q1人保财险原保费收入1804亿元（YoY+3.7%），COR为94.5%（YoY-3.4pct）、实现承保利润近67亿元（YoY+183.0%），预计主要由于公司坚持“报行合一”、优化费用投入，同时报告期内大灾损失同比减少助赔付率优化。25Q1人保财险净利润113亿元（YoY+...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-01 发布 | 444.73KB | 0 页
0金币华金证券：电力设备及新能源：国常会核准10台机组，核电发展高景气.pdf

事件点评据新闻联播4月27日消息，当天召开的国务院常务会议决定核准浙江三门三期工程等核电项目。保持常态化审批节奏，核电发展高景气。此次在国常会上获批的新项目分别是广西防城港核电三期（5、6号机组），广东台山核电二期（3、4号机组），浙江三门核电三期（5、6号机组），山东海阳核电三期（5、6号机组），福建霞浦核电一期（1、2号机组），共计5个工程、10台新机组。至此，2022年以来，我国已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持了常态化审批节奏。以上新项目均采用自主三代核电技术，其中包含8台华龙...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-01 发布 | 339.29KB | 0 页
0金币东吴证券：货币失序与滞胀困局：黄金的终极信用密码.pdf

核心观点观点一：本轮行情中金融属性无法解释黄金与实际利率的弱相关性，主权货币多元化资产为锚的时代开启—黄金为“主权保险”。在传统的黄金定价模型中，黄金可以被视作“零息债”，而美债实际利率一定程度上充当了持有黄金的机会成本，而本轮行情中，黄金价格与实际利率的负相关性并未有效的体现。当下全球央行正经历从“黄金储备主导”到“美债储备主导”再到“多元化资产为锚”的转型，央行的买盘成为本轮购金潮的底色，根据2022-2024年的全球购金情况，购金较多的国家或主体大多为新兴经济体，其黄金占储备资产比重较低，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-01 发布 | 1.51MB | 0 页
0金币平安证券：非银行金融行业点评：承保稳健、投资承压，赔付改善助国寿25Q1利润高增.pdf

事项：中国人寿发布2025年一季报，一季度实现归母净利润288.02亿元（YoY+39.5%），归母净资产5325.07亿元（较上年末+4.5%）。平安观点：寿险：聚焦经营质效，NBV在上年同期高基数基础上保持稳健增长。25Q1寿险总保费3544.09亿元（YoY+5.0%）、新单保费1074.34亿元（YoY-4.5%），其中短期险保费同比+19.2%、预计长期险首年保费同比下滑，主要由于2024年同期基数较高，同时2024年下半年预定利率调整使得居民储蓄需求存在提前释放的情况。以可比口径计，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 386.89KB | 0 页
0金币平安证券：非银行金融行业点评：NBV高增、投资分化，新华25Q1利润稳增.pdf

事项：新华保险发布2025年一季报，一季度实现归母净利润58.82亿元（YoY+19.0%），归母净资产798.49亿元（较上年末-17.0%）。平安观点：寿险：首年期交保费快速增长、业务品质持续提升，NBV大幅增长。25Q1实现长期险首年保费272.36亿元（YoY+149.6%），其中长期险首年期交保费194.71亿元（YoY+117.3%）、长期险首年趸交保费同比+298.4%，25Q1实现NBV同比+67.9%。分渠道来看：1）个险渠道加快绩优队伍建设，聚焦长期险首年期交业务。25Q1个...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 382.2KB | 0 页
0金币头豹研究院：数码相机：记录生活的艺术家，像素与便携性的完美结合头豹词条报告系列.pdf

摘要数码相机，是一种凭借传感器捕捉影像的现代照相设备，核心部件包括成像感光器件、微处理器及存储器等。它运用CCD或CMOS等电子传感器，将光学影像转化为电子数据，并依据光线差异将其处理为可存储的电子信号。数码相机在摄影、影视制作、广告、新闻、商业摄影及旅游等多领域广泛应用，已成为现代影像记录不可或缺的工具。全球数码相机市场主要由佳能、索尼、尼康、富士等知名品牌引领，未来，数码相机将趋向智能化，通过融合人工智能、物联网等技术，实现更多自动化、智能化的拍摄新功能。行业定义数码相机是一种通过电子传感器...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 5.08MB | 0 页
0金币头豹研究院：中国安防镜头行业市场规模测算逻辑模型头豹词条报告系列.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 697.08KB | 0 页
0金币头豹研究院：2025年中国大发酵行业概览：万亿级生物经济新蓝海，多元化应用场景开启行业增长第二曲线（精华版）.pdf

本报告为2025年中国大发酵行业概览报告，将梳理中国及全球大发酵行业发展现状、产品特点、技术动向及竞争格局，对该行业的产业链、行业规模做出具体分析。报告主要回答的关键问题包括：1）大发酵技术相比传统化学合成和植物提取有哪些核心优势？2）中国大发酵行业的主要驱动因素有哪些？3）中国大发酵行业未来发展面临哪些技术瓶颈与市场挑战？观点提炼大发酵技术凭借绿色生产、成本优势及技术创新，成为合成生物学的核心应用方向大发酵技术通过微生物代谢可再生生物质实现绿色生产，在碳减排、能耗及成本控制方面表现突出。其原料...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.44MB | 0 页
0金币天风证券：社会服务：华图山鼎：公考培训线下新龙头业绩靓丽，股权激励25年扣非净利目标3.2亿.pdf

24年非学历培训营收规模28亿24全年表观：营收28亿/yoy+1046%，归母5299万/同比扭亏，扣非2445万/同比扭亏。24年非学历培训：营收27.91亿（中公/粉笔24年营收26亿/27.90亿）、面授占比94%，净利润7665万。毛利率54%，净利率2.7%，销售/管理/研发费用率27%/16%/7%。24年收取培训费34亿。24年末非学历培训业务合同负债7.78亿，其中课程交付类/与考试通过相关（出成绩后可退费金额上限）/在线课程分别4.41亿/3.21亿/1636万。分段付费课程...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 271.87KB | 0 页
0金币中国银河：农林牧渔行业行业月报：4月行业动态报告：4月养殖利润向好，Q1宠食出口量增20%.pdf

摘要：3月CPI同比-0.1%，农产品贸易逆差降46%。3月我国CPI同比-0.1%，其中食品中猪肉同比+6.7%。3月CPI环比-0.4%，其中食品项环比-1.4%，食品中猪肉环比-4.4%。25年1-3月我国农产品累计进口金额444.33亿美元，同比-15.71%，累计出口金额为243.41亿美元，同比+5.42%，贸易逆差200.92亿美元，同比-32.19%。4月农业指数表现强于沪深300。4月初至29日农业指数+3.3%，同期沪深300下跌2.89%。其中饲料（+8.69%）、动物保健...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 4.87MB | 0 页
0金币中国银河：保险行业：保费收入增速回正，寿险同比降幅收窄.pdf

摘要：事件：国家金融监督管理总局发布保险行业3月经营情况。行业原保费收入重回正增长，寿险同比降幅收窄1-3月，保险行业实现原保费收入21,745亿元，同比增加0.93%。人身险方面，1-3月保险行业实现人身险保费收入17,878.55亿元，同比增长0.25%。其中，实现寿险保费收入13,832.14亿元，同比降低0.98%,降幅相较前值（1-2月：-3.50%）收窄2.52个百分点；实现健康险保费3,781.80亿元，同比增长4.85%，增幅相较前值（1-2月:+3.57%）扩大1.28个百分点...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 844.32KB | 0 页
0金币金元证券：电子行业深度报告：国产晶圆技术攻坚与供应链自主化-突围“硅屏障”.pdf

摘要晶圆制造材料、后道封装材料分别占据半导体材料市场规模62.8%、37.2%；其中，硅片市场规模占据22.9%，主导前道硅片制造材料市场。根据SEMI数据，连续三年扩产导致一定库存压力，下游需求减弱，2023年全球半导体材料市场小幅萎缩至667亿美元；其中，2023年晶圆制造材料较2022年下降7%至415亿美元。硅片出货周期基本同步于半导体产业链景气周期，但领先于半导体设备资本开支。2024年全球硅片出货面积约12,266MSI(百万平方英寸），较23年下降3%。2024年Q3，全球硅片出货...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 3.26MB | 0 页
0金币东海证券：非银金融：资本市场聚焦（一）-从蚂蚁要约收购耀才证券，看金融科技并购券商的国际化布局.pdf

投资要点：事件：蚂蚁控股全资子公司上海云进通过旗下公司于4月25日向香港耀才证券金融（1428.HK）发起要约收购，拟以3.28港元/股（较停牌前溢价17.6%）收购大股东叶茂林先生及其一致行动人所持全部股权，占发行股份约50.55%，总对价28.14亿港元。交易分析：拟要约收购50.55%股权，交易PE为9.96x，合计对价28.14亿港元，已支付10%定金。1）要约人为WealthinessandProsperityHoldingLimited（WPHL），其全资股东为InnovatechE...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 309.72KB | 0 页
0金币申港证券：电力设备行业深度研究：固态电池产业化进展有望加速.pdf

投资摘要：固态电池产业化进展有望加速：今年2月，在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，多位专家学者、研究机构、企业代表共同聚焦材料科学、新工艺新装备及产业前沿进展，探讨全固态电池创新突破及挑战，诸多专家认为固态电池有望2027年量产装车。去年3月，工业和信息化部、科学技术部、财政部及中国民用航空局印发了关于《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》的通知，其中提到一重点任务：推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证。我们认为，低...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.54MB | 0 页
3金币国信证券：医药生物行业周报（24年第17周）：ASCO摘要标题整理，25Q1公募基金医药持仓分析.pdf

核心观点本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨。本周全部A股上涨0.95%（总市值加权平均），沪深300上涨0.38%，中小板指上涨2.13%，创业板指上涨1.74%，生物医药板块整体上涨1.16%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨2.71%，生物制品下跌0.93%，医疗服务上涨3.38%，医疗器械上涨0.17%，医药商业下跌0.28%，中药下跌0.50%。医药生物市盈率（TTM）30.67x，处于近5年历史估值的61.96%分位数。多个国产创新药分子将在ASCO...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.39MB | 0 页
0金币山西证券：通信周跟踪：一季报后AI算力展望依然乐观，去伪存真龙头受益.pdf

投资要点行业动向：1）海外算力：云巨头资本开支展望确定，光模块、铜连接等核心公司一季度显示较高增速。上周，谷歌发布25Q1财报，公司反映云部门收入同比增长28%，GCP在核心和AI产品中增速远高于Cloud整体收入增长率，因此对于AI基础设施的持续投入已成为支撑核心业务增长的必要条件。公司一季度资本支出为172亿美元（同比+43%），而全年的资本支出将达到750亿美金（同比+43%），主要投入服务器和数据中心。而针对上周亚马逊暂停部分数据中心租赁计划的消息，亚马逊CEO向媒体明确表示，公司未缩减...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.25MB | 0 页
3金币中国银河：计算机行业全球科技动态追踪：微软提出“前沿公司”，智能人机协作加速.pdf

摘要：股指动态：过去一周，科技股指数普遍上涨。标普500指数+4.59%，纳斯达克综合指数+6.73%，费城半导体指数+10.94%；TAMAMA科技指数+8.03%；纳斯达克中国金龙指数+7.25%；恒生科技指数+1.96%；计算机+0.80%。个股表现：过去一周，热门科技股全线上涨，特斯拉涨超18%。据统计，相比4月17日收盘价，4月25日盘后，苹果合计+6.24%，英伟达+9.38%，特斯拉+18.06%，谷歌+7.14%，亚马逊+9.49%，META+9.13%，微软+6.54%，ARM...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.9MB | 0 页
0金币中航证券：商一季报陆续发布，看好券商板块机会.pdf

市场表现:本期(2025.4.21-2025.4.25)非银(申万)指数+1.17%,行业排14/31,券商Ⅱ指数+0.89%,保险Ⅱ指数+1.35%;上证综指+0.56%,深证成指+1.38%,创业板指+1.74%。个股涨跌幅排名前五位:拉卡拉(+23.83%)、海南华铁(+6.85%)、国信证券(+5.85%)、中油资本(+5.08%)、瑞达期货(+4.60%);个股涨跌幅排名后五位:永安期货(-3.40%)、锦龙股份(-2.45%)、天风证券(-2.22%)、华金资本(-1.82%)、招商...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.23MB | 0 页
0金币中国银河：电子行业4月月报：坚定“科技自立”与“AI+”投资主线.pdf

行业数据跟踪：2024年全球半导体销售额达6173亿美元，同比增长19.1%，增量主要由逻辑电路和存储器贡献。2024年逻辑电路销售额为2126亿美元，是集成电路中销售额最高的产品。其次是存储器，销售额为1651亿美元，同比增长78.9%，其中DRAM销售额同比增长82.6%。国内晶圆代工企业持续扩充产能，产能利用率处于高位。板块跟踪：截至4月28日，半导体当月指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑输沪深300指数11.15个百分点，跑输电子指数12.92个百分点。从具体数据来看，半导体行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.82MB | 0 页
0金币东吴证券：保险行业2025年一季报回顾：可比口径下NBV继续较快增长，产险COR显著改善.pdf

投资要点一季度上市险企归母净利润合计同比+1.4%，净资产增速表现显著分化。1）2025Q1人保、国寿、新华归母净利润分别同比+43%、+39.5%、+19%，而太保、平安则分别同比-18%、-26%，其中平安利润降幅较大，除受到债市下跌影响外，还受平安好医生并表的一次性负面影响。2）2025年一季度沪深300和恒生指数分别累计-1.2%、+15.3%，2024年同期分别+3.1%、-3%。十年期国债收益率Q1末较年初上行14bps，对险企交易性债券投资产生压力，但预计国寿VFA模型业务转盈利进...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 558.86KB | 0 页

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