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3金币平安证券：AI系列专题报告（二）：PCB：周期与成长共振，AI时代迎行业升格.pdf

投资要点覆铜板：市场价格持续向上，高速高频化趋势明确。从周期角度看，覆铜板的价格与大宗铜价呈正相关趋势，继2024年LME铜现货均价相较2023年增长8%后，2025年1-4月LME铜现货均价同比上涨7%，大宗铜价呈现稳步回升态势，且以建滔积层板为代表的覆铜板厂商陆续发布涨价通知，覆铜板产业链企业有望迎来盈利能力修复。另外，从AI等创新领域催化来看，高频高速等高端覆铜板需求明显提升，近几年国内厂商在高端领域进行积极布局，考虑到当前AI对高端覆铜板产能的消耗以及国产算力产业链的兴起，国内厂商有望借...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 3.54MB | 0 页
3金币中国银河：汽车行业双周报：5月新能源渗透率创新高，账期缩短推动高质量发展.pdf

核心观点双周观点中汽协发布5月车市销量情况，5月车市销量环比向上，同比仍保持两位数高增长，主要得益于国内乘用车市场高景气延续，出口增速明显回升，新能源渗透率创历史新高，自年初以来逐月提升，5月国内乘用车市场新能源渗透率已接近55%，6月初商务部等五部门发布组织开展新能源汽车下乡活动通知，为新能源销量增长带来新动能，预计将助力渗透率保持逐月提升态势。5月汽车销售268.6万辆，同比+11.2%，环比+3.7%，其中国内销售213.5万辆，同比+10.3%，环比+3.0%，受益于以旧换新政策的提振，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 3.65MB | 0 页
3金币国元证券：通信行业周报：豆包token调用量增长超百倍，AI应用渗透加速.pdf

报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾周行情：本周（2025.6.9-2025.6.13）上证综指回调0.25%，深证成指回调0.60%，创业板指上涨0.22%。本周申万通信回调0.78%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：本周（2025.6.9-2025.6.13）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为2.61%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为5.38%，本周各细分板块主要呈回调趋势。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 692.3KB | 0 页
3金币国元证券：汽车行业周报：多数车企作出承诺，行业转向良性发展.pdf

报告要点：6月初乘用车零售批发均维持两位数高增长乘用车：6月1-8日，全国乘用车市场零售34.3万辆，同比去年6月同期增长19%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售915.9万辆，同比增长10%；6月1-8日，全国乘用车厂商批发31.1万辆，同比去年6月同期增长10%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发1,110万辆，同比增长12%。新能源：6月1-8日，全国乘用车新能源市场零售20.2万辆，同比去年6月同期增长40%，较上月同期增长4%，新能源市场零售渗透率58.8%，今年以来累计零售4...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 1.18MB | 0 页
3金币国金证券：信息技术产业行业研究：字节及OpenAI更新模型，看好相关产业链投资机会.pdf

投资逻辑计算机行业观点：从下游AI落地应用的角度，我们觉得节奏上会与美国类似，在大模型取得突破后，由巨头引领AICapex支出显著提升，拉动AIDC产业链业绩率先落地，而后AI+端侧和AI+软件/Saas应用落地跟进。由于上市公司层面还少见原生的AI应用公司，因此还要考虑传统主业的情况，这一部分由于需求主要来自国内，尤其是G和大B端，核心还是看需求的趋势，关键看资金来源解决情况，结构性的层面G端如军工、交通、应急、水利等，B端如能源矿山、化工、电力、半导体、先进制造业等相对较好，而β层面的改善需...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 1.76MB | 0 页
3金币东吴证券：稳定币-专题系列报告（一）：金融新基建的崛起，香港监管框架下的机遇与挑战.pdf

投资要点稳定币作为一种重要的加密货币，其核心特征在于与特定稳定资产挂钩，以维持其价值的稳定，并在数字金融领域发挥着日益关键的作用：①稳定币的本质是一种与特定稳定资产（如法币、商品或证券）挂钩的加密货币；②核心机制在于通过价值锚定，赋能数字金融，显著提升支付效率、资产流动性，并促进金融创新与传统金融融合；③稳定币的发展历程始于解决加密货币波动性，历经市场爆发式增长、重大危机冲击，至风险出清后实现市场复苏与应用拓展；④作为数字货币的特殊形式，稳定币在功能上区别于比特币的价值储存，并与央行数字货币在发...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 1.69MB | 0 页
3金币中原证券：锂电池行业下半年度投资策略：业绩恢复增长，关注三条主线.pdf

投资要点：板块业绩显著改善，走势强于沪深300指数。2024年锂电池板块营收和净利润分别增长0.07%和-30.19%；2025年一季度分别增长18.12%和58.37%，板块业绩显著改善。2025年以来，锂电池板块上涨7.17%，走势强于沪深300指数。新能源汽车销售将持续增长，海外贸易保护加剧。2025年1-4月，全球新能源汽车销售556.41万辆，同比增长25.49%；2025年1-5月我国新能源汽车销售560.60万辆，同比增长43.97%，占比43.99%。我国宏观政策持续鼓励新能源汽...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 3.09MB | 0 页
3金币平安证券：房地产行业点评：投资销售总体平稳，政策呵护期待仍存.pdf

事项：国家统计局公布2025年1-5月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额3.6万亿元，同比下降10.7%；房屋施工62.5亿平米，同比下降9.2%；新开工2.3亿平米，同比下降22.8%；竣工1.8亿平米，同比下降17.3%；新建商品房销售面积3.5亿平米，同比下降2.9%；销售额3.4万亿元，同比下降3.8%；待售面积7.7亿平米，同比增长4.2%。房企到位资金4万亿元，同比下降5.3%。平安观点：销售走势平稳，政策期待仍存：5月全国商品房销售面积7053万平米，同比下降3.3%，降幅较...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 539.32KB | 0 页
3金币华鑫证券：汽车行业周报：人形机器人渠道+应用场景加速落地，汽车供应链迎来60天账期新变革.pdf

投资要点全球首个具身智能机器人4S店8月亮相，多家人形机器人企业有望入驻首个机器人4S店即将亮相，成为产品推广新渠道。今年8月，全球首个具身智能机器人4S店将在北京亦庄正式亮相。与汽车4S店的服务类似，机器人4S店将展示、销售不同功能、售价的机器人，消费者也能在店里零距离体验、试用机器人。据了解，首批有近30家企业的机器人入驻4S店，包括在全球首届人形机器人半程马拉松赛获得冠军的“天工”机器人，以及它的“兄弟”“天轶”机器人。机器人4S店向消费者提供了一站式展示、销售、售后服务的平台，集机器人销...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 905.25KB | 0 页
3金币华源证券：AI网络重要性进一步增强：AI推理需求加强利好ASIC赛道.pdf

投资要点：博通FY25Q2业绩表现强劲，AI半导体业绩指引乐观。博通FY25Q2业绩表现强劲，营收达150.05亿美元，同比增长20%，创历史新高。这一增长主要由AI半导体业务带动，该业务收入超44亿美元，同比增长46%，其中AI网络业务的蓬勃发展是主要推动力。公司预计第三季度AI半导体业务将有望实现51亿美元的营收，保持连续第十季度的增长，主要由于大规模云厂商合作伙伴的持续投资。博通在FY25Q2发布Tomahawk6交换机芯片，其102.4Tbps的交换容量是现有产品的两倍。美东时间6月3日...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 301.45KB | 0 页
3金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：中东局势带动欧洲气价上涨，美国库存充足气价下降，国内气价平稳.pdf

投资要点价格跟踪：中东局势担忧带动欧美气价上涨，国内气价平稳。截至2025/06/13，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-1.4%/+5.7%/+0.5%/-0.4%/+5.3%至0.7/3.2/3.2/3/3.4元/方，海内外倒挂持续。供需分析：1）出现高温天气&库存持续提升，美国天然气市场价格周环比-1.4%。截至2025/06/11，天然气的平均总供应量周环比+0.4%至1129亿立方英尺/日，同比+5.5%；总需求周环比+2.3%至984亿立方...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 964.94KB | 0 页
3金币东吴证券：机械设备行业点评报告：地缘风险驱动油价中枢上行，油服设备&燃气轮机产业链有望充分受益.pdf

投资要点伊以冲突持续升级，原油价格显著上行6月13日，伊以冲突爆发，布伦特原油价格当日上涨7%，后续涨幅有所回落。截至6月16日，国际油价普遍涨至70-75美元/桶。伊朗是OPEC第三大产油国，此次冲突可能导致原油供给格局发生变化，油价中枢有望系统性上行。油价中枢上移利好北美页岩油开采，油气设备供应商率先受益当前美国页岩油主要产区开采成本在40–50美元/桶之间，油价上行将直接提升页岩油开采意愿；政策方面，特朗普提名水力压裂技术发明者克里斯·赖特出任新一任能源部长，其长期主张积极开发石油和天然气...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 430.34KB | 0 页
0金币平安证券：食品饮料行业周报：白酒持续调整，关注高景气大众品.pdf

白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-5.31%。涨跌幅前三的个股为：金种子酒（-1.28%）、顺鑫农业（-1.60%）、伊力特（-2.09%）；涨跌幅后三的个股为金徽酒（-8.33%）、今世缘（-8.80%）、古井贡酒（-9.78%）。观点：白酒持续调整，期待后续改善。白酒板块持续调整，上周白酒指数下跌5.31%。据今日酒价，6月15日2025年散飞/整箱批价分别为1960/1990元，环比上周分别-60/-125元。受条例影响，我们预计2Q白酒仍在调整阶段，期待后续改善。标的上关注三条主线...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 664.25KB | 0 页
3金币东海证券：基础化工行业周报：百菌清价格调涨，关注农化板块相关机会.pdf

投资要点：本周重点新闻跟踪：1）百菌清价格调涨，相关企业有望受益。根据中国农药工业协会资讯，6月12日，上海泰禾国际贸易有限公司发布调价通知，受百菌清核心原材料价格持续上涨，叠加环保政策升级、供应链成本增加等多重因素，公司百菌清产品生产成本显著增长，生产端面临巨大压力，公司决定自6月12日起，对百菌清原药及全系列制剂产品进行价格上调，原药调价至30000元/吨，制剂产品基于原药最新价格做相应调整。根据百川盈孚数据，截止2025年6月16日，百菌清华东地区价格为29500元/吨，较上周上涨1.72...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 1.38MB | 0 页
3金币东海证券：电子行业周报：英伟达拟在欧洲新建多座AI工厂，华为发布Pura 80系列.pdf

投资要点：电子板块观点：英伟达加速AI布局，包括在欧洲新建20座AI工厂、打造全球首个工业AI云等，有望长期带动AI芯片与算力需求；苹果WWDC2025推出ios26系统，液态玻璃等系统设计以及一些基于AppleIntelligence的新功能，AI进展未达预期；华为发布Pura80系列产品，搭载HarmonyOS5.1；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。英伟达加速AI布局，包括在欧洲新建20座AI工厂、打造全球首个工业AI...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 1.51MB | 0 页
0金币东海证券：非银金融行业周报：险企2026起全面实施新会计准则，关注陆家嘴论坛带来的政策预期.pdf

投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨1.2%，相较沪深300超涨0.9pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为0.8%和2.1%，保险指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额16510亿元，环比上一周增长16%；两融余额1.82万亿元，环比上一周小幅增长0.4%；股票质押市值2.67万亿元，环比上一周小幅降低0.4%。券商：在港上市企业有望加速回归，关注陆家嘴论坛政策发布带来的情绪催化预期。1）中办、国办于6月10日发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 464.69KB | 0 页
0金币东海证券：食品饮料行业周报：白酒继续筑底，关注旺季景气板块.pdf

投资要点：二级市场表现：上周食品饮料板块下跌4.37%，跑输沪深300指数4.12个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第31位。子板块方面，上周保健品表现相对较好，上涨2.44%。个股方面，上周涨幅前五为交大昂立、青海春天、仙乐健康、西麦食品、新乳业分别为29.55%、13.10%、12.87%、6.49%、6.37%，跌幅前五为今世缘、古井贡酒、加加食品、燕京啤酒、均瑶健康，分别为-8.80%、-9.78%、-10.94%、-12.11%、-16.89%白酒：板块继续调整，市场担心...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 890.59KB | 0 页
3金币东吴证券：房地产行业跟踪周报：新房成交面积同比回落，更大力度推动房地产市场止跌回稳.pdf

投资要点上周（2025.6.9-2025.6.13）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.6%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.3%、-0.3%，超额收益分别为-1.4%、-1.4%。29个中信行业板块中房地产位列第25。（1）新房市场：上周36城新房成交面积187.2万方，环比+12.6%，同比-0.9%。2025年6月1日至6月13日累计成交321.5万方，同比-5.8%。今年截至6月13日累计成交4547.4万方，同比-2.0%。（2）二手房市场：上周15城二手房成交面积166...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-17 发布 | 897.82KB | 0 页
0金币万联证券：传媒行业跟踪报告：移动端长线产品、次新品表现优异，游戏市场4月同比增长21.93%.pdf

投资要点：中国游戏市场：2025年4月游戏市场收入同比增长21.93%，环比增长2.47%。1）中国整体游戏市场：实际销售收入273.51亿元，环比增长2.47%，同比增长21.93%。2）移动游戏市场：实际销售收入为204.24亿元，环比增长3.07%，同比增长28.41%。由于长线产品、次新品表现强劲，部分热门手游通过新赛季、IP联动等活动吸引玩家，同时游戏版号稳定发放推动新品上线，市场实现双位数同比增长、环比稳定增长。全球游戏市场：市场收入同比、环比下降，《王者荣耀》重返双榜榜首。2025...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 1.06MB | 0 页
0金币开源证券：商贸零售行业点评报告：泡泡玛特跨界珠宝圈，旗下品牌POPOP首店开业.pdf

泡泡玛特跨界珠宝行业，旗下品牌POPOP首店于上海港汇恒隆开业本周泡泡玛特旗下珠宝品牌POPOP首店于上海港汇恒隆开业。POPOP店内产品以泡泡玛特热门IP的解构与延展为卖点，店内整体SKU整体偏少，但涵盖项链、耳饰、戒指、手链等全品类珠宝首饰，材质主打S925银，以贝珠、玛瑙等天然辅石为点缀，凭借IP优势定价在同类中偏高，介于400-3000元之间，其中项链的售价最高，大约在1000～2699元，目标客群主要对准泡泡玛特忠实粉丝以及追求个性表达且“不差钱”的年轻人。POPOP开业意义主要体现在...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 2.1MB | 0 页

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