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0金币国信证券：7月A股策略观点：寻底反击，红利为基 2025-07-02.pdf

核心观点：寻底反击，红利为基六月复盘：1）六月市场持续调整，分风格看，大盘价值相对占优，价值整体优于成长，大盘整体优于小盘；2）微观企业赚钱效应回落，市场开启缩量博弈，外资开始流出；3）一级行业轮动指数六月先抑后扬，二级行业轮动指数则一路向下；4）高低切特征结束，六月下旬行业表现具备一定的延续性。大势：寻底反击。1）三个重要的特征均指向市场处于性价比区间：估值溃缩幅度6月末接近2月底水平、股债收益差6月下旬跌破均值-2倍标准差、中证1000NIR因子位于年内底部（筹码出清充分）；2)微观层面景气...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-02 发布 | 4.92MB | 0 页
0金币天风证券：政策与大类资产配置月观察：三中前政策确定性持续增强 2025-07-02.pdf

海内外政策要闻政治局会议确定三中全会日期。中共中央政治局6月27日召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。中共中央总书记习近平主持会议。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京召开。会议强调，到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化。十五届夏季达沃斯论坛成功举办。世界经济论坛第十五届新领军者年会（又称“夏季达沃斯论坛”）6月25日至27日在大连举行。3天内约200场会...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-02 发布 | 2.2MB | 0 页
0金币国泰期货：海外宏观及大类资产周度报告.pdf

美国大选：拜登的困境——“灾难性的”辩论表现抵消了任期内执政成果美国东部时间6月27日21时，美国总统拜登和前总统特朗普在亚特兰大参加2024年总统选举第一场辩论。在辩论中，拜登长期以来的弱点，这位历史上最为年长的美国总统的身体条件的弱势在辩论中近显，其语言表达、反应能力和整体形象加强了公众对他无力应对连任的严酷考验的看法。使得特朗普表现即便无功无过，但仍在辩论支持率上升与拜登支持率拉开距离。拜登是否应该退选？民主党内部、以及传统上支持民主党的媒体声音已经开始讨论这一问题，但客观难度较大。历史上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-02 发布 | 11.43MB | 0 页
3金币西南证券：行业配置报告（2024年7月）：行业配置策略与ETF组合构建 2025-07-01.pdf

摘要相似预期差行业轮动模型最新配置观点：煤炭、非银行金融、家电、电力及公用事业、银行、石油石化上月组合收益率表现：2024年6月，组合月度收益率-3.85%，相较于行业等权指数超额收益率2.53%。6月行业配置为：建材、交通运输、银行、纺织服装、建筑、电力及公用事业。其中交通运输超额收益率3.91%，银行超额收益率6.09%，建筑超额收益率2.59%，电力及公用事业超额收益率7.12%。分析师预期边际变化行业轮动模型最新配置观点：食品饮料、纺织服装、轻工制造、有色金属、家电、石油石化上月组合收益...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-01 发布 | 1.54MB | 0 页
3金币格林期货：大类资产配置专题报告：从经济四周期配置大类资产7月篇-制造国争夺资源品.pdf

全球制造业投资处于上行期，风起云涌；美国资本品进口创记录，制造业回流提速；印度制造业PMI持续3年保持扩张；东盟产业链转移与非洲工业化；中国出口结构向中间品转移；中国制造业加速智能化，大规模投资未来产业和新兴产业；制造国争夺资源品，推升资源品价格；工业品指数处于三浪(二)调整中，调整有望在8月结束；房地产继续发金牌，直至实物量明显回升；IPO重启是必然，严刑竣法确保新股高质量；央行货币政策由数量目标转向价格目标，通过国债买卖投放基础货币有利于中央政府加杠杆；...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-01 发布 | 2.45MB | 0 页
0金币源达信息：宏观策略周报：1-5月规上工业企业效益持续恢复，电网投资同比高增 2025-06-28.pdf

资讯要闻1.6月25日，国务院总理李强在大连出席2024年夏季达沃斯论坛开幕式。李强就中国经济及新兴产业等回答了世界经济论坛主席施瓦布的提问中强调，我们注重固本培元，增强经济发展的基础支撑能力，长短结合、标本兼治打好政策“组合拳”，扎实推动高质量发展。坚持把新技术新产业的发展特征、中国的国情特点及各个地方的优势特色结合起来，在提升创新策源能力、发挥应用场景优势、注重运用市场力量等关键环节下功夫，促进新业态新模式健康成长。2.6月27日，国家统计局发布的数据显示，今年前5个月，全国规模以上工业企业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-28 发布 | 2.15MB | 0 页
0金币东莞证券：财富通每日策略 2025-06-24.pdf

后市展望：周五，大盘延续小幅调整，沪指失守3000点。早盘三大指数集体低开，随后市场冲高回落，午后大盘跌幅有所收窄；截至收盘三大指数全线小幅收跌，沪指失守3000点，科创、北证50相对较强。盘面上，水利股集体走强，脑机接口概念股盘中拉升，创新药概念股一度冲高，车路云概念股走势分化。下跌方面，科创板次新股集体调整。总体上个股跌多涨少，全市场超2600只个股下跌，建筑材料、建筑装饰、汽车、环保和通信等板块涨幅靠前；食品饮料、综合、煤炭、社会服务和有色金属等板块跌幅靠前。概念指数方面，脑机接口、地下管...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 532.63KB | 0 页
0金币信达证券：策略周观点：只是库存周期初期的反复 2025-06-24.pdf

核心结论：去年底到今年初制造业和出口的数据有持续的改善，但Q2开始，部分数据再次走弱。部分投资者担心，制造业和进出口的改善主要是全球经济补库存导致的，不足以支撑一轮经济周期。但我们认为，即使是补库存周期，很快结束的概率不高，因为库存回升的时间和空间都不够。2000年以来，最短的两次产成品库存周期分别是2000年5月-2001年7月和2013年8月-2014年10月，库存同比分别从1.39%涨到了8.72%、5.73%涨到了15.10%，这一次从2023年11月的1.6%回升到今年4月的3.1%，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 883.92KB | 0 页
0金币中航证券：科创板改革八条措施将助力新质生产力行稳致远 2025-06-24.pdf

核心观点：5月经济数据分化，生产端延续稳定态势，需求端持续弱复苏。结合权益市场表现来看，弱复苏态势下哑铃策略受到青踩，同时生产端计算机、通信和其他电子设备制造业的持续高景气度也与近期的科特估行情相互印证。往后看，7月即将召开的20届三中全会上或将继续坚定发展新质生产力的定调以及可能推出新一轮稳增长政策值得期待。6月19日，证监会制定发布《深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称《八条措施》）受到市场关注。《八条措施》可以被视作新“国九条”框架下，对《资本市场服务科技企业高...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 2.24MB | 0 页
0金币开源证券：北交所策略专题报告：北交所周观察：财政部等支持专精特新企业发展，北交所“小巨人”占比53% 2025-06-24.pdf

周观点：对北交所市场持有较为乐观的态度，建议积极抓住板块配置窗口期从市场成交来看，继上周北证50指数上涨1.55%后，本周北交所市场持续有所调整。但本周成交额有所放大，日均成交额回升到33亿元。从IPO节奏来看，本周北交所2家公司过会、3家公司已开启受理，北交所IPO审核或迎常态化。此外，兴银理财富利兴成虹京日开1号混合类理财产品正式发布，这是继东财北证50指数基金后又一只投资北交所市场的基金理财产品，资金方正逐步入场。站在当前时点，北证50处于730点左右我们持有较为乐观的态度，随着各项改革政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.86MB | 0 页
0金币中邮证券：策略观点：遵养时晦，等待改变发生 2025-06-24.pdf

投资要点本周A股继续回调，科创龙头一枝独秀。本周主要股指中除科创50外全线下跌，蓝筹股居多的上证50和上证指数跌幅相对较小，其余主要指数跌幅平均。风格方面，本周所有风格均收跌，稳定风格跌幅相对抗跌，消费风格跌幅较上周有所放大，上周独涨的成长风格本周同样转跌。市值风格方面，本周大中盘风格表现相对小盘风格较好。行业层面，延续分化格局，电子通信继续反弹。本周申万一级行业中仅电子和通信涨幅在1%以上，另有建筑装饰、石油石化和汽车微涨，其余行业全部下跌。就本周行业走势而言，是上周分化格局的延续和加强，上涨...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 542.55KB | 0 页
0金币华源证券：海外科技周报：Anthropic新发模型成本再降，加密ETF持续净流出 2025-06-24.pdf

投资要点：海外AI：本周Anthropic发布Claude3.5Sonnet，是其Claude3.5型号系列中的第一款产品。Claude3.5Sonnet提高了行业智能标准，在各种评估中均优于竞争对手的型号和Claude3Opus，同时成本与其中端型号Claude3Sonnet相当。Claude3.5Sonnet的运行速度是Claude3Opus的两倍，基准测试结果全方位优于Gemini1.5Pro和Llama-400b，大部分优于GPT-4o。成本方面，每输入百万token只要3美元，输出每百...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.13MB | 0 页
0金币开源证券：北交所科技新产业跟踪第二十三期：HDC2024华为开发者大会再燃AI之火，北交所人工智能产业链公司深度梳理 2025-06-24.pdf

HDC2024华为开发者大会上发布了HarmonyOSNEXT与盘古大模型5.0HDC2024华为开发者大会于2024年6月21日正式开幕，纯血鸿蒙HarmonyOSNEXT全场景智能操作系统正式发布，华为同时揭晓了盘古大模型5.0、全新小艺与昇腾AI的最新进展。根据研究机构CounterpointResearch发布数据，2024Q1华为鸿蒙HarmonyOS在中国市场首次超越苹果iOS。同时，盘古大模型5.0在全系列、多模态、强思维三个方面带来全新升级。北交所包含接近30家AI产业及应用相关...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 2.3MB | 0 页
0金币宏信证券：一周市场回顾 2025-06-24.pdf

A股市场：本周A股上证指数下跌1.14%，收于2998.14点，深证成指下跌2.03%，收于9064.84点，创业板指下跌1.98%，收于1755.88点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.14%、下跌1.30%、下跌1.30%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌1.47%、下跌2.12%、下跌2.42%。本周两市A股日均成交金额为7106.53亿元，较上周减少5.40%。本周涨幅靠前的行业有：电子（1.86%）、通信（1.28%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 683.17KB | 0 页
0金币华宝证券：策略周报：成交降至地量，仍需耐心谨慎 2025-06-24.pdf

基本面回顾与资产配置展望：海外市场震荡为主，月末法国议会选举以及美国大选第一场总统辩论开启，外部扰动风险明显提升；中国宏观经济数据不及预期，复苏偏弱的局面仍待改善，地产政策效果尚未显现，短期相对缺乏基本面利好因素。A股市场回顾与展望：本周（6月18日-6月21日）A股市场情绪延续回落，市场处于缩量态势。日均成交降至7106亿元，周五成交不足6200亿创年内次低，北向资金一周净流出161亿元。经济预期偏弱的状况下沪深300补跌，市场总体赚钱效应较弱，仅电子、通信等板块相对占优。从沪深300、上证5...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.27MB | 0 页
0金币天风证券：周观REITs2024年6月第3周：中信建投明阳智能新能源REIT获批 2025-06-24.pdf

中信建投明阳智能新能源REIT获批。6月21日，证监会网站显示，中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金(下称“中信建投明阳智能新能源REIT”)正式获得准予注册的批复。该项目是全国首单陆上风电公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。中航易商仓储物流REIT获批。6月21日，中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(下称“中航易商仓储物流REIT”)正式获得证监会准予注册的批复，仓储物流类REITs再添“新丁”。市场表现方面，本周REITs市场下行，国泰君安临港创新产业园R...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.77MB | 0 页
0金币中原证券：周度策略：经济相对稳定，市场小幅震荡 2025-06-24.pdf

【CPI同比持平，PPI降幅收窄】【汽车消费降幅收窄，社零增速略有回升】5月社会消费品零售总额39211亿元，同比增长3.7%，比4月加快1.4个百分点，环比增长0.51%。其中，除汽车以外的消费品零售额35336亿元，同比增长4.7%。1—5月份，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%，和上月持平。其中，除汽车以外的消费品零售额176707亿元，增长4.4%。在“五一”假期效应、“618”网络购物节促销以及消费品以旧换新政策等因素带动下，日常生活用品和餐饮方面的消费意愿仍然较强，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.94MB | 0 页
0金币中原证券：市场分析：工程基建行业领涨 A股震荡整理 2025-06-24.pdf

A股市场综述周五（06月21日）A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2992点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中工程建设、农牧饲渔、水泥建材以及黄金等行业表现较好；酿酒、银行、半导体以及电子元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡整固，成指全天表现与主板市场基本同步。后市研判及投资建议周五A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2992点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中工程建设、农牧饲渔、水泥建材以及...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 573.89KB | 0 页
0金币爱建证券：市场周报：继续耐心等待 2025-06-24.pdf

投资要点市场再回低位。上证综指报收2,998.14点,周涨幅-1.14%，成交金额15,601.34亿元；深圳成指9,064.84点,周涨幅-2.03%，成交金额19,771.36亿元；上证50指数2,398.96点,周涨幅-1.14%，成交金额2,926.75亿元；沪深300指数3,495.62点,周涨幅-1.30%，成交金额9,951.61亿元；中证1000指数5,055.33点,周涨幅-2.42%，成交金额6,761.75亿元；创业板综指2,210.56点,周涨幅-1.76%，成交金额9,...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 750.3KB | 0 页
0金币天风证券：A股策略周报：近期行情特征以及300ETF净流入对市场的影响 2025-06-24.pdf

市场思考：近期行情特征以及300ETF净流入对市场的影响1.近期行情复盘。1）A股科技行业表现与海外科技公司表现相关，消费电子和美股苹果，中证半导和美股英伟达的近期相关性均超0.5。目前电子拥挤度处于3年以来的最高位，是最高的一级行业。2）近期可转债市场表现弱于正股。从理论上来说，可转债价格=债券价值+期权（转股价值），近期部分可转债出现明显下跌，有不少可转债跌破债底，表明市场担忧信用风险。至6/20，纯债溢价率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 2.39MB | 0 页

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