港股概念追踪 | 低硅料价格推动光伏装机提升 下游电池组件及辅材环节有望实现量利齐升(附概念股)

在去年年底硅料价格大涨大跌波动后，近期硅料价格开始企稳，上周国内单晶复投料价格区间在22.2-24.8万元/吨，成交均价为24.24万元/吨，周环比维持不变。上周石英价格大幅上涨刷屏，在下游需求向好情况下，预计其他辅材也回暖，国联证券认为，在低硅料价格成本的推动下，2、3月海内外光伏装机有望需求进一步回升，下游电池组件及辅材环节有望实现量利齐升。相关标的：新特能源(01799)、福莱特玻璃(06865)、协鑫科技(03800)。

近日，中国有色金属工业协会硅业分会（简称“硅业分会”）表示，从供应方面看，硅料企业开工率基本维持在满负荷运行状态。需求方面，某硅片企业人士表示，“我们目前采购的硅料基本能满足当月需求。”据介绍，部分硅片企业硅料订单可以满足3月上旬的用量。

根据硅业分会的统计，预计2月国内多晶硅产量在10.6万吨，环比提升约 3%，一季度总产量约为31.6万吨，考虑到一季度全产业链都需要进行补库从而保证安全运行库存，因而硅片产出超过下游组件排产需求，对硅料的需求基本与其Q1产出持平，但考虑到2022年底硅料行业约10万吨库存仍未消化，随着产业链补库动作的完成，硅料价格也将寻求新的平衡点。

此外，电池片成交价格也有所回落，部分贸易商开始出清电池片库存。组件新单也陆续开始执行，均价维持在 1.75-1.77 元/W，低价单价格下探至1.65 元/W。行业预计，待硅料价格松动后，组件价格或将回落至 1.7 元/W以下，带来需求的重新启动。

2022年11月起，上游硅料价格已有明显松动，组件环节成本压力迎来改善预期，辅材环节价格压力有望同步减轻。与此同时，2022Q2起大宗商品价格整体呈高位回落态势，辅材环节原材料成本压力亦有明显缓解。安信证券王哲宇等人表示，预计2022Q2-Q3或为辅材环节盈利底部，2023年辅材盈利能力有望迎来修复。

安信证券近期研报指出，2023年光伏行业供给瓶颈破除，辅材环节迎量利双升。过去两年光伏行业主要矛盾为上游供给瓶颈，硅料产出限制终端装机与组件排产。2022Q4起硅料产出迎来实质性放量，辅材是光伏组件的重要组成部分，随着组件排产的上行，辅材环节有望迎来确定性量增。

中金公司认为，近日硅料报价止涨，带动光伏行业景气度上行，Q2硅料价格有望持续回落，下游需求向好情况下预计辅材板块回暖，2023年产品出货有望+30%，量价齐升及结构优化助力产品毛利率提升约5个点。

相关概念股：

新特能源(01799)：主营多晶硅生产、向太阳能和风能发电厂及系统提供工程建设承包服务以及太阳能和风能发电厂的运营。

福莱特玻璃(06865)：随着硅片大型化和双玻组件加速渗透的趋势，薄型光伏玻璃使用占比持续提升，目前公司薄型玻璃销售比例在40-50%间，未来有望提升至70-80%，由于薄型玻璃毛利率更高，在这一趋势下公司盈利能力将有望持续提升。

协鑫科技(03800)：公司主要从事为光伏业内公司制造多晶硅及硅片，以及发展管理及营运环保发电厂。