大摩：大型科技股的统治地位将在 2025 年动摇

注意到，去年标准普尔 500 指数上涨 23%，其中一半以上的涨幅都来自那些蓬勃发展的科技巨头，但随着盈利增长放缓，它们在 2025 年可能仍难以占据市场主导地位。

摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽莎·沙莱特周四在接受采访时表示，利润放缓“可能会让那些押注这些非常高的两位数收益数字的顽固分子感到惊讶”。“他们作为一个集团可以一起交易并引领市场的想法可能会在 2025 年动摇。”

根据彭博行业研究汇编的数据，所谓的七大科技巨头—— Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉——今年的总收益预计将增长 18%，低于 2024 年预计的 34%。

这或许可以解释为什么投资者对该股越来越谨慎。彭博七大科技股全回报指数有望连续第四个交易日下跌至少 1%，这是自 2022 年以来最长的下跌周期。该指数从未出现连续五天下跌 1% 或以上的现象。

沙莱特预计，到 2025 年，交易员在购买大型科技股时会更加谨慎，并开始区分不同股票以挑选出赢家。

她表示：“我们正进入一个周期阶段，各个公司的风险敞口差异确实会产生影响。无论我们谈论的是人工智能增长故事本身的不同风险敞口，还是反垄断风险敞口，最近，我们不得不谈论强势美元的风险敞口。”

在华尔街专业人士中，沙莱特并不是唯一一个认为七巨头的辉煌将要终结的人。美国银行的萨维塔·苏布拉马尼安警告称，七巨头的增长预期已接近历史最高水平，而他们的收益预计将会放缓。从高盛集团到花旗集团，各大公司都敦促客户分散对科技巨头的投资。

沙莱特认为，2025 年的关键在于“拥有现实的预期”和在标准普尔 500 指数的其他成分股中“挑选股票”。

“我认为我们必须警惕的是，一些失望可能出现在哪里，”她说。“我们最好的猜测是，失望将发生在热情最旺盛的地方。”