光大证券：市场对特朗普关税政策具高关注度 坚定看好自主可控和能源安全主线

光大证券发布研报称，市场对特朗普关税政策具高关注度，坚定看好自主可控和能源安全主线。半导体材料方面，24年来全球半导体行业景气持续回升，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。

光大证券主要观点如下：

市场对特朗普关税政策具高关注度，坚定看好自主可控和能源安全主线

北京时间1月6日晚，媒体报道，根据内情人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”但只涵盖关键进口商品的关税计划，这有别于特朗普于总统竞选期间关于关税的相关规划。消息发布后，市场针对所谓“关键进口商品”的类别进行了较为热烈的讨论，但随后特朗普本人通过社交媒体对上述消息进行了否认。

虽然上述消息不实，但从市场对上述报道最初的反馈来看，市场对特朗普上台后的关税政策具有较高的关注度。结合近期美国商务部、美国国防部的行为，以及特朗普在上一任期的具体政策来看，该行认为特朗普正式上任后，仍有较大可能通过包括但不限于调整关税等措施，在此预期下坚定看好自主可控和能源安全主线。

在自主可控领域方面，优先建议关注半导体材料和OLED材料两大方向

半导体材料方面，24年来全球半导体行业景气持续回升，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。

此外，美东时间1月7日至10日，全球规模最大、最具权威性、影响力的科技盛会CES在美国拉斯维加斯召开，该会议是全球科技创新和消费电子行业的风向标。持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度及相关新增产能的落地进展。OLED材料方面，AMOLED显示技术已成为智能手机领域市场份额占比最大的显示技术。

而同时，随着OLED在中尺寸应用领域渗透率的不断提升，OLED产业将有望实现持续性地快速增长，上游国产材料厂商持续受益。在能源安全方面，国内“三桶油”提升油气产量，助推“增储上产”再上新台阶，保障传统能源供应；国家也在推动锂电、光伏等新能源产业“反内卷”措施的落地，锂电、光伏产业链竞争格局有望得到优化，对上游材料端龙头企业将形成利好。

今日产品价格动向：

1)能源：美国和德国公布的经济数据表现疲软抵消了利好支撑，国际原油价格承压下跌；市场交投氛围平静，西北汽柴油价格趋势渐稳；液化气市场价格上涨，市场企稳向好。

2)化工：EVA市场高位盘整；PBT市场价格小幅上涨，厂商持挺涨意愿;成本及供应双重利好，丁腈橡胶市场价格走势上行；企业去库显著，电石市场行情止跌反涨。

3)农化：黄磷供需僵持观望，低价货源难寻；氯化钾市场挺价运行，场内交投观望心态重;复合肥市场低位盘整，新单成交清淡；代森锰锌今日市场震荡维稳，国内主流生产商装置稳定开工。

4)新材料：负极材料产能利用率仍不及预期；隔膜市场价格偏稳，供需产销量均处于高位；硫酸亚铁价格高居不下，磷酸铁厂家生产成本承压；硅片价格持续走高。

风险分析：原材料快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。