施罗德2025年亚洲市场展望：对股票和信贷持正面看法 偏好拥有更强定价能力的企业

尽管2024年挑战重重，但受惠于强劲的企业盈利、美联储的减息，以及中国9月底宣布的财政刺激措施，年内大多数亚洲资产类别仍录得增长。展望2025年，施罗德发文称，仍然对亚洲持正面看法。过去5至7年，许多公司因贸易关税已将供应链多元化，现时应能更好地应对市场环境。施罗德仍然倾向于亚洲本地企业。就出口商而言，施罗德偏好那些拥有更强定价能力的企业，无论是通过其竞争优势(如强大的知识产权、较好的技术)还是美国缺乏替代品。也对亚洲信贷市场仍持正面看法，这基于投资者对具有吸引力的总收益率的需求持续、适度的供应以及信贷基本面达稳定至正在改善的水平。

施罗德认为，美国的经济和利率政策以及亚洲企业的盈利将继续主导2025年亚洲投资市场的发展，并由此提出三大关键主题。

聚焦亚洲各地本地经济

来自亚洲各地消费者的强劲需求减少了对环球市场的依赖，并减轻了美国进口关税的潜在影响。印度、印尼、马来西亚及泰国等国家拥有有利的人口结构，以支持当地消费。

与此同时，对于以收入和增长为目标的投资者而言，新加坡的房地产投资信托基金(REITs)具吸引力，因当地经济韧性可以促进对房地产的持续需求，进一步推动租金增长和房产升值。

另一方面，中国台湾和韩国的银行也提供具吸引力的股息率，并受惠于与包括中国内地、美国及日本等主要经济体的强大贸易关系。这些银行亦能借充分透过亚洲经济趋势和投资流向占优。

数码化时代的世界级领导者

亚洲许多公司都是市场领导者，能够提供具韧性的盈利增长。例如，中国台湾半导体产业是人工智能 (AI) 应用兴起的主要受惠者。持续的研发投资使中国台湾半导体公司能够保持竞争优势，并适应市场环境的变化。而出口全球的电动车电池制造商和机械公司是科技进步和经济增长的重要推动力。

受惠减息的行业板块

预计美联储为应对通胀风险将进一步减息，尽管速度较慢。利率降低可刺激消费者在非必需品和服务(如零售、娱乐、旅游)上的支出。公用事业也预期能从减息中受益，因为该行业属资本密集型产业，通常依赖债务融资。科技公司则经常大量投资于研发和资本项目，因此减息有助减少其融资成本并刺激创新。

施罗德将继续密切关注区内投资市场和政策的发展。更重要的是，特朗普政策及其影响需要一段时间才显现，施罗德将根据情况灵活应对。