中金公司2025年春运及春节旅游前瞻：稳健增长

中金公司发布研报称，看好今年春节更长的假期对于OTA平台的拉动。2025年春运即将于2025年1月14日拉开帷幕，近期全国春运电视电话会议发布春运全社会跨区域人员流动量预测数据，另外各大OTA平台也发布了2025年春节旅游预测报告。2025年除夕被纳入法定节假日，假期增加至8天，从目前已有的数据来看，更长的假期可以让大家同时返乡和度假，不管是国内还是跨境出行需求均较为旺盛。

中金公司主要观点如下：

预计2025年春运全社会跨区域人员流动量稳健增长

据新华社报道，2025年全国春运电视电话会议预测2025年春运期间全社会跨区域人员流动量将达到90亿人次，同比增长7%；铁路、民航客运量有望分别突破5.1亿人次(5%YoY)和9000万人次(8%YoY)。

“分段式”过年，亲子游占比高

今年8天的春节长假让人们在探亲与度假之间拥有了更为从容的规划空间，很多上班族选择“请2休11”或“请4休13”的拼假模式，可进一步拉长假期。各大OTA平台均有提及今年春节携家人共同出游是一大趋势，携程在《2025春节旅游市场预测报告》中预测亲子家庭的占比将增至49%，订单量相较于2024年同期增长75%。

机票价格回落，拉动国内和跨境出行需求释放

航班管家预测2025年春运国内航线经济舱平均票价(不含税)同比下降2.2%。FlightAI预测今年春运国内整体机票价格较去年同期下降5%左右，但仍高于疫情前水平。出境票价也有所下降，除拉丁美洲外，其余各区域票价降幅基本都在5%以上。机票价格回落促进出游需求，飞猪显示其平台上酒店、机票、线路游等预订量均已大幅超越去年同期，去哪儿表示春节期间的国际机票和酒店预订量均同比增长超1倍。

受益政策红利，入境旅游预定增长明显

在最新施行的过境签“240”新政以及2024年以来“免签圈”的持续扩容作用下，携程平台春节期间入境游订单同比增长203%，其中中国对外免签的韩国、马来西亚、新加坡、日本等是携程上主要的客源地。

估值与建议

看好今年春节更长的假期对于OTA平台的拉动，尤其是在传统旅游供应链迭代过程中以及在出入境旅游政策红利的背景下，携程集团-S(09961)和同程旅行(00780)作为头部OTA平台或将受益明显。

风险提示：宏观消费压力，地缘政治风险，汇率波动。