港股概念追踪|以旧换新政策无缝衔接 机构看好家电产业链消费潜力（附概念股）

2025/1/8国务院新闻发布会，宣布2025年“两新”政策延续并发布文件细则。将2024年消费品市场8大类家电扩充至12类。

交通银行国际表示，就今年首季度预期：根据发布会介绍，考虑元旦春节期间的消费需求，已下达消费品以旧换新补贴资金810亿元。对比去年家电500亿元/20%的补贴比例，预计首季度或拉动家电数码等品类销售额超过1500亿元，对比2024年首季度社零通讯器材及家用电器销售总额3832亿元。

交银国际发布研报称，以旧换新政策的延续并扩围，支持春节期间的家电更换需求加速释放，空调购买数量限额的大幅提升和品类增速值得关注。受益于以旧换新支持政策的产品类目中，高能效等级和智能家电零售额连续四个月超两位数同比增长，智能化产品表现优异，持续看好品类布局多样、渠道完善且具备成熟空调市场竞争力的家电龙头企业。

2024年家电以旧换新政策效果显著，2025年家电以旧换新政策延续且品类从大家电逐步拓展至厨电及小家电，家电消费潜力有望持续释放，产品结构得到优化。

海通国际研报称，2025年家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。利率下行趋势下，家电龙头股息率仍具吸引力，重点关注受益于以旧换新政策且具备全球竞争力的白电和黑电龙头。

家电龙头企业港股：

海信家电(00921)、海尔智家(06690)、TCL电子(01070)、美的集团(00300)、小米集团-W（01810）等。