台积电(TSM.US)四季度销售额超预期 AI热潮2025年有望延续

芯片制造巨头台积电(TSM.US)的2024年第四季度销售额超出预期，增强了投资者对人工智能硬件支出火热势头将延续到 2025 年的希望。

台积电公布的数据显示，该公司10 月至 12 月收入增长 39%，达到 8,685 亿新台币(合 263 亿美元)。相比之下，平均预期为 8,547 亿新台币。

这家台湾最大公司的强劲表现增强了人们对Alphabet和微软等大型科技公司将继续快速建设和升级数据中心以推动人工智能发展的预期。本月，人工智能服务器制造商鸿海精密工业股份有限公司报告的销售额好于预期，而微软则概述了本财年在数据中心上投资 800 亿美元的计划。

台积电 12 月增长加速，2024 年营收增长上限为 34%。相比之下，台积电官方目标是年增长 30%，尽管这一预期是以美元计算的。这家全球最大的先进芯片制造商是全球人工智能开发竞赛的最大受益者之一。

台积电的市值在 2024 年几乎翻了一番，目前在美国的估值接近 1.1 万亿美元。然而，一些投资者担心人工智能热潮何时会逐渐消退。虽然台积电的营收超出预期，但仅比平均预测高出 1.6%，低于大多数分析师的乐观预期。

更为悲观的市场观察人士指出，潜在的过度建设、电力短缺等发展瓶颈，以及持续缺乏杀手级人工智能应用或服务，这些都将耗尽所有服务器容量。投资者希望在 1 月 16 日台积电发布完整收益报告时了解其对整个行业的展望。

除了英伟达和 AI 领域，台积电还必须在 2025 年应对日益加剧的科技市场和地缘政治不确定性。台积电仍依赖苹果的业务，因为该公司是 iPhone 芯片的主要生产商。这家美国公司正在努力在 2025 年激发对其主打产品的需求，尽管许多用户希望 AI 功能的逐步增加将推动该设备的下一次迭代。

分析师Charles Shum表示，“该公司的毛利率可能会升至两年来的最高水平 58% 甚至更高。在即将召开的财报电话会议上，有四个方面值得关注：首先，CoWoS 先进封装产能建设和收入前景，这可能会让我们了解未来 12-18 个月对 AI 芯片需求的预期强度。其次，美国亚利桑那州工厂产能提升的进展，这对于满足苹果、英伟达等公司的在岸芯片制造需求至关重要。第三，7 纳米、16 纳米和更大成熟节点的需求减弱可能给利润带来压力。最后，2025 年的资本支出计划将表明台积电对其下一代 N2 节点的信心。”

美国还设置了一系列限制措施，以阻止英伟达最强大的芯片流向其他国家，这对台积电的主要客户而言，长期影响尚不确定。

摩根士丹利预计台积电的年销售额增长率将达到 20% 左右。分析师Charlie Chan写道：“台积电通常在年初给出的指引比较保守，但随后会超额完成预期。”该公司上调了 2024 年的增长预期，新年伊始，台积电可能再次采取更为保守的立场。

从长远来看，台积电正在寻求快速的国际扩张。该公司预计到 2025 年，资本支出将从去年的约 300 亿美元增加。据一位当地官员称，该公司计划在欧洲建立更多工厂，重点关注人工智能芯片市场。除此之外，该公司还在日本、亚利桑那州和德国的建设中。