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0金币国新证券股份：近期风电招中标情况更新.pdf

事件2025年8月11日-2025年8月15日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2025年8月11日-2025年8月15日，共7个项目1638MW风机启动采购，开发商是中广核、中国能建、中节能、东方电气、山西国际能源集团、广东省能源集团。风电中标规模合计2025年8月11日-2025年8月15日，含塔筒陆上风电项目共计4个，规模总计920MW，项目中标均价为1823.47元/kW。最高中标单价2058.95元/kW，为大唐河北张家口阳原150MW、怀安200MW风电项目，由远景能源中...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 442.13KB | 0 页
0金币民生证券：地产行业政策点评：上海优化调整房地产政策，多管齐下稳楼市.pdf

事件：2025年8月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（以下简称《通知》），包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。调减住房限购方面，1）符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；2）成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。按照上述规定，沪籍居民家庭和沪籍成年单身人士，在外环外购买住房不限套数；在外环内限购2套住房。非沪籍居民家庭和非...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 838.66KB | 0 页
0金币国信证券：人工智能行业周报（25年第34周）：英伟达或暂停生产H20芯片，DeepSeek-V3.1正式发布.pdf

核心观点人工智能动态：1）公司动态：①Meta将其AI团队重组为四大子部门。②OpenAI计划进入印度并落地本地化团队；③Google推出AI模式全球扩展，同时新增“Agentic功能”助力搜索任务落地；④阿里巴巴拟分拆斑马智行赴港独立上市，推进智能汽车与AI布局；⑤腾讯发布最新AI艺术创作工具“VISVISE”；⑥8月22日IT之家消息，英伟达要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片，同时引入Blackwell架构GPU。2）底层技术：①DeepSeek-V3.1正式发布；②字节跳动发布新版开源...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 610.86KB | 0 页
0金币天风证券：半导体行业研究周报：3季度半导体景气度展望乐观，持续重点关注国产算力及自主可控方向.pdf

DeepSeek发布V3.1模型，针对国产芯片适配，模型芯片协同催化产业拐点。DeepSeek在其官宣发布DeepSeek-V3.1的文章中提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度。DeepSeek方面表示，UE8M0FP8是针对即将发布的下一代国产芯片而设计的。另外，V3.1对分词器及chattemplate进行了较大调整，与DeepSeek-V3存在明显差异。国产开源大模型不断迭代升级，并与国产芯片进行深度适配。此次DeepSeekV3.1针对国产新一代芯片...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 5.07MB | 0 页
3金币国元证券：通信行业周报：Deepseek V3.1发布，卫星发射持续推进.pdf

报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾周行情：本周（2025.8.18-2025.8.24）上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%。本周申万通信上涨10.84%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：本周（2025.8.18-2025.8.24）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为17.14%，通信线缆及配套最低，涨幅为1.19%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。个...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 837.47KB | 0 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI大模型持续迭代，英伟达计划推出新款特供芯片.pdf

市场回顾过去一周（8.18-8.22）上证综指上涨3.49%，创业板指上涨5.85%，沪深300指数上涨4.18%，计算机（申万）指数上涨7.93%，跑赢上证综指4.44个百分点，跑赢创业板指2.08个百分点，跑赢沪深300指数3.75个百分点，位列全行业第4名。周观点大模型持续更新。（1）深度求索：8月21日，深度求索发布DeepSeek-V3.1。本次升级包含以下主要变化：混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSee...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 375.63KB | 0 页
3金币上海证券：人形机器人行业周报：周观点，人形机器人板块利好不断，持续关注人形机器人板块.pdf

主要观点行业端(1)8月16日，首届“低空飞行器-智能网联汽车-人形机器人”协同创新发展大会在北京成功召开。旨在以科技创新推动产业创新，广泛应用数字化、网联化、智能化、绿色化等先进技术加快低空飞行器、智能网联汽车、人形机器人的生产制造转型，加快新兴产业培育，未来产业布局，推动低空、汽车、机器人三大领域的生产力、创造力、创新力的持续发展(2)IT之家8月17日消息，首届世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”举行闭幕式，现场发起成立世界人形机器人运动联合会。世界机器人合作组织、全球数字经济城市联...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 415.24KB | 0 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：蔚来ES8、特斯拉Model YL、尚界H5、极狐T1等车型引发关注，零跑、小米、小鹏发布半年报.pdf

市场回顾汽车板块涨跌幅+4.70%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+4.18%，申万汽车涨跌幅为+4.70%，在31个申万一级行业中排名第7。子板块中，商用车+5.13%、乘用车+4.92%、汽车零部件+4.77%、汽车服务+3.67%、摩托车及其他+2.71%。行业涨跌幅前五位公司为成飞集成、南方精工、松原安全、三祥科技、拓普集团，涨跌幅分别为+35.53%/+28.42%/+27.34%/+24.93%/+20.37%；行业涨跌幅后五位公司为艾可蓝、航天科技、超捷股份、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 404.9KB | 0 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：脑机接口临床转化推进，实际应用加速落地.pdf

主要观点脑机接口技术逐步从“科研驱动”向“临床牵引”。根据中国信通院，脑机接口发展重视跨部门、跨领域的合作，强调资源整合、知识共享和生态共建，从而推进产业化落地。以北京为例，北京脑科学与类脑研究所在市级资金支持下成立“北脑-天坛临床医学转化实验室暨赵继宗院士工作站”，参与北京天坛医院的脑机接口临床与转化病房工作，构建了基础研究到临床转化的协作网络；与清华大学电子工程系共建“神经信息与认知计算联合实验室”，突破脑电信号解码与神经接口硬件设计的学科壁垒。这种协作架构通过专家交叉任职、数据资源开放共享...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 370.48KB | 0 页
3金币山西证券：煤炭进口数据拆解：25年7月进口煤量收缩趋势放缓，未来增量有待观察.pdf

投资要点：数据拆解：进口煤量收缩趋势放缓，进口价下降。进口量方面，1-7月累计增速实现-13%，累计进口煤量仍然呈现收缩趋势；尽管7月当月同比连续5个月保持负增速，但同比负增速出现边际放缓走势、环比呈现正增长，其中7月进口煤同比降22.94%、环比增7.78%。分煤种来看，所有煤种同比仍然呈现负增长，但环比方面仅无烟煤呈现负增长。炼焦煤增量主要来自外蒙古和俄国；动力煤增量主要来澳大利亚；褐煤增量主要来自印度尼西亚。价格方面，全煤种进口价格实现67美元/吨，维持同比回落趋势，7月当月环比降低-6....

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.29MB | 0 页
0金币中银证券：房地产行业第34周周报：本周新房成交同比降幅扩大；国务院再提房地产，释放积极信号.pdf

新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅扩大；二手房成交面积环比涨幅扩大，同比由负转正。新房库存面积环比上涨，同比下降；去化周期同环比均上涨。核心观点新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅扩大。40个城市新房成交面积为191.3万平，环比上升14.0%，同比下降11.3%，同比降幅较上周扩大了2.3个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为10.6%、42.2%、-25.3%，同比增速分别为-33.6%、12.3%、-27.5%。一线城市同比降幅较上周扩大了3.4个百分点，二线城市同比增速较上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 4.13MB | 0 页
0金币华龙证券：银行行业周报：关注券商业绩披露，险资有望长期投资银行板块.pdf

摘要：银行：高股息防御属性与分化风险并存。银行业在低利率环境中凭借高股息持续吸引险资、理财资金等增量资金流入，国有大行如工商银行、农业银行因分红稳定提供安全边际；二季度净息差收窄趋缓，国有行净利润向好，区域性银行受消费贷贴息政策及“反内卷”监管影响，利差承压。银行业整体负债端改善，部分对冲资产端收益下行，信贷结构仍呈“对公强、零售弱”。关注股息率稳定且注资明确的国有大行，维持行业“推荐”评级。关注标的：工商银行(601398.SH)、农业银行(601288.SH)、常熟银行(601128.SH)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.12MB | 0 页
0金币华龙证券：食品饮料行业周报：白酒持续出清，关注成长板块估值修复.pdf

摘要：市场流动性带来估值提升，上周申万一级食品饮料板块上涨3.29%，子板块其他酒类（+8.21%）、软饮料（+5.06%）、白酒（+3.62%）涨幅居前，肉制品（-1.01%）跌幅居前。当前进入中报密集披露期，白酒中报业绩压力集中释放，大众品部分新消费标的业绩实现快速增长，建议关注超跌后续将有望持续改善的白酒板块和成长性较高的新消费个股。我们维持行业“推荐”评级。白酒：自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响有望逐渐收窄，中报基本面来看，白酒加速出清，为后续回暖奠定一定...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1008.91KB | 0 页
0金币中邮证券：房地产行业报告：政策与资金面持续改善，板块性价比凸显.pdf

投资要点近期地产板块估值虽有所修复，但估值分位数仍处于历史低位，且基金持仓比例较低，在政策与资金面持续改善的情况下，我们认为地产板块在当前具备配置性价比。近期多地持续优化公积金贷款政策，叠加美国降息预期，预计将与我国房地产政策形成共振，房企报表端亦出现分化，优质企业有望率先走出困境，建议关注中国金茂、中国海外发展、华润置地等央企。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为154.65万方，本年累计新房成交面积为5781.7万方，累计同比-4.6%。30大中城市近四周平均成...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 840.72KB | 0 页
3金币太平洋证券：医药日报：Rhythm创新疗法Setmelanotide获得FDA优先审评资格.pdf

报告摘要市场表现：2025年8月25日，医药板块涨跌幅+2.02%，跑输沪深300指数0.06pct，涨跌幅居申万31个子行业第10名。各医药子行业中，医疗研发外包(+5.33%)、疫苗（+2.82%)、其他生物制品(+1.83%)表现居前，线下药店（-0.66%）、医疗设备(+0.64%)、血液制品（+0.73%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为海特生物(+20.00%)、舒泰神（+16.17%)、美好医疗(+14.19%)；跌幅榜前3位为浩欧博（-9.01%）、多瑞医药(-5.85%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 401.46KB | 0 页
3金币国信证券：人工智能行业专题（11）：探究模型能力与应用的进展和边界.pdf

报告摘要本篇报告主要针对海内外模型发展、探究模型能力与应用的进展和边界。我们认为当前海外模型呈现差异化发展，企业调用考虑性价比。当前OpenAI在技术路径上相对领先，聚焦强化推理与专业领域能力，而谷歌在端到端原生多模态领先，Anthropic则强调实用性、编程场景领先。从模型API份额跟踪分析，谷歌与Anthropic系列模型份额优势较高，主要由于比较相似上下文输入的模型调用价格，二者相比OpenAI有明显优势。国内模型方向，我们认为当前各家模型尚未拉开明显技术差距，需要观察模型在特定场景的差异...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 2.02MB | 0 页
3金币国元证券：人形机器人产业周报：智元机器人全系产品正式开售，关注宇树新品发布.pdf

报告要点：周度行情回顾2025年8月17日至8月22日，人形机器人概念指数上涨4.71%，相较沪深300指数跑赢0.53pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨68.52%，相较沪深300指数跑赢53.92pct。A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，成都华微周涨幅最大（+36.23%），杰克股份周跌幅最大（-12.88%）。周度热点回顾政策端，上海市发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，建设“AI+制造”工厂，推进以人形机器人为代表的多类型具身智...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 614.43KB | 0 页
0金币国元证券：智能家居行业双周报：促消费政策再加码，贴息+以旧换新组合拳共促消费活力.pdf

行情回顾1）双周行情：近2周（2025.08.09-2025.08.22）上证综指上涨5.24%，深证成指上涨9.32%，创业板指上涨14.94%；智能家居指数（399996.SZ）上涨14.16%，跑赢上证综指8.92pct，跑赢深证成指4.84pct，跑输创业板指0.77pct。2）细分板块：近2周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+23.68%、+12.02%、+23.89%、+4.95%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.04MB | 0 页
3金币东兴证券：食品饮料行业：站在白酒复苏的前夜.pdf

投资摘要：2000年以来白酒发展历史上大致经历了四轮周期，分别是1999年-2003年，2008年-2009年，2012年-2015年，以及2022年-今。其中2013年-2015年的白酒周期是白酒行业发展历史上比较深的一次回调，也是与当前宏观形势比较接近的回调，所以本篇报告选择去复盘2013-2015年这个阶段白酒上市公司资本定价的变化，以期待找到本轮白酒股见底回升的时间窗口。通过复盘2013年-2015年这一轮白酒周期，发现白酒股价是提前基本面大概2个季度走出底部，也就是股价的底部反转发生在...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.49MB | 0 页
3金币天风证券：消费电子行业研究周报：全面看好端侧AI应用.pdf

AI端侧：谷歌发布自研TensorG5芯片，Gemini模型体验全面升级；Meta重组AI团队、暂停招聘。推出多款AI硬件及开放HorizonOS系统；苹果即将启动三年计划，正积极与谷歌商议引入GeminiAI助力Siri。苹果正研发机械臂、家用安防摄像头、具对话能力的Siri和“虚拟伴侣”桌面机器人，筹划回归人工智能领域。全面看好端侧AI应用。谷歌发布自研TensorG5芯片，Gemini模型体验全面升级。谷歌在MadebyGoogle2025发布会上推出Pixel10系列，全系搭载自研Ten...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.25MB | 0 页
0金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2025M1-7用电增速持续提升，火电恢复/水电偏弱.pdf

投资要点本周核心观点：1）2025M1-7用电量同比+4.5%。2025M1-7全社会用电量5.86万亿千瓦时（同比+4.5%），同比增速较2025M1-6同比增速3.7%提升0.8pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+10.8%（2025M1-6同比+8.7%）、+2.8%（2025M1-6同比+2.4%）、+7.8%（2025M1-6同比+7.1%）、+7.6%（2025M1-6同比+4.9%）。2025年用电量增速持续提升。2）2025M1-7发电量同比+1.3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.33MB | 0 页
3金币华鑫证券：计算机行业周报：DeepSeek-V3.1开启AI高效计算时代，百度发布音视频一体化模型蒸汽机2.0.pdf

投资要点算力：算力租赁价格平稳，DeepSeek-V3.1开启AI高效计算新时代8月21日，DeepSeek正式发布新一代大模型DeepSeek-V3.1，其在架构创新、推理效率及智能体能力等方面实现多项突破。该模型采用国产UE8M0FP8超低精度数值格式进行训练，显著提升计算密度、降低能耗与延迟，支持硬件级国产芯片适配，体现出中国在AI算力自主化进程中的重要进展。V3.1还引入混合推理机制，支持“思考”与“非思考”模式动态切换，在编程等多项基准测试中超越国际顶尖模型，登顶开源编程榜首。通过开源...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1021.55KB | 0 页
3金币东海证券：非银金融行业周报：券商分类评价规定修订落地，关注中报配置窗口期.pdf

投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨2.7%，相较沪深300超跌1.5pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为3.1%和1.4%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额30123亿元，环比上一周增长20.9%；两融余额2.16万亿元，环比上一周增长4.5%；股票质押市值3万亿元，环比上一周增长3.2%。券商：券商分类评价规定修订落地，两融余额高位但仍有上行空间。1）证监会于8月22日修订发布《证券公司分类监管规定》，并更名为《证券公司分类评价规定》，相关修订与此前的征求意...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 466.93KB | 0 页
0金币东吴证券：环保行业跟踪周报：PPP存量项目新规发布，环保板块迎“资产+现金流”价值重估.pdf

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。公司跟踪：1）【光大环境】中报运营提质增效，现金流改善&提分红逻辑持续兑现。2025H1中报业绩公...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.53MB | 0 页
3金币国元证券：医药生物行业周报：中报披露接近尾声，继续看好创新药.pdf

报告要点：医药板块本周跑输沪深300指数2025年8月18日至8月22日，申万医药生物指数上涨1.05%，跑输沪深300指数3.13pct，在31个申万一级行业指数中排名第29。2025年初至今，申万医药生物指数上涨26.33%，跑赢沪深300指数15.07pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第8。截至2025年8月22日，医药板块估值为31.34倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为151.05%。本周ST香雪、欧林生物和透景生命等表现较好涨幅排名前十的个股分别为：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 532.94KB | 0 页
0金币国元证券：电力设备新能源行业周报：“反内卷”成果显著，业绩中枢上行.pdf

报告要点：周度行情回顾2025年08月18日至08月22日，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%。其中申万电力设备上涨2.28%，较沪深300跑输1.90pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌3.47%/-0.90%/2.53%/1.21%。重点板块跟踪8月22日公司公告显示，隆基绿能2025年上半年营收为328亿元，较上年同期的385.29亿元下降14.83%。隆基绿能2025年上半年计入的政府补助为4.65亿元。2025年上半...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 945.62KB | 0 页
0金币天风证券：银行行业专题研究：9月银行兑现浮盈压力预计不大.pdf

在今年三季度市场出现大幅调整的情况下，是否会加剧银行卖出老券调剂利润表的行为，对此我们认为：一、今年银行资产负债定价呈现“贷款利率平稳、存款成本改善”的趋势，NIM压力得到有效缓解，为实现全年盈利目标奠定了良好基础得益于贷款供求矛盾改善，以及自律的执行，今年新发放企业贷款和房贷利率基本上已稳定在3.2%和3.1%，且监管当局更倾向于通过财政贴息等方式，来引导降低实体经济融资成本。在此情况下，我们预计今年贷款利率降幅，可能是2019年LPR改革以来幅度最小的一年，银行资产端定价有望得到明显稳固。存...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 660.26KB | 0 页
0金币太平洋证券：化工行业周报：制冷剂、草甘膦等高景气延续，国内外政策催化大炼化行业关注度提升.pdf

报告摘要1.重点行业和产品情况跟踪草甘膦等农药价格持续上涨。根据百川盈孚数据，本周草甘膦下游需求良好，海外非洲等地区制剂订单持续释放，工厂水剂、颗粒剂订单充足。截至8月24日，草甘膦价格为26899元/吨，较上周价格上涨200元/吨；毛利为3964.1元/吨，较上周上涨239元/吨。截至8月24日，草甘膦周度产量为0.86万吨，较上周上涨18.71%；草甘膦周度库存量为2.78万吨，较上周减少0.07万吨。R32等三代制冷剂价格上涨。受夏季高温天气影响，制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 2.49MB | 0 页
0金币太平洋证券：农业周报：猪价和仔猪价格下跌，静候行业产能去化.pdf

报告摘要一、市场回顾本周农业指数上涨，板块行情表现同步于大市。1.本周，申万农业指数上涨3.71%，同期，上证综指上涨3.48%，深成指上涨4.56%，农业板块整体表现与大市同步。2.二级子行业指数全部上涨，其中养殖、农产品加工涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、国投中鲁、景谷林业。二、核心观点1、养殖产业链1）生猪：仔猪价格大跌，静候行业产能去化猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。本周末，全国生猪出厂均价13.73元/公...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.58MB | 0 页
0金币太平洋证券：机械行业周报：工程机械内销淡季不淡，出口景气延续.pdf

报告摘要行情回顾本期（8月18日-8月22日），沪深300上涨4.2%，机械板块上涨2.6%，在所有一级行业中排名19。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨11.9%；纺织服装机械跌幅最大，下跌3.3%。本周观点工程机械内销淡季不淡，出口景气延续。根据工程机械工业协会数据，7月工程机械内销淡季不淡，其中挖机销售7306台，同比增长17.2%；装载机销售4549台，同比增长2.48%；平地机销售97台，同比增长7.78%；压路机销售544台，同比增长24.2%；摊铺机销售84台，同比增长75%；汽...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 559.83KB | 0 页

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