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3金币证券买卖速度受制约下的最优交易策略.pdf

以往对最优交易策略的研究忽略了交易速度的外生制度性约束.本文基于弱有效市场假设，构建交易速度受制约条件下，最大化投资效用的交易策略模型.运用极大值原理，推导出不同市场情形、各种初始持仓条件下最优交易策略的解析解.通过对最优交易策略的进一步分析表明:存在一个最优初始持仓(即机会容量)使投资效用最大化;投资者需以最大交易速度在投资期的初始阶段以机会容量为目标调整持仓，并在投资期的最后阶段出清仓位....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 696.59KB | 12 页
3金币双因子随机条件极差模型及其实证研究.pdf

对波动率的建模和估计传统上主要基于由收盘价计算得到的收益率信息，而基于包含更多日内价格变动信息的价格极差对波动率的研究却相对较少.对经典的针对价格极差动态性建模的条件自回归极差(CARR)模型进行扩展，借鉴随机波动率(SV)模型的建模思路，同时考虑波动率的长记忆特征，引入Gamma分布刻画价格极差新息的分布，构建了双因子随机条件极差(2FSCR)模型来描述价格极差的动态性.进一步，基于连续粒子滤波算法，给出了2FSCR模型参数的极大似然估计方法，并通过蒙特卡罗模拟实验表明了该估计方法的有效性.采...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.66MB | 18 页
3金币知情交易概率与风险定价——基于不同PIN测度方法的比较研究.pdf

分别采用EKOP模型、VPIN模型和VWPIN模型测度了中国证券市场个股的知情交易概率，并实证检验了知情交易概率因子在资产定价中的作用.研究结果表明，基于物理时间和交易量加权的VWPIN模型结合了经典EKOP模型和VPIN模型的优点，可以更简单地估计个股日内任意时间窗口下的信息不对称程度.进一步，关于资产定价的检验结果表明，在控制相关影响因素之后，采用VWPIN模型估计得到的知情交易概率因子与个股收益率之间呈现显著的正相关性，符合理论预期....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 965.28KB | 14 页
3金币股市政策对股票市场的影响——基于投资者社会互动的视角.pdf

本文将影响股市的政策分为五类，检验股市的政策效应;并以新浪财经博客为投资者之间社会互动的媒介，利用文本挖掘技术和社会网络研究方法，构建反映投资者之间社会互动程度、情绪属性以及社会网络中心程度的变量，探讨社会互动对股市政策效应的影响.实证研究表明，舆论导向政策对股市收益率存在显著的正向影响;证券供给需求性政策、货币政策显著提高股市波动率，市场创新与市场交易制度显著降低市场波动率.同时，投资者对专业性政策的解读显著依赖于社会互动，社会互动会放大货币政策对股市收益率的正向影响，加剧证券供给需求性政策对...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 760.67KB | 18 页
3金币健康、异质性家庭投资者与资产配置.pdf

家庭金融理论认为家庭成员健康状况对家庭金融资产配置有着重要影响，但基于微观数据的经验研究并没有获得支持这一观点的广泛证据.此类经验研究的一大困难也是争议之处在于健康具有的主观和客观的双重特征，如何合理度量健康程度成为关键性问题.另一方面，投资者的异质性也没有得到足够的重视，文献中经常使用以老年人为主的有偏数据，实际上不同年龄段、不同财富人群的健康冲击对资产配置的影响并不一致.使用医疗费用占人均财富的比例作为家庭健康状况的代理变量，用具有代表性的中国居民家庭微观调查数据，研究发现不同年龄阶段的健康...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 502.69KB | 14 页
3金币择机还是共谋——内部人减持前的分析师行为.pdf

从“互惠式”的利益框架出发，分析了我国上市公司内部人会否以及如何利用信息优势与证券分析师形成关联，并损害外部投资者利益的命题.使用2007年～2013年内部人减持与分析师评级数据，研究发现:1)分析师在内部人减持前会集中发布乐观评级报告，内部人减持的金额与分析师乐观评级的数量正相关; 2)这一关系在非高管股东与高管股东减持时均存在，并随高管影响力的提升而增强; 3)这一关系更可能在内部人管理公司信息环境动机强烈时出现; 4)内部人和分析师的以上行为增加了彼此收益，内部人通过减持获得了超额收益，而...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.03MB | 19 页
3金币风险投资家职业背景与投资业绩.pdf

本文以风险投资家的职业背景为研究视角，对比研究金融背景和实业背景风险投资家的投资业绩.借助风险投资项目、风险投资家个人、被投资企业的样本和数据，本文发现:相对于实业背景的风险投资家，金融背景的风险投资家更为成功，表现为所投资项目有更高的IPO退出率.而且，金融背景的风险投资家投资风格更为激进，如更倾向于进行独立、跨地区、大金额的投资.究其背后机理，本文发现金融背景的风险投资家能够利用其金融职业背景更好地支持被投资企业.譬如，有助于被投资企业更快获得下一轮VC融资，在IPO过程中帮助其雇佣声誉更好...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 943.77KB | 21 页
3金币基金持股的创新偏好与基金业绩研究.pdf

作为经济增长的重要推动力，企业创新持续吸引了政府、学者与媒体的关注.尽管研究表明创新会提升企业长期业绩，然而，在基金绩效评估中，针对基金经理对创新企业的偏好及其经济后果的研究依然较少.本文利用我国开放式基金的投资组合数据，考察基金偏好投资于创新型公司是否能提升基金业绩，并进一步基于基金特征与基金经理交易能力，深入探讨前述发现的横截面差异.研究发现:偏好投资于创新型公司的基金在长期能够创造更高的超额收益;基金的行业偏好、团队基金经理以及投资组合集中程度对基金投资于创新型公司存在正面影响.本文的结论...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 864.89KB | 14 页
3金币考虑下偏矩约束的增强指数模型.pdf

增强指数模型旨在用少量的成份股构建指数跟踪组合，以期在跟踪指数趋势的同时获取高于指数平均收益的超额收益.当市场指数下跳时，跟踪组合会跟随指数趋势而产生巨额损失，因此有必要在传统的增强指数模型中加入下端风险约束，以阻止跟踪组合随指数下跳的风险.下偏矩(lower partial moment,LPM)作为下端风险度量工具，具有良好的理论性质且涵盖了损失概率、期望损失、下半方差等经典度量方法，因此本文构建LPM约束下的增强指数模型.该模型有三个特点:第一，具有更加一般的目标函数且允许投资者根据自身的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.42MB | 14 页
3金币利用临界用户规模提升平台利润的定价策略.pdf

鉴于临界用户规模由平台价格等变量内生决定，与文献视其为阻碍平台发展的主要因素观点相反，提出了通过调控临界用户规模大小提升双边平台利润的两阶段定价策略.引入复杂网络方法构建了包含临界用户规模的两阶段定价模型，基于数值计算结果分析了两阶段定价策略的效果，考察了平台服务质量、交叉网络效应和度分布指数等参数对最优定价策略及其效果的影响.研究发现，基于临界用户规模的两阶段定价策略可以显著提高平台企业的最优利润，提高相对服务质量优势有助于提高两阶段定价策略的最优利润和市场份额，提高交叉网络效应强度或增大度分...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.41MB | 16 页
1金币考虑旅客忠诚度的航空机票在线定价策略研究.pdf

研究了在在线旅游服务提供商(OTA)参与的市场上，航空公司对于在线直销与分销渠道的选择和最优定价问题.一方面，依据旅客是否通过公司直销的购买行为，将其分为“忠诚”旅客和“不忠诚”旅客;另一方面，各个航空公司通过设定不同的直销定价及分销提成来最大化利润，而OTA平台也会根据旅客需求和航空公司决策来设定分销价格.研究发现，相对于OTA平台，航空公司的旅客需求对价格的变动更为敏感;旅客忠诚度水平越高，竞争者数量越多，航空公司越不愿意加入OTA平台;当平台上竞争者达到一定数量的情况下，没有航空公司有动机...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.1MB | 9 页
3金币网络外部性下质量决策与零售商经营目标选择.pdf

在网络外部性市场环境下,为研究制造商质量决策和零售商经营目标策略选择之间的影响机理,构建了制造商质量决策和单零售商群体的演化博弈模型,分析了网络外部性和可变质量成本系数对零售商经营目标选择、制造商质量决策、以及节点企业利润的影响.研究发现,1)当制造商只拥有部分市场决策权力时,其质量决策将受到零售商的经营目标策略调整的影响,而零售商经营目标的策略调整则取决于网络外部性大小.当网络外部性较小时,零售商的经营目标将演化稳定为利润最大化,此时制造商将制定较低的产品质量水平;当网络外部性处在中等水平时,...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 978.98KB | 16 页
3金币产业创新网络动态演进机制模拟与实例分析.pdf

产业创新网络是由产业内以创新为目的、相互独立又相互关联的企业以及企业间关系耦合而成的网络.产业创新网络的演进机制是其研究的关键内容，但这一领域的研究成果、特别是定量研究成果较少.文章基于社会网络理论，将产业创新网络描述为企业间以创新为目的的关系网络;企业节点及其相互关系构成产业创新网络结构，知识资本和社会资本是产业网络创新的基础，企业的进入与退出机制以及企业的行为决策影响产业创新网络的演进过程，基于此构建基于多智能体的仿真模型来分析产业创新网络的演进机制;中国基于TD-SCDMA标准的3G产业网...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.34MB | 14 页
3金币基于违约鉴别能力最大的信用等级划分方法.pdf

信用等级划分旨在区分不同客户的风险水平,然现有大多数信用等级划分研究要么无法严格保证划分的信用等级满足"信用等级越高,损失率越低"标准,要么无法保证尽可能地区分违约可能性不相似的客户,而无论不符合哪种标准,划分的信用等级都不能作为贷款决策的有效依据.基于此,以上述两个标准为目标划分信用等级.创新与特色一是以客户的非违约累计频率与违约累计频率之差的最大绝对值的代数和最大为目标,以后一个信用等级损失率大于前面信用等级损失率为主要约束,确保划分的信用等级满足上述两个标准.二是提出通过设置随机分割点的区...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.89MB | 21 页
3金币人民币汇率的双成分混合波动率模型.pdf

汇率波动性预测在金融和计算领域一直受到广泛关注,然而由于缺乏可以捕捉汇率波动动态变化的预测模型,高频汇率的波动率预测至今没有得到彻底的研究.文章提出了基于神经网络的双成分混合汇率波动率模型,该模型利用低通Hodrick-Prescott滤波器将已实现波动率分解为长期分量和短期分量,使用自回归神经网络模拟长期分量,一阶自回归过程模拟短期分量,通过实证分析确定自回归神经网络参数(10个隐神经元和四阶滞后输入神经元),以6种主要高频率汇率(英镑/人民币,美元/人民币,澳元/人民币,欧元/人民币,日元/...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.74MB | 15 页
1金币考虑风险规避的秘书问题求解的一个启发式方法.pdf

秘书问题是一类序贯观察与选择问题,描述了动态的信息搜索与决策过程.针对现有的以寻找满意解为目标的启发式方法存在诸多局限,提出了新的启发式方法,该方法基于当前观测中侯选项在已观察侯选项中的相对排名、待观测侯选项数量以及决策者的抱负水平,决策者可以通过设定抱负水平灵活决定该启发式方法的结果导向.推导了该启发式方法的性能指标,并通过仿真的方法与已有启发式方法的性能进行了比较.结果发现,该启发式方法在最终选择的侯选项的期望排名和稳定性,以及风险解的避免上均优于已有的启发式方法....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.22MB | 9 页
3金币考虑收益下限的火力发电商碳减排投资策略.pdf

假定火力发电商的上网电量和二氧化碳排放权价格(碳价)服从几何布朗运动,针对无营运成本和有营运成本两种情况分别构建收益下限政策下的发电商碳减排投资实物期权模型,在求解模型的基础上讨论了最优的收益下限及其实施期限.模型的实证性算例分析结果表明:1)收益下限政策可激励发电商进行碳减排投资,但最优的实施期限可能低于设施的运行年限; 2)发电商碳减排投资阈值最低点对应的收益下限,即为最优的收益下限; 3)在无营运成本情况下收益下限相对于直接补贴政策可节省资金,但在有营运成本情况下是否节省资金与电力需求等因...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.56MB | 13 页
3金币混合所有制改革与最优专利授权———基于不对称信息的寡头博弈.pdf

混合所有制改革过程中,公有企业引入民营资本对技术创新传播、产业发展以及社会福利状况产生的影响,是评估改革效果的重要因素.基于不对称信息混合寡头模型,从专利授权角度讨论部分民营化对企业技术推广决策及社会福利的影响.研究表明,在排他性合约、分离合约和混同合约3种合约类型中,前两者更受公有专利持有者青睐.民营化程度更高的专利持有者为提升资本增值能力,更倾向于排他性合约;授权方式上更倾向于特许权收费,而不是固定收费.民营化比例选取不当,将无法引导企业内生选择社会最优的技术传播路径.从技术传播角度,对理解...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 734.15KB | 15 页
3金币研发联盟与中国企业创新.pdf

在创新驱动发展战略指引下,近年来企业之间的研发联盟日趋增多.以研发联盟和创新活动都活跃的创业板公司为研究对象,分析了研发联盟对于技术创新的影响及其作用机理.运用"匹配法和双重差分法"研究发现,企业实施研发联盟对于创新具有显著的促进作用.在反映创新能力的多项指标方面,缔结研发联盟的企业都强于未缔结研发联盟的企业;无论是使用新增专利数量、新增发明专利数量、技术多元化还是创新突破性指标,都稳健地验证了研发联盟提升了企业创新能力.并且,研发联盟促进企业创新存在先递增后递减的滞后效应.进一步发现,研发联盟...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 739.46KB | 22 页
3金币续集电影的片名策略及其市场效应研究.pdf

以续集电影为研究情境,探讨了电影制作经营方如何通过科学的电影续集片名策略,来提升观众的观影意愿和电影的市场表现.通过两个消费者实验和美国电影市场1960年～2017年的电影数据,研究发现,续集电影采用文字片名策略(vs.数字片名策略)会促使消费者有更高的观影意愿,想象可达性发挥中介作用.但是这一关系受到电影题材的调节,前瞻性题材的续集电影使用文字片名策略会产生更高的观影意愿,而回溯性题材的续集电影使用数字片名策略会产生更高的观影意愿.对影视产业如何采取不同的续集影视片名策略,从而打造影视知名品牌...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 962.95KB | 14 页

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