1. 您所在位置：
  2. 网站首页
  3. 内容分类
  4. 学术论文
  5. 管理论文

概率扭曲与A股市场风险定价

  • 551
  • 约 889.99KB
  • 约 20页
  • 2023-01-16 发布
  • 3金币
  • 预览图可能不清晰，实际为下载为清晰文档
在等级依赖效用(RDU)框架下研究了概率扭曲对于A股市场的风险定价影响.理论上，通过推导概率扭曲下的CAPM模型，发现概率扭曲会通过影响投资者对于尾部风险的感知强弱程度而扭曲定价核，进而影响风险与收益的定价关系.当投资者低估(高估)尾部风险时，定价核呈钟型(U型),风险与收益之间负向(正向)关联.实证上，通过上证50ETF期权和A股截面数据证实了本文的理论发现.首先，由期权数据估计经验定价核，发现A股市场钟型定价核占主导，即大部分时期投资者会低估尾部风险.随后，构建概率扭曲指标将市场区分为高估时期和低估时期，回归结果发现：当市场处于低估(高估)尾部时期，系统性风险和特质风险都与预期收益显著负(正)相关....

概率扭曲与A股市场风险定价.pdf

预览加载中，请您耐心等待几秒...
    1. 1、本文档共20页，其中可免费阅读20页，需付费后方可阅读剩余内容。
    2. 2、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。
    3. 3、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。

    您可能关注的文档

    相关文档

    更多 >

    相关热门