2024年礼来(LLY.US)大放异彩，诺和诺德(NVO.US)黯然失色

随着今年接近尾声，华尔街将礼来(LLY.US)列为大型制药公司中表现最好的公司之一，而在利润丰厚的减肥药市场上，其最接近的竞争对手诺和诺德(NVO.US)则因前景黯淡而表现落后。

礼来公司的股价今年继续飙升，年初至今上涨了约34%，而标准普尔500指数上涨了约25%，而诺和诺德则下跌了约16%。事实上，这家总部位于印第安纳州的制药商是今年为数不多的几家实现创纪录增长的大型制药公司之一。

礼来公司凭借其流行的肥胖症疗法替西帕肽(tirzepatide，品牌名为治疗糖尿病的Mounjaro及治疗减肥症的Zepbound)，在肥胖治疗领域迅速崛起，而与此同时，诺和诺德的下一代肥胖候选药物CagriSema的年终试验结果则导致了其股价下滑。

美国FDA于去年年底批准替西帕肽用于减肥，这种双GIP/GLP-1受体激动剂在2024年前9个月的净销售额为110亿美元，与2023年的30亿美元的净销售额相比改善显著。

诺和诺和的竞争产品司美格鲁肽(semaglutide)以治疗糖尿病的Ozempic和减肥的Wegovy的形式销售，与此同时，该产品同期销售额增加了1248亿丹麦克朗(174亿美元)，同比增长了43%。

尽管礼来在10月发布的第三季度财报令人失望，但目前也已从上月低点上涨了约32%。此前一周，诺和诺德公布了CagriSema的三期数据，引发了华尔街对其在减肥药市场前景的质疑。

诺和诺德的数据并没有达到华尔街的预期，而礼来的新一代减肥疗法瑞他鲁肽(retatrutide)却抢占了风头。瑞他鲁肽是针对GLP/GIP和胰高血糖素受体设计的，可以产生更有效的减肥效果。

Seeking Alpha撰稿人JR Research评价道：“CagriSema的研究给诺和诺德带来了另一个不合时宜的挫折，投资者对礼来新一代瑞他鲁肽产品达到的高性能标准给予了更高的可信度。”

分析师指出，CagriSema在68周内减轻约23%的体重，相比之下，瑞他鲁肽在中期试验中能使患者在48周内减轻约24%的体重。

尽管诺和诺德近期挫折重重，但JR Research重申了对该公司的“买入”评级，并认为其市场领导地位短期内不会受到挑战。该分析师补充称：“诺和诺德有几个机会扩大其减肥药适应症，并有可能进一步扩大其TAM。”