印度十年期国债需求强劲 收益率创四年来最大年度跌幅

智通财经获悉，印度10年期国债收益率在2024年出现了四年来的最大跌幅，原因是印度政府的财政纪律以及其债务被纳入全球指数提振了需求，而投资者则在等待2025年印度宽松周期的开始。周二，收益率收于6.7597%，同比下降42个基点，而在2023年曾下降15个基点。这是自2020年下跌66个基点以来的最大跌幅。

印度工业信贷投资银行证券一级经销商高级经济学家Abhishek Upadhyay表示：“尽管通货膨胀率意外上升，银行体系流动性状况收紧，美国收益率大幅波动，但政府债券价格在2024年稳步上涨。”

今年伊始，印度债券收益率呈下行趋势，随着政府减少债券供应，而国内外投资者的强劲需求意味着债券供应很快被抢购一空，这一趋势持续下去。在保险、养老基金等长期投资者主体增加的情况下，印度政府坚持财政审慎计划，降低财政赤字目标和市场借款。印度的目标是在本财政年度将财政赤字减少到国内生产总值(GDP)的4.9%，总借款固定在14.01万亿卢比。

今年6月，印度债券被纳入摩根大通新兴市场债券指数，这也提振了债券市场，截至12月底，其权重已升至7%。外国投资者在2024年净购买了价值1.2万亿卢比的债券，其中一半以上是在6月之后购买的。

印度债券将在2025年被纳入另外两个全球指数——1月份的彭博指数服务和9月份的富时罗素指数——这可能会导致总计70亿至100亿美元的资金流入。印度债券收益率曲线全年基本持平，因印度央行严格控制融资，而政府支出也因大选而受到限制。

进入新年之际，市场参与者押注印度央行最早将于明年2月降息，尽管美国利率前景仍不明朗。12月，美联储将2025年的降息预期从此前的100个基点大幅下调至50个基点，而市场预期的降息幅度仅为45个基点。

Upadhyay称：“尽管全球背景可能持续动荡，新兴市场货币可能面临更大压力，但印度财政赤字和通胀下降的前景应能抑制债市的波动，债市年内应会进一步上涨。”