优必选高管先后发布禁售承诺 单日收涨10.58% 工业人形Q2规模化交付

1月6日，人形机器人公司优必选高开高走，收报51.1港元，以10.58%位列港股通标的涨幅TOP3，总成交额9.21亿港元，经历一周的股票解禁放量后，优必选资金面或迎来反转。 2025年1月5日，人形机器人第一股优必选发布公告，公司CTO兼执行董事熊友军、执行董事王琳、个人股东赵国群承诺，自2025年1月5日起12个月内将不会出售其直接持有的任何优必选股份。这是继优必选创始人、董事会主席兼CEO周剑之后，公司核心高管的第二份禁售承诺公告。 在港股上市公司股票解禁期，不减持承诺已被视为管理层对企业、产业未来发展前景信心的重要风向标，一方面传达对公司未来发展前景和长期价值的肯定，另一方面也增强投资者对公司长期价值的信心。 自优必选进入股票解禁期以来的第一周，成交额已达53.52亿港元，港股通持股占比达11%。 解禁首日，港股获南下资金净买入73.51亿港元，优必选获10.55亿港元净买入，占比达到14.35%，仅次于中芯国际成第二大净买入个股。优必选全日成交额达22.9亿，超过一众银行股，跻身当日港股全日交易量前十。 12月31日，南下资金加仓态势依然持续，沪市港股通继续抄底优必选，净买入1.74亿港元。连续2个交易日，优必选都名列南下资金加仓的十大活跃个股。 高管接连承诺禁售 南向资金持续加仓 解禁成长线资金买入时机 近年，人形机器人产业备受瞩目，特斯拉、小米、小鹏等下场研发机器人，创业公司Figure AI、银河通用、宇树科技备受一级市场资金关注，作为第一家上市的人形机器人主机厂商，优必选的股价表现始终承受着巨大的关注。 2024年12月30日，优必选迎来股票解禁首日，单日出现大幅下跌。然而，尽管公司资金面短线利空，股票成交额却出现了大幅放量，或有不少机构资金已关注到上市公司的困境反转投资机会。短线的利空，尤其是不影响长线利好的短线利空，对于投资机构而言正是入场时机。 从优必选股票解禁首日后，尽管股价出现了波动，但在近几个交易日却接连获得了南下资金的大举加仓，也可以看出南下资金对于优必选的青睐，这也许和A股资金虽然热炒人形机器人概念股已久，但A股却没有一支人形机器人主机标的有关。 近年，人形机器人产业备受瞩目，特斯拉、小米、小鹏等下场研发机器人，创业公司Figure AI、银河通用、宇树科技备受一级市场资金关注，作为第一家上市的人形机器人主机厂商，优必选的股价表现始终承受着巨大的关注。 优必选上市一年以来，已获国泰君安证券、华泰证券、海通证券、浙商证券、中泰证券、东北证券等大量券商研究覆盖，超千份券商研报提及优必选，多家券商研报深度研究优必选。 在深度研究优必选的研报中，有过半数券商研报给出评级，其中国泰君安（香港）1月3日发布公司评级报告，维持优必选“买入”评级。华泰证券、海通证券、东北证券分别于2024年10月、9月、5月给予优必选“买入”及“优大于市”评级。 券商研报的乐观评级，无一例外与人形机器人产业的前景向好相关，结合优必选常年维持在营收过半的研发费用投入，以及2024年接连发布的车厂应用进展，认可了优必选的行业基本面和企业基本面。 2025年1月3日，优必选股票解禁后，国泰君安(香港)依然发布评级报告，继续维持优必选“买入”评级。 2024年三季度，华泰证券首次覆盖给予公司买入评级，预计2024至2026 年，优必选营业收入分别为 16.8亿元、23.9亿元和35.0 亿元， 目标价 131.42 港币。同一季度，海通证券认为优必选未来三年收入增速或达71.6%、36.2%和29.2%，按照合理估值18倍PS，对应合理市值应超过358亿港元。 2024年二季度，东北证券认为优必选是国内人形机器人的第一梯队企业，依靠多年来深厚技术积累，受益于人形机器人产业浪潮，未来有望开拓更多的下游领域，率先享受行业红利，为公司提供持续发展动能，以未来三年收入增速在50%左右计算，对应目标价应为223元。 而投资者信心的主要来源，则在于优必选管理层对公司及行业未来的信心。就在1月5日解禁公告发出的前一周，2024年12月29日，优必选发布了《周剑先生的禁售承诺》公告，周剑先生作为公司的董事会主席、执行董事兼首席执行官，持有优必选70,400,000股H股。周先生自愿承诺，自2024年12月29日起12个月内，其将不以任何方式减持其持有的70,400,000股H股。公司核心人物接连发布禁售承诺，也代表了内部对人形机器人产业前景的一致信心。

资金面短线利空 基本面稳定向好 优必选人形机器人应用加速 公司基本面、行业基本面在近年来持续向好，也是优必选的核心价值所在。 2023年12月29日，优必选成功登陆港股，成为“人形机器人第一股”，彼时公司的工业版人形机器人Walker S首次亮相，与公司创始人一同敲钟，成为港股一年中最受瞩目的敲锣仪式。 一年后，2024年底，优必选在上市一周年迎来股票解禁期，资金面出现大幅波动。但优必选及人形机器人赛道的基本面仍然稳中向好，优必选作为行业的核心优质标的，拥有自研全栈技术，公司的收入规模、毛利率明显提升，当下已经与多家汽车、3C、物流领域知名企业合作，人形机器人身处产业化落地阶段，优必选有望迎来收获期。 2021年至2024上半年，优必选实现营业收入分别为8.17亿元、10.08亿元、10.56亿元、4.87亿元，收入规模同比增长分别为10.40%、23.35%、4.70%、86.58%。2024年上半年，优必选毛利达1.85亿元，同比增长两倍有余，毛利率达38%，相比去年有明显改善；此外，经调整EBITDA为亏损2.34亿元，相比去年同期大幅收窄23.75%。 优必选所处的人形机器人赛道正进入井喷前夜，从“概念”到“实验”再到落地，人形机器人正在迎来大规模的商业应用。不仅行业层面受到国家政策的全方位大力支持，产业链上下游也在快速布局，入局玩家在不断增多，投融资更是持续加码。 优必选是首批入局人形机器人赛道的公司，深耕行业十余年，对于自研核心技术的积累是公司的优势所在。哪怕是在全球经济承压的大环境下，优必选也在持续加大研发投入，2024上半年研发费用率达46.8%。这一年，优必选入选《财富》首届中国科技50强榜单，是榜上唯一的人形机器人公司。 近日，工业和信息化部办公厅正式公布了人工智能赋能新型工业化典型应用案例名单，优必选科技牵头申报的“工业版人形机器人Walker S Lite在汽车制造领域的示范应用”案例，成功入选“装备产品”方向的典型应用案例。 优必选的相关负责人表示，目前，公司的工业人形机器人已经在车厂完成了第一阶段的实训，在关节的稳定性、整机结构的可靠性、电池的续航、软件系统的稳定性、定位导航、运动控制等核心技术上有比较大的提升，解决了在工业场景中，人形机器人算法和软件系统稳定性的技术难题，从而让机器人能够快速的适配分拣、车辆组装等一系列更复杂的工作。 在比亚迪汽车工厂，优必选Walker S1第一阶段实训工作已初步取得成效，效率提升了一倍，稳定性提升了30%，相关优化工作还在持续进行中，预计在Q2具备规模化交付条件。 在吉利，Walker S1已经完成了在极氪宁波工厂第二阶段的工作。基于前期walker S1的优异表现，吉利集团已经安排在领克进行第三阶段实训工作，主要进行充电枪的插拔测试和物料搬运实训。 在富士康，Walker S1已经完成了第一阶段物流场景的搬运的任务，第二阶段会在物流场景覆盖更多的区域，使用更多的工业人形机器人进行相关任务的测试。 2024年优必选率先在知名汽车工厂开展了人形机器人实训，已经与东风柳汽、吉利汽车、一汽-大众青岛分公司、奥迪一汽、比亚迪、北汽新能源等多家车企以及3C企业富士康、物流企业顺丰等多家3C、物流领域知名企业合作，是全球进入最多车厂实训的人形机器人企业。公司的工业人形机器人Walker S已收到车厂超过500台的意向订单，目前正处于产业化落地的关键阶段。 综合来看，尽管人形机器人市场全面爆发尚需时日，但优必选基本面呈现稳定向好态势，行业处于产业化落地关键阶段，而优必选人形机器人应用进展也相对领先。 自从股票解禁日以来，优必选成交额大幅放量，获南下资金大举加仓，资金面有望出现反转，市场对优必选的未来发展预期向好，有望迎来新机遇，释放投资潜力。