中信证券：工信部印发开展万兆光网试点通知 有望加速新一轮接入网建设周期开启

中信证券发布研报称，工业和信息化部办公厅印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，要求到2025年底，在有条件、有基础的城市和地区实现50G-PON、FTTH/FTTR与第7代无线局域网等技术的部署，开展万兆光网试点。目前50G PON与FTTR等万兆网络核心技术已经初步成熟，同时《通知》的推出有望加速新一轮万兆接入网建设周期的开启，相关接入网设备与组件以及光纤光缆厂商有望受益。

事项概述：

2025年1月7日，工业和信息化部办公厅印发《关于开展万兆光网试点工作的通知》，其中提出工作目标：要求到2025年底，在有条件、有基础的城市和地区，聚焦小区、工厂、园区等重点场景，开展万兆光网试点。实现50G-PON(无源光网络)超宽光接入、FTTH(光纤到户)/FTTR(光纤到房间)与第7代无线局域网协同、高速大容量光传输、光网络与人工智能融合等技术的部署应用。主要试点内容包括“万兆小区”、“万兆工厂”与“万兆园区”。

中信证券主要观点如下：

50G PON是固网宽带万兆周期的核心技术, 我国运营商布局领先且已经具备初步商用能力。

国内三大运营商在50G PON等新技术与新领域进展领先：中国移动在2024年4月已经完成了全球首个三代全速率融合50G PON万兆接入技术验证，首次实现了三代五种不同制式ONU的50G PON同端口共存、50GPON兼容全速率上行与万兆网络基础能力，奠定了50G PON产业化的核心技术基础。

此外，中国电信与合作伙伴在2024年9月成功研制了三模OLT光模块，完成了系统性验证及第三方测试。解决了50Gpon与现有GPON/XG(S)-PON双模系统不匹配的问题，满足运营商现网GPON区域10G PON设备面向50G-PON平滑演进升级的需求，有效简化部署。50G PON作为开启固网宽带万兆周期的核心方案，我国运营商目前已经具备初步的商用化能力。

《通知》涉及的试点内容包括：

1)万兆小区场景下：要求具备三代多模共存能力的50G-PON接入端口覆盖居民小区，可与现网各类接入技术兼容及平滑升级，并协同部署FTTH/FTTR与第7代无线局域网，实现超千兆能力真正通达用户终端；

2)万兆工厂场景下：要求50G-PON接入端口覆盖厂房、车间。

3)万兆园区场景下，面向省级及以上等各类园区，50G-PON覆盖园区内生产、办公、宿舍等区域。同时验证面向万兆接入的FTTH/FTTR应用解决方案，在办公、管理、生产等场景试点应用。

《通知》要求积极推广50G-PON、FTTR等新技术场景落地，有望推动电信接入网络向万兆网络的更新升级。

在《通知》的推动下，50G-PON与FTTR等技术有望实现加速推广与商用成熟，从而推动我国电信接入网向万兆网络的新一轮建设热潮。如50G PON光模块、非均分PLC等50G-PON与FTTR方案中重要设备与零部件的需求有望得到显著带动。在这一趋势下，我国接入网设备与零部件厂商有望充分受益，实现需求放量+产品升级带来的量价齐升。

投资策略：

我国50G PON、FTTR等下一代万兆宽带技术已经初步具备商用条件，同时《通知》的提出有望进一步加速新一轮万兆接入网建设的落地，相关接入网设备与组件厂商有望深度受益。

建议关注国内接入网OTN/FTTR设备厂商；国内接入网光模块厂商；核心光芯片与光器件厂商。此外，随着接入网流量的增加，未来亦有望迎来骨干/城域长距离通信的扩容需求。

风险因素：相关政策推进不及预期；新技术商用成熟度不及预期；运营商资本开支不及预期；行业市场竞争超预期。