东方金诚：2024年一季度货政报告要点解读（1）

2024年一季度货政报告有以下几点值得关注：一、当前经济形势判断方面，《报告》强调“今年一季度，我国经济回升向好势头进一步巩固和增强”，“经济运行中积极因素增多”，“国民经济实现良好开局”。与上季度货政报告中的“国民经济回升向好”相比，更为积极乐观。这一判断与4月底中央政治局会议对当前经济形势的判断完全一致。这主要是指今年一季度GDP同比增速达到5.3%，不仅好于市场普遍预期，而且也分别高于去年全年5.2%的实际增速和今年“5.0%”左右的全年经济增长目标。背后是年初以来外需回暖，以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快增长，居民消费、特别是服务消费持续修复，以及稳增长政策发力带动基建投资增速保持较高水平，对房地产行业调整形成有效对冲，稳住了宏观经济回升向好势头。另外，一季度物价形势也好于去年四季度，央行强调，一季度CPI同比由负转正，预计年内还将继续温和回升，PPI降幅也将收敛。不过，《报告》同时指出，我国经济发展也还存在一些挑战，国内主要是“有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅。国际方面，则是“地缘冲突升温、大国博弈加剧背景下，外部环境复杂性...