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3金币透明度与市场效率——基于信息不对称的适应性学习研究.pdf

通过拓展 Pouget 模型，考察了当所有投资者采用适应性学习( 有限理性) 规则更新信念时，订单信息的透明度增加如何影响市场的价格发现效率和福利配置效率．结果表明，透明度增加后，市场效率大幅降低，价格发现和福利配置都难以收敛到理性预期均衡．进一步剖析投资者的策略选择可以发现，透明度增加后，拥有信息优势的知情者倾向于提交对自己更加有利的订单，而放弃均衡的交易策略; 非知情者为了规避由此带来的逆向选择风险，也会放弃均衡策略而倾向于提交更加保守的订单，最终导致市场效率大幅下降．...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.2MB | 14 页
3金币券商声誉、制度环境与 IPO 公司盈余管理.pdf

基于成熟资本市场的研究表明，高声誉券商会抑制 IPO 公司的盈余管理．本文以 2001 － 2011 年处于中国制度环境下的 IPO 公司为样本，重新考察了券商声誉与 IPO 公司盈余管理之间的关系．研究发现，券商声誉越高，其所承销 IPO 公司的盈余管理程度也就越高，但券商声誉与 IPO 公司盈余管理程度之间的正向关系只有在投资者法律保护较差的地区才显著．进一步的研究还发现，高声誉券商纵容或协助 IPO 公司盈余管理的重要动因在于获取更高的经济收益．尽管高声誉券商确实能够降低 IPO ...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 648.63KB | 19 页
3金币相对杠杆与股票收益的相关性研究——来自中美市场的实证分析.pdf

本文结合考虑公司融资决策参考依赖特征及资本结构动态调整行为，构造相对杠杆这一新的财务杠杆度量指标重新检视了财务杠杆在资产定价中发挥的作用，并将中美市场进行对比分析．研究表明，相较于实际杠杆，相对杠杆能更好地解释股票溢价，在中美市场均表现出对股票收益的显著正向影响，但同时也存在差异性．在中国市场账面相对杠杆的股票溢价解释能力较弱，而在美国市场账面相对杠杆仍与股票收益显著正相关; 在中国市场过度杠杆对股票收益的影响明显强于杠杆不足，而在美国市场两者表现出较为对称的影响; 同时在中美市场以不同方式...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 856.57KB | 23 页
3金币适应性市场假说及其在中国资本市场的实证.pdf

金融危机近些年爆发频繁，传统市场理论如有效市场假说和行为金融面对复杂的现实金融世界未能给出合理解释． Lo提出的适应性市场假说则弥合了这两个学派的分歧，逐渐引起了学术界的重视．本文尝试从动态市场效率、时变贝塔和技术交易策略演变这三个角度对适应性市场假说能否解释我国资本市场进行实证研究．研究发现: 我国股票市场效率在动态变化，无效的时段与金融危机或政策巨变等重大事件联系密切; 股市风格指数贝塔随市场环境变化而改变; 技术交易策略绩效随投资者适应环境变化而演变．研究结果表明，适应性市场假说相比有效市...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 4.24MB | 16 页
1金币技术分析、主体异质性与资产定价.pdf

通过构建异质主体经济跨期模型，从技术分析的角度研究了主体异质性对市场理性预期均衡的影响，进而发现了异质主体经济下的市场价格稳定条件由技术分析者对历史价格的敏感程度、技术分析者所占市场份额以及无风险利率三者共同所决定．研究表明，若分析策略不能严格地满足所给出的特定条件，则技术分析会长期影响价格水平及波动性．此外，价格序列的发散表征了市场泡沫的产生，而造成价格发散的部分原因是由于理性投资者与技术分析者异质性较高，技术分析者对历史信息过度敏感．针对此类泡沫，小幅度提升无风险利率并不能起到有效的抑...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1005.94KB | 10 页
3金币全链接分散化多阶段投资组合评价研究.pdf

现有多阶段分散化投资组合评价模型都是基于各阶段实际收益率来构建的，然而由于投资组合在各阶段的联系主要体现在财富的动态变化过程中，因此基于财富动态方程来构建多阶段投资组合评价模型更加符合实际．本文基于投资组合与前沿面的距离，给出多阶段投资组合效率的定义．在均值－方差框架下，基于财富过程构建不同导向下的全链接分散化多阶段投资组合评价模型，利用动态规划方法得到投资组合效率的解析式．最后，通过数值仿真检验了传统多阶段分散化模型与本文所提出模型之间是存在显著差异的．...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 417.72KB | 12 页
3金币风险投资、创始人与高管薪酬——多边代理视角.pdf

风险投资与创始人是新上市企业股东中对公司治理制度形成具有重要影响的两类股东．对于管理层薪酬制度的形成，这两类股东具有较强的治理动机与能力，同时存在不同的治理诉求．用多边代理理论视角，将这两类对新上市企业管理层薪酬制度具有不同利益导向的角色整合在同一框架之中，分析他们对于新上市企业薪酬制度的影响．分析与实证表明，风险投资的存在，会提高新上市企业管理层的整体薪酬水平，扩大管理层内部薪酬差距，并且提高管理层的薪酬敏感系数．与此相反，创始人的存在则会导致管理层薪酬偏低，并且抑制风险投资对管理层内...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 390.53KB | 11 页
3金币博弈视角下的在线渠道决策研究.pdf

借鉴现有在线销售平台的运营模式，以在线渠道为研究对象，构建了由在线零售商和一个加盟商组成的交叉决策竞合模型．通过构建由价格和服务决定的消费者效用函数，旨在从消费者视角出发，结合最优化方法和博弈论，力图为在线渠道参与者的决策提供参考．结果表明: 权力不对等时主导者能否实现最优决策要受到一定条件的限制，跟随者反而能实现最优决策，权力对等时的参与者能够同时实现最优; 而且，消费者对服务的敏感程度对产品价格、服务水平以及需求具有积极作用．最后，利用数值分析进一步深化了研究，并根据结果针对性地为参与...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 714.91KB | 14 页
3金币双边市场中用户满意度与平台战略的选择.pdf

目前，有关双边市场理论的研究多在单期博弈模型中展开，并未在多期的情况下考虑平台的动态定价问题．显然，这与两边用户总是在平台中展开多次交易，平台总是面临动态定价的客观现实相违背．基于此，本文构建了一个双寡头两期动态博弈模型，通过引入用户满意度，研究了双边平台在不同定价策略( 统一定价策略和歧视定价策略) 和不同战略( 短期战略和长期战略) 情形下的最优定价，比较了策略间和战略间的差异性和有效性．研究发现: 第一期获得较大市场份额并不能保证平台在第二期竞争中占据优势地位，也不能保证获得较高重复...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 830.34KB | 22 页
1金币基于分量差的线性及匿名合作对策值的简化算法.pdf

通过给出 Shapley 值、均分 Shapley 值、贴现 Shapley 值、Solidarity 值、广义 Solidarity 值、合意值、Banzhaf 值及最小二乘预核仁分量差的显式解析表达式，本文提出了一种同时计算这些线性及匿名效用可转移合作对策值的简化算法．特别地，这一算法也适用于同时计算这些值中的两种及以上．为了详细说明简化算法的计算过程及优越性，文中给出了具体的数值算例，并将其与传统算法进行了比较分析，结果表明简化算法确实能显著降低同时计算多个值的时间复杂度....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 401.5KB | 10 页
3金币政府补贴、所有权性质与企业研发决策.pdf

本文将企业研发行为分为“是否研发”和“投入多少”两个阶段，就政府补贴对不同所有制企业研发决策的影响进行研究．理论方面，构建企业研发决策的两阶段模型，讨论了补贴对企业研发投资的作用机制．实证方面，以中国工业企业为对象，选择 Heckman 两步法和 2SLS 分别处理了样本选择性偏误及变量间的内生性问题，对来自国有、私营和外资企业的分类样本进行了检验，结果表明: 在不同的所有权性质下，政府补贴对企业研发投资的作用存在一定差别，国有企业面对优惠政策的倾斜和需要担负的社会责任，从事技术创新活动的概...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 451.3KB | 14 页
3金币基于信息处理的复杂产品制造敏捷性研究:以沈飞公司为案例.pdf

本研究从信息处理理论视角，探讨复杂产品制造企业如何运用信息技术提升复杂产品制造敏捷性的课题．信息技术能否推动制造敏捷性在理论界存在两种截然不同的研究结论．本研究认为企业通过识别复杂产品制造的信息处理需求，构建网络层级与网络中心度高低不同的信息处理网络结构，并引入相应的管控方式，从而实现信息技术促进复杂产品敏捷制造的目标．信息处理网络与管控方式的相互适配可发展企业信息处理能力，它包含信息分解，信息加速与信息共享三类能力．信息处理能力是信息技术能否推动企业制造敏捷性的核心因素．本研究从动态...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 723.88KB | 20 页
3金币港口管理与运营: 新兴研究热点及其进展.pdf

中国已经成为世界最大的集装箱集疏地．随着建设“新丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”( 简称“一带一路”) 国家战略的提出，中国港口迎来了新的发展机遇．港口管理和运营涉及单一港口维度一个或者多个资源的运作优化问题，港口群维度港口之间的协作行为和机制问题，海运供应链维度港口与主要利益相关者之间的协作行为和机制问题等．文章介绍了中国港口在国际海运物流中的重要地位以及全面梳理了近年来港口管理与运营相关问题的研究进展; 基于国内外学者已取得的最新研究成果，结合中国本土实践情境，文章指出当今...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 517.61KB | 16 页
1金币考虑采购资金约束的物流服务能力采购决策.pdf

以物流服务供应链为研究对象，研究集成商期初时期对服务能力批发量和期权预订量的决策、需求即将发生时期对期权执行量的决策以及需求确定时期对现货采购量的决策，构建在无采购资金约束条件下集成商的采购决策模型，求得服务集成商 3 个时期的采购决策。然后引入采购资金约束，分析存在采购资金约束情况下集成商各个时期的采购策略，并对比有无采购资金约束条件集成商采购策略的不同，分析采购资金约束对集成商采购策略的影响。最后，通过数据分析对研究结论进行说明和验证．...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 354.51KB | 9 页
3金币机构投资者对其持股公司绩效的影响研究——基于机构投资者自我保护的视角.pdf

从机构投资者自我保护的视角出发，通过构建公司内部人和机构投资者的博弈模型，揭示了机构投资者对其持股公司绩效影响的微观机制．在此基础上，实证研究我国沪深 A 股市场 2004 年—2012 年公司样本．结果表明: 机构对其持股公司绩效的改善作用在 2004 年— 2007 年和 2008 年—2012 年两个阶段存在结构性变动; 从整体来看，在上述两个阶段，机构投资者对其持股公司绩效有显著改善作用，但第二阶段的改善作用明显减弱; 基金有助于改善其持股公司绩效，而其它机构投资者缺乏这种改善作用。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 611.83KB | 20 页
3金币天使还是魔鬼?——分析师媒体荐股的市场效应.pdf

利用证券分析师在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》上发布的荐股信息，研究分析师媒体荐股的市场反应、效率及其对财富流动的影响．结果表明: 1) 媒体荐股信息对市场，特别是对个人投资者的行为产生了强烈影响; 2) 媒体荐股信息公布后，被推荐股票存在显著为负的超额收益，这一现象在下跌行情时表现尤为突出; 3) 媒体荐股信息影响了市场财富的流动，个人投资者依赖于荐股信息的买入行为给他们带来了显著损失．研究结果一方面说明媒体发布的荐股信息质量低下; 另一方面也证实媒体荐股行为中存在内幕交易和...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 749.19KB | 16 页
3金币产品市场竞争优势、资本结构与商业信用支持——基于中国上市公司的实证研究.pdf

以 2005 年—2013 年中国上市公司为样本，探讨产品市场竞争优势的含义及度量方法，产品市场竞争优势对企业资本结构与商业信用支持的影响，以及宏观、行业和微观因素如何发挥调节作用．研究发现: 第一，产品市场竞争优势有助于降低企业的负债水平，并刺激企业对上下游企业提供更多的商业信用支持; 第二，在经济越发达的地区、竞争强度越弱的行业，以及民营控股上市公司中，产品市场竞争优势会进一步降低企业的负债水平，同时加强其对上下游企业的商业信用支持．研究结论为从理论上更加全面和准确地理解产品市场竞争优势...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 468.38KB | 15 页
3金币社会网络、先前经验与创业风险识别.pdf

无法识别创业风险是导致创业失败的主要原因之一，如何有效识别并管理创业风险是新创企业健康成长的关键．社会网络能够弥补创业者在识别风险过程中的信息劣势，但既有研究极少探索社会网络是否以及如何影响创业风险识别．为弥补这个研究空白，文章利用信息处理理论为研究框架，构建了创业风险识别模型．具体而言，结构洞和网络强度有利于创业者获取更多、高质量与风险相关的信息，进而识别更多的创业风险; 获取信息的数量在网络强度与创业风险识别关系之间发挥完全中介作用; 创业者的先前经验正向影响创业风险识别，并对结构洞与...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 494.79KB | 16 页
3金币期望落差与企业创新的动态关系——冗余资源与竞争威胁的调节效应分析.pdf

期望落差导致决策者倾向于冒险创新还是规避风险，这仍旧是没有解决的重要问题．创新是决策者的冒险动机与冒险能力共同作用的结果，并且这种作用还将受到企业内部冗余资源以及外部竞争威胁的制约．基于中国民营上市公司数据，主要得到以下几方面的结论:期望落差所引致的冒险动机与可感知冒险能力的动态变化，最终导致了企业决策者随着企业期望落差的递增而提升创新投入，但拐点之后其冒险创新的动力则逐渐减弱; 组织冗余在期望落差与企业创新之间起到显著的正向调节作用，即充足的冗余资源提高了落差状态下的企业创新投入; 竞争威胁...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 911.02KB | 22 页
3金币多代理人网络中信任与可信度的实验研究.pdf

在经典的 1 位委托人对 1 位代理人的信任博弈实验的基础上设计了一位委托人对两位代理人的信任博弈实验，以观察存在多位代理人时委托人和代理人之间的信任水平和可信度．通过与经典单代理人信任博弈实验对比，发现多代理人信任实验中的委托人在面对 2 位陌生代理人的时候表现出更高的信任水平，并且委托人倾向于在 2 位代理人之间平均分配投资总额．回归分析结果表明委托代理关系网络结构的确对委托人的信任水平有显著影响，另外，委托人的风险偏好和成长环境等因素也对其信任水平产生显著影响．总之，尽管不同网络结构中...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 438.04KB | 12 页

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