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3金币太平洋证券：医药日报：Rhythm创新疗法Setmelanotide获得FDA优先审评资格.pdf

报告摘要市场表现：2025年8月25日，医药板块涨跌幅+2.02%，跑输沪深300指数0.06pct，涨跌幅居申万31个子行业第10名。各医药子行业中，医疗研发外包(+5.33%)、疫苗（+2.82%)、其他生物制品(+1.83%)表现居前，线下药店（-0.66%）、医疗设备(+0.64%)、血液制品（+0.73%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为海特生物(+20.00%)、舒泰神（+16.17%)、美好医疗(+14.19%)；跌幅榜前3位为浩欧博（-9.01%）、多瑞医药(-5.85%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 401.46KB | 0 页
3金币国信证券：人工智能行业专题（11）：探究模型能力与应用的进展和边界.pdf

报告摘要本篇报告主要针对海内外模型发展、探究模型能力与应用的进展和边界。我们认为当前海外模型呈现差异化发展，企业调用考虑性价比。当前OpenAI在技术路径上相对领先，聚焦强化推理与专业领域能力，而谷歌在端到端原生多模态领先，Anthropic则强调实用性、编程场景领先。从模型API份额跟踪分析，谷歌与Anthropic系列模型份额优势较高，主要由于比较相似上下文输入的模型调用价格，二者相比OpenAI有明显优势。国内模型方向，我们认为当前各家模型尚未拉开明显技术差距，需要观察模型在特定场景的差异...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 2.02MB | 0 页
3金币国元证券：人形机器人产业周报：智元机器人全系产品正式开售，关注宇树新品发布.pdf

报告要点：周度行情回顾2025年8月17日至8月22日，人形机器人概念指数上涨4.71%，相较沪深300指数跑赢0.53pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨68.52%，相较沪深300指数跑赢53.92pct。A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，成都华微周涨幅最大（+36.23%），杰克股份周跌幅最大（-12.88%）。周度热点回顾政策端，上海市发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。其中提出，建设“AI+制造”工厂，推进以人形机器人为代表的多类型具身智...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 614.43KB | 0 页
0金币国元证券：智能家居行业双周报：促消费政策再加码，贴息+以旧换新组合拳共促消费活力.pdf

行情回顾1）双周行情：近2周（2025.08.09-2025.08.22）上证综指上涨5.24%，深证成指上涨9.32%，创业板指上涨14.94%；智能家居指数（399996.SZ）上涨14.16%，跑赢上证综指8.92pct，跑赢深证成指4.84pct，跑输创业板指0.77pct。2）细分板块：近2周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为+23.68%、+12.02%、+23.89%、+4.95%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.04MB | 0 页
3金币东兴证券：食品饮料行业：站在白酒复苏的前夜.pdf

投资摘要：2000年以来白酒发展历史上大致经历了四轮周期，分别是1999年-2003年，2008年-2009年，2012年-2015年，以及2022年-今。其中2013年-2015年的白酒周期是白酒行业发展历史上比较深的一次回调，也是与当前宏观形势比较接近的回调，所以本篇报告选择去复盘2013-2015年这个阶段白酒上市公司资本定价的变化，以期待找到本轮白酒股见底回升的时间窗口。通过复盘2013年-2015年这一轮白酒周期，发现白酒股价是提前基本面大概2个季度走出底部，也就是股价的底部反转发生在...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.49MB | 0 页
3金币天风证券：消费电子行业研究周报：全面看好端侧AI应用.pdf

AI端侧：谷歌发布自研TensorG5芯片，Gemini模型体验全面升级；Meta重组AI团队、暂停招聘。推出多款AI硬件及开放HorizonOS系统；苹果即将启动三年计划，正积极与谷歌商议引入GeminiAI助力Siri。苹果正研发机械臂、家用安防摄像头、具对话能力的Siri和“虚拟伴侣”桌面机器人，筹划回归人工智能领域。全面看好端侧AI应用。谷歌发布自研TensorG5芯片，Gemini模型体验全面升级。谷歌在MadebyGoogle2025发布会上推出Pixel10系列，全系搭载自研Ten...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.25MB | 0 页
0金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2025M1-7用电增速持续提升，火电恢复/水电偏弱.pdf

投资要点本周核心观点：1）2025M1-7用电量同比+4.5%。2025M1-7全社会用电量5.86万亿千瓦时（同比+4.5%），同比增速较2025M1-6同比增速3.7%提升0.8pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+10.8%（2025M1-6同比+8.7%）、+2.8%（2025M1-6同比+2.4%）、+7.8%（2025M1-6同比+7.1%）、+7.6%（2025M1-6同比+4.9%）。2025年用电量增速持续提升。2）2025M1-7发电量同比+1.3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.33MB | 0 页
3金币华鑫证券：计算机行业周报：DeepSeek-V3.1开启AI高效计算时代，百度发布音视频一体化模型蒸汽机2.0.pdf

投资要点算力：算力租赁价格平稳，DeepSeek-V3.1开启AI高效计算新时代8月21日，DeepSeek正式发布新一代大模型DeepSeek-V3.1，其在架构创新、推理效率及智能体能力等方面实现多项突破。该模型采用国产UE8M0FP8超低精度数值格式进行训练，显著提升计算密度、降低能耗与延迟，支持硬件级国产芯片适配，体现出中国在AI算力自主化进程中的重要进展。V3.1还引入混合推理机制，支持“思考”与“非思考”模式动态切换，在编程等多项基准测试中超越国际顶尖模型，登顶开源编程榜首。通过开源...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1021.55KB | 0 页
3金币东海证券：非银金融行业周报：券商分类评价规定修订落地，关注中报配置窗口期.pdf

投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨2.7%，相较沪深300超跌1.5pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为3.1%和1.4%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额30123亿元，环比上一周增长20.9%；两融余额2.16万亿元，环比上一周增长4.5%；股票质押市值3万亿元，环比上一周增长3.2%。券商：券商分类评价规定修订落地，两融余额高位但仍有上行空间。1）证监会于8月22日修订发布《证券公司分类监管规定》，并更名为《证券公司分类评价规定》，相关修订与此前的征求意...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 466.93KB | 0 页
0金币东吴证券：环保行业跟踪周报：PPP存量项目新规发布，环保板块迎“资产+现金流”价值重估.pdf

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。公司跟踪：1）【光大环境】中报运营提质增效，现金流改善&提分红逻辑持续兑现。2025H1中报业绩公...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 1.53MB | 0 页
3金币国元证券：医药生物行业周报：中报披露接近尾声，继续看好创新药.pdf

报告要点：医药板块本周跑输沪深300指数2025年8月18日至8月22日，申万医药生物指数上涨1.05%，跑输沪深300指数3.13pct，在31个申万一级行业指数中排名第29。2025年初至今，申万医药生物指数上涨26.33%，跑赢沪深300指数15.07pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第8。截至2025年8月22日，医药板块估值为31.34倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为151.05%。本周ST香雪、欧林生物和透景生命等表现较好涨幅排名前十的个股分别为：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 532.94KB | 0 页
0金币国元证券：电力设备新能源行业周报：“反内卷”成果显著，业绩中枢上行.pdf

报告要点：周度行情回顾2025年08月18日至08月22日，上证综指上涨3.49%，深证成指上涨4.57%，创业板指上涨5.85%。其中申万电力设备上涨2.28%，较沪深300跑输1.90pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌3.47%/-0.90%/2.53%/1.21%。重点板块跟踪8月22日公司公告显示，隆基绿能2025年上半年营收为328亿元，较上年同期的385.29亿元下降14.83%。隆基绿能2025年上半年计入的政府补助为4.65亿元。2025年上半...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-26 发布 | 945.62KB | 0 页
0金币天风证券：银行行业专题研究：9月银行兑现浮盈压力预计不大.pdf

在今年三季度市场出现大幅调整的情况下，是否会加剧银行卖出老券调剂利润表的行为，对此我们认为：一、今年银行资产负债定价呈现“贷款利率平稳、存款成本改善”的趋势，NIM压力得到有效缓解，为实现全年盈利目标奠定了良好基础得益于贷款供求矛盾改善，以及自律的执行，今年新发放企业贷款和房贷利率基本上已稳定在3.2%和3.1%，且监管当局更倾向于通过财政贴息等方式，来引导降低实体经济融资成本。在此情况下，我们预计今年贷款利率降幅，可能是2019年LPR改革以来幅度最小的一年，银行资产端定价有望得到明显稳固。存...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 660.26KB | 0 页
0金币太平洋证券：化工行业周报：制冷剂、草甘膦等高景气延续，国内外政策催化大炼化行业关注度提升.pdf

报告摘要1.重点行业和产品情况跟踪草甘膦等农药价格持续上涨。根据百川盈孚数据，本周草甘膦下游需求良好，海外非洲等地区制剂订单持续释放，工厂水剂、颗粒剂订单充足。截至8月24日，草甘膦价格为26899元/吨，较上周价格上涨200元/吨；毛利为3964.1元/吨，较上周上涨239元/吨。截至8月24日，草甘膦周度产量为0.86万吨，较上周上涨18.71%；草甘膦周度库存量为2.78万吨，较上周减少0.07万吨。R32等三代制冷剂价格上涨。受夏季高温天气影响，制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 2.49MB | 0 页
0金币太平洋证券：农业周报：猪价和仔猪价格下跌，静候行业产能去化.pdf

报告摘要一、市场回顾本周农业指数上涨，板块行情表现同步于大市。1.本周，申万农业指数上涨3.71%，同期，上证综指上涨3.48%，深成指上涨4.56%，农业板块整体表现与大市同步。2.二级子行业指数全部上涨，其中养殖、农产品加工涨幅领先；3.前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、国投中鲁、景谷林业。二、核心观点1、养殖产业链1）生猪：仔猪价格大跌，静候行业产能去化猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。本周末，全国生猪出厂均价13.73元/公...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.58MB | 0 页
0金币太平洋证券：机械行业周报：工程机械内销淡季不淡，出口景气延续.pdf

报告摘要行情回顾本期（8月18日-8月22日），沪深300上涨4.2%，机械板块上涨2.6%，在所有一级行业中排名19。细分行业看，半导体设备涨幅最大，上涨11.9%；纺织服装机械跌幅最大，下跌3.3%。本周观点工程机械内销淡季不淡，出口景气延续。根据工程机械工业协会数据，7月工程机械内销淡季不淡，其中挖机销售7306台，同比增长17.2%；装载机销售4549台，同比增长2.48%；平地机销售97台，同比增长7.78%；压路机销售544台，同比增长24.2%；摊铺机销售84台，同比增长75%；汽...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 559.83KB | 0 页
0金币太平洋证券：银行业周报：并购贷款新规发布，美联储主席释放鸽派信号.pdf

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为3.49%、4.18%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为-0.44%、-0.49%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为1.25%，跑赢沪深300指数2.93pct，在申万一级行业中排名第28；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为3.19%、0.81%、-0.08%、0.75%。3）个股方面，国有行板块农业银行（6.57%）、中国银行（4.59%）、邮储银行（3.49%）表现居前，股份行板块浦发银行（2.58...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 959.09KB | 0 页
0金币太平洋证券：非银行业周报：券商分类评价新规出台，资本市场活跃度持续提升.pdf

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为3.49%、4.18%、5.85%。2）行业方面，申万非银涨跌幅为2.69%，跑输沪深300指数1.49pct；证券、保险、多元金融、金科涨跌幅为3.12%、1.36%、4.18%、7.91%。3）个股方面，券商板块光大证券（8.46%）、华林证券（8.03%）、华鑫股份（8.02%）表现居前，保险板块众安在线（6.88%）、阳光保险（5.66%）、中国太保（2.72%）表现居前，多元金融板块中油资本（34.38%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 803KB | 0 页
3金币国信证券：家电行业周报（25年第34周）：7月空调出货外冷内热，家电出口降幅环比收窄.pdf

核心观点本周研究跟踪与投资思考：7月空调内销量在高温天气的带动下同比增长14%，外销则有所下降。海关数据显示，7月我国出口额降幅环比收窄至-3%，主要家电品类表现有所好转。预计后续家电内外销有望逐步回归平稳增长。7月空调出货外冷内热，9月淡季排产承压。产业在线数据显示，7月我国空调总销量1643.7万台，同比增长1.6%。其中内销规模1058.3万台，同比增长14.3%；出口规模585.4万台，同比下降15.5%。内销在7月高温天气的带动下增长依然良好，但外销受海外高基数、库存及美国关税的影响，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.02MB | 0 页
0金币国信证券：电子行业周报：重视“三重周期”共振下半导体的估值扩张弹性.pdf

核心观点重视“三重周期”共振下半导体的估值扩张弹性。过去一周上证上涨3.49%，电子上涨8.95%，子行业中半导体上涨12.26%，元件上涨1.68%。同期恒生科技、费城半导体上涨1.89%、0.03%，台湾资讯科技下跌3.35%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。一方面，供应链近期陆续上修2026年英伟达GB系列产品出货预期，继PCB之后服务器整机环节的利润弹性将逐步彰显；另一方面，台积...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.37MB | 0 页
0金币爱建证券：智能制造周报：物理AI有望开启万亿美元市场空间.pdf

投资要点：本周（2025/08/18-2025/08/22）沪深300指数+4.18%，其中机械设备板块+2.75%，申万一级行业排名17/31位。机械设备子板块中，工程机械器件+7.72%，表现最佳。估值层面，机械设备板块PE-TTM为37.7x。其中，子板块PE-TTM排名前三为：机器人（185.0x）、其他自动化（156.9x）、机床工具（99.4x）；排名后三为：工程整机（20.5x）、轨道交通Ⅲ（20.6x）、能源重型设备（23.9x）。重点行业本周重要变化：人形机器人：英伟达于8月2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 4.65MB | 0 页
0金币天风证券：全球AI周报：DeepSeek V3.1版本正式发布，坚定看好中国AI投资机会.pdf

摘要重点公司财报AI进展Zoom：2025年Q2业绩稳健增长，AI与通信产品成增长引擎。第二季度AICompanion的月度活跃用户同比增长超四倍。Zoom联络中心表现突出，ARR超10万美元客户数达229家，同比增长94家，前十大交易均来自对主流竞品的替代。Workday2025年Q2营收稳健增长，AI相关净新增ACV同比翻倍。2025年第二季度，Workday营收23.48亿美元，同比增长12.6%；cRPO为79.1亿美元，同比增长16.4%。AI方面，超30%的客户交易及超75%的净新交...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 969.99KB | 0 页
0金币爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：中报陆续落地，板块仍处低位.pdf

投资要点：周度跟踪：本周（8.18-8.22）食品饮料行业+3.29%，表现微弱于上证指数（+3.49%），在31个申万子行业中排名第11。食品饮料行业子板块中，涨幅由高到低分别为：其他酒类（+8.21%），软饮料（+5.06%），白酒（+3.62%），预加工食品（+3.06%），调味发酵品（+2.85%），保健品（+2.74%），乳品（+2.33%），啤酒（+2.11%），烘焙食品（+1.51%），零食（0.71%），仅有肉制品下跌（-1.01%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为酒鬼酒...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.63MB | 0 页
0金币西南证券：汽车行业周报：预计8月新能源渗透率达56.7%，月底成都车展有望催化板块热度.pdf

投资要点投资建议：乘联会初步推算8月狭义乘用车零售量约194万辆，环比增长6.2%，同比增长2.0%，其中新能源零售预计可达110万辆左右，渗透率56.7%，电动化程度进一步加深。新车方面，特斯拉六座SUVModelYL上市，售价33.9万元起，特斯拉产品布局再度完善。此外，成都车展将于8月29日-9月7日举办，有望催化板块热度。机器人方面，“E-TOWN机器人消费节”机器人相关产品及区内商圈总销售额突破3.3亿元，售出机器人及相关产品超19万台，机器人行业发展有望在广泛关注下进入加速期。建议重...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 2.73MB | 0 页
3金币头豹研究院：腔镜手术机器人：微创精准者——腔镜手术机器人引领外科手术精度革命头豹词条报告系列.pdf

摘要腔镜手术机器人是结合腔镜与机器人技术的高端医疗设备，主要应用于泌尿外科等领域，具有创伤小、恢复快等优势。该行业受政策严格监管，需经过系统注册审批流程。产业协同度高，涉及多个高精度工业领域，近年来中国本土企业积极向产业链上游延伸。技术壁垒高，研发周期长，需跨学科团队和持续资本投入。行业规模迅速扩张，得益于国产化突破和采购成本下降。未来，国产企业竞争加剧，预计出现出清潮，但高端错位竞争格局初现，长期或形成“寡头+细分专攻”格局。该报告由东田纳西州立大学Accounting专业匡乐乐于2025年7...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 5.57MB | 0 页
3金币头豹研究院：2025年中国大模型应用市场洞察白皮书：模型驱动应用创新，撬动市场千亿增量（精华版）.pdf

价值重心向上游应用与服务层加速迁移：在大模型产业清晰的四层价值链结构中，价值捕获目前高度集中于底层。由于高性能AI硬件成本高昂，基础设施层占据了约66%的价值份额。然而，随着大模型技术与应用生态日趋成熟，产业价值重心正展现出向模型即服务MaaS创新以及更多元化的上层应用场景传递的明确趋势。大模型通过嵌入式、原生以及软硬结合三类不同路径赋能：根据商业成熟度的不同，大型模型应用产品可分为三大类别。成熟度最高的嵌入式应用通过为现有软件赋能，依托其用户基础高效变现。居中的原生AI应用则以模型为核心创造新...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 3.33MB | 0 页
3金币头豹研究院：2025年中国适老食品行业概览：老年人吃饭难，如何享受“幸福食光”？.pdf

中国适老食品是以改善物理性状、调整营养成分为核心，适配老年人咀嚼吞咽功能下降、营养不良等生理特点的特殊食品，通过差异化品类满足不同健康状态老年人的膳食需求，可分为易食食品、老年营养配方食品和老年营养补充食品。近年来，中国适老食品已从营销概念炒作迈向规范化发展，通过标准体系完善与功能性研发升级，实现从同质化产品到精准营养解决方案的转型。当前适老食品已形成政策引导、标准规范、技术创新与市场应用相结合的产业支持体系，覆盖研发生产、功能适配、场景落地及医养结合的全产业链框架，为行业发展提供制度保障；在政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.76MB | 0 页
0金币建银国际证券：智元机器人合作伙伴大会回顾.pdf

构建庞大机器人生态系统预计三年内部署超10万台智元机器人智元供应链寻宝首届智元机器人合作伙伴大会：8月21日，智元机器人在上海以「与智同行共启新元」为主题举办首届智元机器人合作伙伴大会，展示公司在产品、技术、商业、生态、资本的全链条布局，加速具身智能商业化进程，推动行业从「技术探索」迈向「规模化商业应用」。构建生态系统：在策略发布中，智元机器人董事长兼CEO邓泰华强调2025年是身智能的转折点，将成为继手机、汽车后的「未来智能终端」。公司策略聚焦于量产通用人形机器人、构建强协同的全栈软硬件平台、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 465.01KB | 0 页
0金币中邮证券：有色金属行业周报：鲍威尔转鸽，金属价格上涨.pdf

l投资要点贵金属：JacksonHole鲍威尔转鸽，降息交易强化。当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度，且关税对通胀的影响可能是一次性的。降息交易强化下，2Y美债快速下挫，收于3.7%左右，9月降息25BP的概率大幅提升。最终：本周COMEX黄金涨1.05%、白银上涨2.26%。长期来看去美元化的进程不会转向，叠加降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.73MB | 0 页
0金币爱建证券：电子行业周报：华虹半导体筹划收购华力微控股权.pdf

投资要点：数字芯片设计大涨值得关注。本周（2025/8/18-8/22）SW电子行业指数(+8.95%)，涨跌幅排名2/31位，沪深300指数(+4.18%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信(+10.84%)，电子(+8.95%)，综合(+8.25%)，计算机(+7.93%)，美容护理(+5.35%)，涨跌幅后五分别为:房地产(+0.50%)，煤炭(+0.92%)，医药生物(+1.05%)，银行(+1.25%)，环保(+1.33%)。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：数字芯片设计...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-25 发布 | 1.5MB | 0 页

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