民生证券：全球大类资产跟踪周报：内外共振，金价再创历史新高 2024-03-31

本周全球降息赛跑行情延续，黄金成最受益资产国内央行购债引发遐想，债强股弱格局延续。本周股市延续回调，受益于大宗商品上涨的石油石化、有色金属等板块走强；黑色商品受建筑链低迷拖累表现较差；基本面表现构成有利条件，央行购债遐想刺激神经，债市利率曲线牛陡。海外主线仍围绕降息展开。本周美国、德国、日本等国债收益率继续下行，股票市场也多数上涨，纳指回调或与资金再平衡有关。最受益的资产仍是黄金，铜等工业金属表现相对一般。此外，加密货币等另类资产本周价格也有所反弹。美国与非美基本面分化加剧，“降息赛跑”行情或将延续。3月欧元区PMI、产出等指标低于市场预期，而美国就业和PMI等指标仍强于市场预期，二者分化二季度可能进一步加剧，市场博弈各央行降息赛跑的行情可能延续。金价突破2200美元/盎司，再创历史高。过去一周美元指数小幅上涨，而金价再创新高，需注意金价体系正在发生系统性变化，地缘大势和各国央行增持行为成为驱动金价的重要增量因素。本周A股多数下跌，价值小幅上涨本周上证指数小幅下跌，科创50指数跌幅较大。本周上证指数下跌0.23%，深证成指、创业板指数、科创50指数分别下跌1.72%、2.73%、3.9...