天风证券：深挖财报之2024一季报业绩预告分析：中游制造领域盈余惊喜行业较多 2024-04-29

一季度业绩窗口期可把握景气、复苏、原材料降价三条线索。1）景气高位：黄金/钼、风电、消费电子；2）盈利改善：造纸；3）受益于原材料成本下行：动力电池。上游：预计资源品增速高位下行，钼、黄金相关企业业绩有望表现亮眼。1）一季度煤炭承压、原油价格高位边际回落；2）23年基础化工景气度相对触底，预计24年景气度有望持续修复；3）有色金属中，部分领域业绩有望表现亮眼；4）钢铁、建材仍受地产拖累。中游：关注原料成本下行的电池、景气或超预期的消费电子。1）电池企业在原材料价格回落及新能源汽车需求增长的背景下，24Q1业绩值得关注。2）电子行业中，半导体设备及消费类电子景气度或超预期。3）机械设备中，工业机器人/刀具/机床一季度景气改善。4）国防军工方面，预计Q1业绩有望增长。5）通信方面，预计运营商/设备商/数据中心Q1增速保持稳健。下游必选：中药Q1景气度或较高。1）农林牧渔方面，预计生猪养殖Q1亏损，鸡苗销售企业Q1业绩弹性较大，动物疫苗相关公司Q1业绩承压；2）食品饮料方面，板块整体有望增长；3）医药生物方面，医药制造整体景气度回暖，预计中药Q1景气度或较高；4）纺织服饰方面，预计Q1纺织服...