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2024下半年大类资产配置展望1.继续看好资源品的投资机会。上游资源品下半年再国内产能周期+海外库存周期的嵌套下仍有较好的投资机会,排序上金属强于能源,黄金的避险属性成为下半年继续看好的最重要依据。2.海外权益市场关注欧洲。以偏股混基为参考标准,当前全球化配置的比例建议为:A股占比73.6%,国内债券占比10%,黄金占10%,美国占比0.12%,德国、法国、英国、日本和中国香港分别占比1.06%,印度占比1%。整体来看欧洲市场受益于降息抢美联储的优势,推荐的优先度强于日本、印度等市场。依据宏观因子进行主动择时提供的两类投资比例为:(1)积极配置策略:股票10%、债券30%,原油30%、黄金30%;(2)稳健配置策略:股票10%、债券85%、原油2.5%、黄金2.5%;被动配置思路下的风险平价策略配置比例:股票3.8%、债券78%、原油5.2%、黄金9.4%。3.欧美降息时差预计短期托举美元,但无碍商品行情。汇率视角,一旦欧央行在今年6月降息后确认开启降息周期,则降息时差下美元兑欧元短期则体现出韧性,对海外资金流出新兴市场会造成短期压力。按照铜油轮盘的推论,当全球经济复苏、美国经济更强时...
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