国信证券：建筑建材双周报（2025年第8期）：建筑盈利承压，建材持续磨底但曙光初现

核心观点一季度建筑行业盈利承压，建材行业有望迎接盈利修复拐点。一季度地方财政紧张导致基建实物工作量落地放缓，地产需求疲软进一步拖累房建业务；重点城市二手房成交量温和复苏，但工程端需求受房地产持续低迷影响仍然疲软。建筑行业整体承压，2024年建筑板块营收同比-3.8%，归母净利润同比-14.1%，新签订单同比显著下滑；水泥行业加强供给调控实现价格温和回升，叠加动力煤价格下跌，行业盈利有所改善；玻纤持续结构性复价带来盈利同比大幅修复；玻璃整体仍处于大部分亏损，行业供给调节静待供需修复。重点板块数据跟踪：1）水泥：本周全国水泥价格环比下跌0.8%。辽宁、吉林涨10-30元/吨，华东、中南跌10-40元/吨。四月底降雨减少，需求略升，水泥企业出货率49.5%，环比增2个百分点。因需求偏弱及企业促销，价格持续回落。预计后期价格将弱势震荡，因核心地区仍在协商错峰生产。2）玻璃：本周玻璃市场整体偏弱运行。浮法玻璃成交清淡，价格持稳，日熔量微降600吨；纯碱价格上涨2.1%，节后或试探性提价。光伏玻璃价格普降，2.0mm镀膜跌至13.5-14元/㎡（-3.51%），3.2mm镀膜21.5-22元/㎡（...