德银：若美国国会推进PBM改革 西维斯健康(CVS.US)、信诺(CI.US)等将受到严重冲击

德意志银行认为，如果美国国会通过立法，要求医疗保险和药品福利管理(PBM)公司剥离其药品业务，西维斯健康(CVS.US)、信诺(CI.US)和哈门那(HUM.US)都将受到重大影响。

在最近的一份报告中，该行表示，预计西维斯健康将受到最大影响，因为它可能被迫将其Caremark PBM与其零售药店以及Caremark邮购和专业药房业务分开。据估计，如果发生这种拆分，西维斯健康可能会损失超过50%的合并营业利润。

信诺的邮购和专业药房业务剥离可能会产生类似的影响，德意志银行估计这些业务约占公司总营业利润的40%。

该行指出，虽然哈门那拥有庞大的PBM业务，但“这项业务的大部分是通过其医疗保险部门承保的”。

至于联合健康(UNH.US)，德意志银行认为潜在的资产剥离对其盈利没有重大影响，估计该公司约300亿美元的营业利润中，风险可能不到2亿美元。

然而，德意志银行指出，西维斯健康、信诺和联合健康“可能会面临额外的风险，因为它们将失去通过Cordavis和Quallent等公司垂直整合生物仿制药PBM、履行和制造的能力”。

尽管人们担心这些公司的药品业务可能会分拆，但德意志银行仍维持了对联合健康、西维斯健康和信诺的“买入”评级，并维持哈门那“持有”评级。