经济前景黯淡！Pimco和富达预计欧洲央行降息幅度将超出市场预期

太平洋投资管理公司（Pimco）和富达国际等投资者表示，欧洲经济前景黯淡可能迫使政策制定者以超出市场预期的幅度降息。

最新定价表明，欧洲央行官员周四宣布连续第三次将基准利率下调至 3%，明年该行将把基准利率下调至 1.75% 。但富达表示，借贷成本可能进一步降至 1.5%，而太平洋投资管理公司也认为利率可能进一步大幅下降。

进一步重新定价可能会推动欧洲债券的上涨，欧洲债券在 2024 年的表现已经超过美国和英国债券市场。追踪欧元区政府债券回报率的彭博指数今年上涨了 3% 以上，而美国国债上涨了 2%，英国政府债券下跌了 2%。

富达宏观与战略资产配置全球主管 Salman Ahmed 表示，市场“仍比我们的预期更为鹰派” 。“如果下行风险成为现实，欧洲央行可能会进一步降息。”

欧洲央行降息幅度高于其他央行

周四，欧洲债券市场下跌，原因是欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上的言论鸽派程度低于市场预期。意大利债券市场对货币政策变化更为敏感，因此大幅下跌。

不过，该地区经济活动的总体前景仍然不容乐观。制造业和服务业举步维艰，经济强国德国已面临连续第二年的经济萎缩。与此同时，欧盟两大经济体正经历政治动荡，唐纳德·特朗普重返美国总统宝座也有可能给全球贸易带来冲击。

这支持了比其他央行更积极降息的理由。美联储和英国央行预计都将在明年年底前将借贷成本降低约 80 个基点。相比之下，欧洲央行预计将在周四降息 25 个基点的基础上再降息约 125 个基点。

Candriam 首席投资官Nicolas Forest表示：“预计 2025 年美国和欧洲之间的货币政策分歧将继续扩大，从期限来看，我们仍然更倾向于欧洲利率而非美国利率。欧洲的前景正在变得暗淡。”

欧洲央行决定的声明为进一步降息打开了大门。官员们放弃了“只要有必要，政策就会保持‘足够限制’”的措辞。这预示着可能会转向刺激性货币政策，重点是提振价格而不是抑制价格。

新的季度预测也反映出需要更多支持，明年经济扩张和通胀的预测被下调。即便如此，富达的艾哈迈德表示，这些估计似乎“有些乐观”，并没有反映出特朗普贸易政策的风险。

Pimco投资组合经理 Konstantin Veit 表示：“我们认为经济增长将继续低于欧洲央行的预期，市场可能会降低终端利率。未来几个月的数据流将决定货币宽松的速度和规模。”