海通证券：海外大模型持续迭代 关注字节豆包AI生态建立

海通证券发布研究报告称，Sora Turbo于12月10日正式上线，支持文生、图生以及视频生视频，最长时长20S，最高画质1080P，支持横屏、竖屏，提供16:9、1:1、9:16三种视频比例，具备故事板(Storyboard)、风格模版(Style presets)、视频延长剪辑(Re-Cut)、循环(Loop)、重混(Remix)和混合(Blend)六大主要功能，模型整体在色彩、风格、一致性等方面表现出色。

根据量子位公众号，截至11月底，豆包APP在2024年的累计用户规模已成功超越1.6亿，11月平均每日有80万新用户下载豆包。11月份，豆包APP DAU接近900万，增长率超过15%。海通证券认为，字节跳动以豆包为基础、通过猫箱、星绘和豆包爱学等应用，催生相应AI生态的建立，并推动市场中AI产品的升级迭代，建议持续关注AI应用发展。

今年11月以来，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强，给国内带来了直接的“映射”投资机会。OpenAI作为全球大模型领域的领跑者，其持续的技术和产品展示，有望带来AI应用关注度的提升，目前国内kimi、智谱等大模型仍在持续进化，AI Agent/文生视频等方向进步显著，但应用层面目前仍处于从0到1的突破阶段，未来随着用户数据的持续兑现，有望迎来爆发性成长，持续看好AI应用投资机会。

此外，25年春节档临近，多部重点影片有望持续定档。国家电影局宣布启动“全国电影惠民消费季”，从2024年12月延续至2025年2月，覆盖贺岁、元旦、春节等重要电影档期，惠及全国电影观众，中国工商银行、中国银联、猫眼娱乐、淘票票作为支持机构将合计投入不少于6亿元观影消费补贴。海通证券认为，在优质影片供给、电影票补贴等多重利好推动下，整体25年春节档电影票房有望持续创新高，建议关注影视、短剧等内容方向。

建议关注：1)港股互联网。2)游戏板块。3)营销。4)影视；5)IP娱乐。6)AI应用。7)低估值国企：广电，出版；8)AI玩具方向等。

风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。