陈果：12月到1月布局跨年行情 AI+机器人是核心方向

近日，中信建投首席策略分析师陈果表示，924以来，股票市场已经走出了一个底部抬升的趋势。从实证来看，过去十年的12月份到1月份，把它作为跨年的大致时间窗口，胜率相当高。行业方面，他指出，新质生产力肯定是一个非常重要的方向，最核心的就是AI加机器人。

陈果指出，中期的信心可能不足，即风险偏好尚未提升，因此只有债券牛市或股票中类似债券风格的一些股票牛市。随着风险偏好的逐渐提升，这实际上反映了对中长期的预期。在基本面出现一定改善之后，股票市场的表现可能就会明显好于债券。那时债券的牛市空间可能越来越小，甚至变为震荡。股票市场仍然有基本面牛市，它依赖分子端可以继续上升。

对于投资者来说，短期内看好流动性，认为股债双牛，这是没有问题的。陈果认为，随着时间的推移，中期来看，股票相对于债券的优势会进一步凸显。

在企业盈利端，陈果觉得基本上在走一个U型底，三季报也好，或者说是今年前三季度也好，基本上是U型筑底的一个阶段。四季度和一季度是从U型的左侧开始往右侧走，然后明年二季度、三季度是更加明显的。

从结构上来讲的话，陈果觉得明年内需的方向可能会更明显一些，内需的方向明年从盈利端更值得关注。今年目前的情况有点像2015年，所以后面有可能像个迷你版的2016年2017年就产能周期见底回升。

对于如何布局跨年行情，陈果认为，因为一季报发布的时间，相对来说比较远，整个实体也是处在淡季，但是资金的供给往往比较宽裕，这是跨年行情的一个逻辑。从实证来看，过去十年的12月份到1月份，把它作为跨年的大致时间窗口，胜率相当高。924以来，股票市场已经是走出了一个底部抬升的趋势。

对于大多数投资者，应该去考虑，第一个如果觉得整体市场看好，就选均衡的方式。在行业配置上，在风格配置上，至少目前这个跨年行情中，也会比较均衡，不会完全压在红利上，也不会完全压在科技上。

传统行业里面，陈果觉得也是有机会的。目前这个情况，非银金融，包括地产链上的一些公司，还有资产重构里面一些央国企，也是一个很重要的方向。比如说，并购重组可能也有一些相关。另外，新质生产力肯定是一个非常重要的方向，最核心的就是AI加机器人，无论跟汽车智能化，还是低空经济，还是其他的各个生产制造、消费领域的融合，都是非常值得去关注的。