法国财政僵局中推进3000亿欧元公债计划，债市动荡加剧

法国债务管理机构Agence France Tresor(AFT)在本月早些时候政府更迭后正等待新的预算，因而维持其2025年发行计划与最初目标不变。该机构表示，明年将出售3000亿欧元(合3120亿美元)的政府债券，不包括回购。这与10月宣布的最初计划预测一致，今年的销售额为2850亿欧元。

AFT执行长Antoine Deruennes表示，“如果今年晚些时候必须调整这一数额，我们会这样做，并与投资者沟通。”

在左翼和极右翼议员联合起来推翻米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)的财政计划后，法国陷入了政治和财政动荡。这位前总理计划通过600亿欧元的增税和削减开支，将预算赤字占经济产出的比例从今年的6.1%降至2025年的5%。

法国总统马克龙上周任命弗朗索瓦·贝鲁(Francois Bayrou)接替巴尼耶，但这位新总理仍未组建内阁以试图通过新预算。与此同时，法国将从1月份开始依靠紧急立法，该立法将延续与去年相同的税收政策，并允许政府借款和发布支出法令。

Deruennes说，“特别法授权AFT继续进行所有的现金和债务操作，以确保国家的财政连续性。”

虽然Bayrou没有详细说明政策重点，但他的政府可能不得不在税收和支出方面做出让步，这将扩大赤字，并通过发行债券来融资。此外，由于政治不确定性，法国的经济前景急剧恶化，使得财政目标更难实现。

自马克龙6月呼吁提前选举以来，因为投资者对该国解决如山债务的能力表示怀疑，要求获得更高赔偿，政治和财政的不确定性引发法国债市震动。

法国和德国10年期公债收益率之差(衡量法国公债风险的指标)目前在81个基点左右交投，几乎是今年上半年的两倍。利差在11月底触及90个基点的峰值，为2012年以来最大。