民生证券：宁德时代加速换电网络布局 国内光伏需求持续向好

民生证券发布研报称，近日，宁德时代发布最新的标准化换电块，将加速换电网络布局，进一步巩固其在电动汽车换电领域的市场主导地位。换电站技术的推出，将大幅提升用户体验和运营效率。宁德时代预计，换电站将成为电动汽车充电基础设施的重要组成部分，助力电动汽车市场的全面发展。新能源发电方面，变器出口同比改善，国内光伏需求持续向好。该行建议关注：宁德时代(300750.SZ)、科达利(002850.SZ)、中科电气(300035.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、东方电缆(603606.SH)、中国西电(601179.SH)等。

民生证券主要观点如下：

电力设备与新能源板块：本周下跌2.10%，涨跌幅排名第30，弱于上证指数。沪指收于3368.07点，下跌23.81点，跌幅0.70%，成交29557.7亿元;深成指收于10646.62点，下跌66.45点，跌幅0.62%，成交45741.25亿元;创业板收于2209.66点，下跌25.6点，跌幅1.15%，成交20054.68亿元;电气设备收于7269.76点，下跌156.18点，跌幅2.10%，弱于上证指数。

电动汽车换电：宁德时代加速换电网络布局，标准化换电块引领行业发展换电业务布局加速

2024年12月，宁德时代发布全新“巧克力换电”品牌，并推出20#、25#标准化换电块，进一步巩固其在电动汽车换电领域的市场主导地位。公司已与长安、广汽、北汽、五菱、一汽等多家车企达成合作，推出10款换电车型。换电站技术优势明显：换电站方面，宁德时代推出的标准化换电站支持广泛兼容，换电时长可控制在100秒内，成功率达到99.99%，大幅提升了用户体验和运营效率。行业前景及市场空间：根据宁德时代的规划，到2030年，换电站将成为电动汽车充电基础设施的重要组成部分，助力电动汽车市场的全面发展。

新能源发电：逆变器出口同比改善，国内光伏需求持续向好

海外方面，逆变器11月单月出口43.35亿元，同比+7.77%，环比-7.07%;电池组件11月单月出口127.99亿元，同比-30.08%，环比-16.50%。国内方面，11月单月新增装机25GW，同比+17.26%，环比+22.43%，1-11月国内光伏新增装机206.30GW，同比+25.88%。

电力设备及工控：11月全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%

12月19日，国家能源局发布11月份全社会用电量数据，11月全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%;第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%;第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%;城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。

风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。