摩根士丹利基金：A股或延续宽幅震荡格局 持续下行风险不大

摩根士丹利基金发布A股市场展望称，当前市场可能延续宽幅震荡的格局，政策未有效验证的情况下，持续下行风险不大，具备强大产业逻辑的领域或更会受到投资者重视，包括AI、具备出海能力的优势产业、内需政策受益行业。

摩根士丹利基金表示，总体来看，近期市场的下跌更多来自于交易行为的变化，与资金面和宏观基本面相关性不大。最新公布的制造业PMI维持在荣枯线之上，尽管价格分项表现不佳，但市场预期相对充分；而且非制造业PMI超预期回升，商务活动、建筑、服务业三个分项均出现回升。从资金面看，亦无太大变化，长期国债收益率继续下行，体现出资产荒已然较为明显；证监会对两则传闻做出辟谣；为维护市场流动性，更好发挥证券基金机构稳市作用，央行启动第二次互换便利操作，550亿元正式落地。

此外，近期发改委召开新闻发布会，将重点做好六方面工作，全方位扩大国内需求为首要任务，实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等数码产品给予补贴。除数码产品外，汽车、家电后续的销售也很重要，因为这类产品占总销售额的比重更大，如果效果延续将对经济的拉动作用更强。新增补贴品类叠加原有品类补贴力度的提升对消费的刺激作用有望保持，因此，今年上半年的消费改善的可能性较大；从长期角度看，消费的增长取决于居民的收入增速和收入预期，当前居民的收入增速依然偏弱，过去几年的购房者资产负债表受损，消费增长中枢回升将是一个缓慢的过程。