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3金币天风证券：全球AI周报：阿里巴巴云业务大超预期，英伟达四万亿美元AI指引，算力需求旺盛！.pdf

摘要重点公司财报AI进展阿里巴巴：云业务高速增长，Capex大超市场预期，自研AI芯片有望推出。云业务收入同比增长26%至334亿元，相较于上季度18%的增速显著加速，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长，公司未来的战略重点是保持云业务的增速始终高于行业平均水平，以实现长期领先。本季度阿里巴巴CAPEX386亿元，高于市场预期；公司表示过去四个季度，在AI基础设施与AI产品研发方面的累计投入已超1000亿元人民币。英伟达：GB300加速出货，AI需求持续快速增长到四万亿美元。英伟达FY26...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 947.04KB | 0 页
0金币国信证券：传媒互联网行业周报：OpenAI发布GPT-Realtime语音模型，暑期档票房收官同比向上.pdf

核心观点传媒板块本周表现：行业上涨2.99%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（8.25-8.29）传媒行业上涨2.99%，跑赢沪深300（4.87%），跑输创业板指（11.35%）。其中涨幅靠前的分别为三维通信、顺网科技、智度股份、文投控股等，跌幅靠前的分别为ST华扬、富春股份、力盛体育、读客文化、荣信文化等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第8位。重点关注：OpenAI发布GPT-Realtime语音模型，暑期档票房突破118亿元。1）OpenAI的GPT-Realtime...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 511.48KB | 0 页
0金币中国银河：石油化工行业8月动态报告：油价重心趋于回落，把握细分赛道机会.pdf

核心观点8月油价重心窄幅回落。8月Brent、WTI月均价分别为67.3、64.0美元/桶，环比分别下降3.3%、4.7%。供给端，一方面，8月3日，OPEC+八个成员国同意将9月石油产量提高54.8万桶/日，以加快争夺全球原油市场份额。此为该组织连续5个月宣布增产计划，驱动全球原油供应预期上移。此外，俄乌问题继续谈判，乌克兰原则上同意以领土换和平，地缘溢价有所回落。需求端，9月原油消费将切换至淡季，需求动能或环比走弱。截至8月22日，美国炼厂开工率为94.6%，较8月初下降2.3个百分点。参照...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 851.65KB | 0 页
0金币国金证券：机械行业25年中报总结：工程机械、燃气轮机表现亮眼，关注科技创新方向.pdf

核心观点：总体：需求温和复苏，盈利能力、现金流改善明显。（1）样本统计来自申万分类的申万机械设备行业以及申万国防军工（8家）共598家公司。1H25，机械行业实现收入11245亿元、同比增长8.6%；实现归母净利润827亿元，同比增长22.9%。单二季度，机械行业实现收入6175亿元、同比增长7.6%；实现归母净利润466.5亿元，同比增长19%。逐季度看，收入呈现稳健提升趋势。（2）从盈利能力看，1H25，机械行业综合毛利率22.2%，较24年提升0.3pcts；归母净利率7.4%，较24年提...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1.76MB | 0 页
0金币国金证券：25H1风电板块业绩总结：盈利继续拐点向上，行业景气加速上行.pdf

25H1抢装需求带动下，板块收入、盈利实现增长。据【SW风电设备】口径统计，上半年风电板块实现营收1047亿元，同比增长45.6%；实现归母净利润42.3亿元，同比增长15.5%；其中，25Q2风电板块实现营收664亿元，同比+52.4%；实现归母净利润29亿元，同比+19%，创近23年来以来的单季度新高。收入规模高增背景下，各环节期间费用率均实现1-3pct的显著改善；25H1行业整体毛利率及净利率同比有所下降，主要受制造收入占比提升，整机环节毛利率下降影响，上游零部件、塔桩环节受益于需求高景...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 2.85MB | 0 页
3金币国金证券：大众品中报业绩总结：需求持续承压，龙头凸显韧性.pdf

投资逻辑：大众品板块半年报显示整体需求承压且市场竞争普遍加剧，这主要体现在以下三个维度，1）量价维度，在充分竞争的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。2）结构维度，产品结构升级速度放缓且基本为提质不提价，如零添加概念食品、低温奶、复合调味品等品类渗透速度放缓，且价格下探到大众价位水平，大众普遍关注质价比。3）竞争维度，随着渠道愈发多元化和碎片化，获取潜在客群的付费成本提高，企业持续探索新渠道合作模式，销售费用端面向市场投放、广告营销等费用增长。因此整体来看，大众品板块收入...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 2.62MB | 0 页
3金币中邮证券：房地产行业报告：楼市迎“金九银十” ，市场热度待提升.pdf

投资要点根据中指院数据，2025年1-8月，TOP100房企销售总额为23270.5亿元，同比下降13.3%，降幅与1-7月持平。价格方面，8月百城新建住宅均价为16910元/平方米，环比结构性上涨0.20%，同比上涨2.73%。二手房方面，8月百城二手住宅均价为13481元/平方米，环比下跌0.76%，同比下跌7.34%。继北京五环外购房政策优化后，上海外环外购房政策优化亦在上周落地，后续两个月楼市将迎来传统旺季，我们预计市场热度将有所提升。行业基本面跟踪（1）新房成交及库存：上周30大中城市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 836.91KB | 0 页
0金币爱建证券：智能制造行业周报：持续看好国产半导体设备公司成长性.pdf

投资要点：本周（2025/08/25-2025/08/29）沪深300指数+2.71%，其中机械设备板块+1.01%，申万一级行业排名13/31位。机械设备子板块中，激光设备+12.41%，表现最佳。估值层面，本周机械设备行业PE-TTM估值+1.09%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+12.44%，工程器件+6.5%，其他自动化+4.65%；回调幅度前三子板块为：楼宇设备-2.61%，服纺设备-1.82%，其他通用-1.79%。产业端本周重要变化：人形机器人：人形机器人由原型...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 4.32MB | 0 页
0金币爱建证券：汽车行业周报：小鹏全新P7验证产品力，量变已现，质变可期.pdf

投资要点：本周汽车板块涨跌幅+0.35%。本周A股申万汽车行业指数报收7,839.3点，涨跌幅+0.35%，板块排名14/31，同期沪深300指数报收4,496.8点，涨跌幅+2.71%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：商用车+1.33%，汽车零部件+0.37%，乘用车+0.30%，摩托车及其他+0.07%，汽车服务-3.93%。本周A股申万汽车行业涨幅前5个股依次为：天普股份+61.06%，豪恩汽电+58.28%，捷众科技+25.44%，舜宇精工+25.12%，登云股份+19....

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 603.77KB | 0 页
0金币华鑫证券：计算机行业周报：谷歌发布图像模型Gemini元石科技发布旗舰模型问小白5.pdf

投资要点算力：算力租赁价格平稳，谷歌发布图像模型Gemini2.5FlashImage8月26日，谷歌正式推出新一代图像生成与编辑模型Gemini2.5FlashImage，该模型此前以代号“nano-banana”在技术社区中已引发广泛关注。凭借在LMArena等权威测试平台中以显著优势领先的成绩，该模型展现出卓越的图像处理与多模态生成能力，其核心突破包括优异的角色一致性、精准的提示词编辑、多图像融合与丰富的世界知识应用。用户可通过自然语言指令实现复杂编辑任务，极大提升了图像生成的实用性与创作...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 879.25KB | 0 页
3金币国元证券：传媒行业周报：国务院印发“人工智能+”行动意见，8月发放173款游戏版号.pdf

报告要点：市场表现周度涨跌情况（2025.8.23-2025.8.29，下同）：传媒行业（申万）上涨1.05%，在一级行业中排名第12名，恒生科技指数涨0.47%。本周，吉视传媒、文投控股、ST华通、三七互娱和新媒股份表现较优，恒生科技成分股中传媒行业网易-S（周涨幅3.51%）和快手-W（周涨幅0.60%）表现较好。行业重点数据及动态更新政策：8月26日国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出加快实施“人工智能+”科学技术/产业发展/消费提质/民生福祉/治理能力/全球合作等6大...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1.06MB | 0 页
0金币天风证券：建筑装饰行业研究周报：建筑中报表现如何看？.pdf

核心观点近期建筑企业中报陆续披露，从板块整体情况来看，25H1CS建筑板块收入、归母净利润增速分别为-5.52%、-6.03%，收入增速自2022年以来持续下滑，25Q2单季度板块收入和归母净利润增速分别为-5.05%、-3.13%，环比25Q1增速提升0.96、5.33pct，同比24Q2增速提升2.70、15.56pct，二季度呈现出改善趋势，而其中超预期的板块主要集中在下游景气度较高的煤化工领域，中国建筑、中国化学等央企具备较好的利润增长韧性，精工钢构、江河集团等转型出海的民企盈利能力改善...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1.16MB | 0 页
0金币天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观情绪向好叠加旺季预期，铜铝价格重心上移.pdf

基本金属宏观情绪向好叠加旺季预期，铜铝价格重心上移。1）铜本周铜价重心上移，沪铜收于79680元/吨。目前铜价处于区间震荡之中，下周又将面临多项宏观数据的发布，其中尤其是9月美国非农数据的表现，是否会进一步提升美联储9月的降息预期对市场影响更为关键，宏观对价格的影响将有所扩大。基本面上，近期国内库存尚处于一个相对平稳的状态，不论是去库还是累库均无法形成连续性的表现，不过现货端随着市场预期的提升，尤其是对于后续即将到来的旺季以及国内新一轮的冶炼检修高峰，国内升水表现较为坚挺；需求端近期表现平淡，市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1.54MB | 0 页
0金币国金证券：能源车及锂电板块2025年中报业绩总结：终端景气支撑，步入向上拐点.pdf

1H25业绩总结观点整车板块2024&1Q25业绩总结：市场竞争加剧，整车公司经营分化明显。Q2市场表观上销量表现强势，25Q2国内新能源车批售359.9万辆，同比+33.5%，环比+26.4%；25H1国内乘用车总计批售644.6万辆，同比+37.7%；但受价格战影响竞争加剧，如我们所强调的，油电替代、自主替代均已进入深水区，市场在转向零和博弈竞争，同时由于市场竞争激烈和终端消费者需求在不断变化，市场竞争格局出现松动——汽车的消费属性在快速加强，同时逐步拥有科技属性，因而对消费者对舒适性配置和...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 3.01MB | 0 页
0金币国金证券：计算机1H25梳理：持仓回升，业绩改善，AI产业链结构性景气.pdf

投资逻辑总量视角下：计算机表现、持仓边际修复，年初以来居于所有行业中上游。指数层面：25年以来，申万计算机指数上涨30.6%，位居全行业中上游。具体而言，在24年9月下旬之前表现基本居于30个行业之末，24年9月下旬开始弹性突出。总体上看，原因可能一方面在于板块下游需求主要来自于国内，且集中于G端和大B端，在24年9月下旬之前的一段时期内呈现出需求系统性层面承压的特点，只有局部结构性支出景气度；估值体系的收敛也体现出对这种现状和超势的弱预期和担忧。而随着24年9月下旬一系列货币/资本市场/地产/...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 3.78MB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：重庆成功出让一宗宅地.pdf

报告摘要市场行情：2025年9月1日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.46%和0.87%，沪深300和中证500分别上涨0.60%和0.94%。申万房地产指数上涨0.76%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为中天服务、万通发展、华联控股、上实发展、衢州发展，涨幅分别为10.09%/10.02%/7.21%/5.66%/3.91%；个股跌幅较大的为南国置业、福星股份、天保基建、光明地产、中洲控股，跌幅分别为-4.95%/-4.28%/-2.64%/-2.19%/-...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 563.13KB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：阿斯利康Baxdrostat三期临床成功，用于治疗难控制高血压.pdf

报告摘要市场表现：2025年9月1日，医药板块涨跌幅+2.79%，跑赢沪深300指数2.19pct，涨跌幅居申万31个子行业第4名。各医药子行业中，医疗研发外包(+5.81%)、其他生物制品（+5.18%)、医疗耗材(2.28%)表现居前，血液制品（+0.03%）、医药流通(+0.13%)、体外诊断（+0.17%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为迈威生物(+20.00%)、兴齐眼药（+14.65%)、易瑞生物(+13.56%)；跌幅榜前3位为多瑞医药（-9.31%)、透景生命（-7.71...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 405.24KB | 0 页
0金币华源证券：农林牧渔行业周报：生猪板块半年报高增，推荐“平台+生态”服务型企业德康农牧.pdf

投资要点：生猪：生猪产业高质量发展，行业政策深刻转型涌益数据最新猪价为13.70元/kg（环比-0.01元/kg），出栏均重127.83kg（环比-0.15kg），15Kg仔猪报价445元/头（环比-18元/头）。猪价短期下行或因政策引导的降重所致。若猪价继续下跌，不排除进一步的托市与控产能政策落地的可能。上市猪企陆续发布半年报，整体生猪业务盈利高增。2025年上半年猪价同比约持平，而成本大幅下降，因此盈利能力均有明显提升。展望下半年，猪价同比或有压力，但效率提升趋势下，上市公司成本或将持续下降...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1.55MB | 0 页
0金币中邮证券：建材行业报告：电子布AI产业趋势加速，关注中国巨石后续切入产业链机遇.pdf

投资要点近期玻纤电子布行业核心玩家扩产进度加速，中材发布公告新增3500万亿低介电布产能，以及新增2400万米超低损耗低介电布产能中国巨石中报交流表示特种电子布系列产品开发正在积极有序推进中，下游相关认证也在加速推进。考虑到中国巨石的规模化的成本控制能力，以及与下游CCL厂家具备良好的合作基础，我们判断未来巨石会切入到产业链当中，并获取到一定份额。关注：中国巨石、中材科技。水泥：7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 961.18KB | 0 页
3金币国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：英伟达新一代芯片预计26年出货，台积电预计Q4量产2nm.pdf

报告要点：本周（2025.8.25-2025.8.31）市场回顾1）海外AI芯片指数本周下跌1.44%，Marvell下跌13.88%，AMD下跌3.06%，英伟达下跌2.14%，MPS和台积电跌幅小于1%。2）国内AI芯片指数本周上涨11.3%。瑞芯微、澜起科技、寒武纪涨幅超20%，通富微电上涨9.46%，中芯国际上涨8.06%，兆易创新上涨5.37%，翱捷科技下跌7.53%。3）英伟达映射指数本周上涨18.9%，长芯博创涨39.07%，麦格米特涨29.09%，沪电股份、英维克、胜宏科技、江海...

内容提供方：匿名用户 | 2025-09-02 发布 | 1014.75KB | 0 页

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