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3金币东海证券：基础化工行业周报：地缘政治波动加剧，关注相关化工产品价格.pdf

投资要点：本周重点新闻跟踪：1）以伊冲突加剧，油价短期或继续攀升。当前以伊冲突不断加剧，短期内和平解决可能性较低。伊朗为全球重要的石化产品产出国，其原油产量为335万桶/日，是全球OPEC+第三大产油国；甲醇年产能为1716万吨，为全球第二大甲醇生产国；尿素产能约800万吨，而中东是全球最大的尿素出口地区，年出口量约为2000万吨，其中伊朗约占四分之一。地缘政治冲突下市场对于其供应的担忧日益趋增，有力推高相关石油化工产品价格。此外6月22日伊朗议会当天审议通过一份支持“关闭霍尔木兹海峡”的议案，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.32MB | 0 页
3金币东兴证券：轻工纺服行业周观点：内销延续复苏，国补继续推进.pdf

观点综述：家居：国补继续支撑家居需求，出口承压。内销方面，地产销售延续下行态势。5月竣工数据同比-22.0%，压制家居自然需求。近期部分地区国补额度用尽，但整体仍在持续推进中，支撑家居更新需求。5月家居社零同比+25.6%，在国补推动下保持较快的增长。国补助力填平家居需求低谷，重点公司PE普遍低位且具备较高分红意愿，具备配置价值，建议关注股息率高，且具备渠道、品牌优势，业绩确定性强的龙头公司，包括顾家家居、索菲亚、志邦家居、欧派家居等。出口方面，5月家居出口下行，关注关税政策变化。家具出口数据延...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 869.27KB | 0 页
3金币东海证券：宠物食品行业简评：618宠物消费持续增长，国产龙头表现亮眼.pdf

投资要点：宠物食品GMV持续增长，销售热度不减。根据星图数据，2025年“618”期间（2025年5月13日-6月18日），综合电商平台销售总额达8556亿元，同比增长15.2%（同比2024年5月20日-6月18日）。其中，宠物食品全网销售总额75亿元，同比增长36%，持续增长。天猫618期间国产品牌占据主导，高端赛道优势明显。乖宝宠物：天猫618全周期品牌榜中，麦富迪位列天猫宠物品牌第2，同比下降1名；猫狗食品第2，同比维持；猫主粮第8，同比上升1名；狗主粮第1，同比维持；猫/狗零食第1，同...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 488.08KB | 0 页
3金币中邮证券：食品饮料行业报告：白酒啤酒个股有望情绪修复，新渠道拓展与全球化成为消费品牌新增长路径.pdf

l投资要点人民网和新华社相继发表时评“禁止违规吃喝，不是吃喝都违规”和“整治违规吃喝，不是一阵风不能一刀切”。时评指出整治违规吃喝需精准，兼顾反腐与民生烟火，针对个别地方“层层加码”，将正常餐饮与违规吃喝混为一谈，既损害民生经济，又暴露懒政思维。自5月18日条例发布至今，根据企业及渠道摸底，消费场景的缺失对实际的动销影响已经造成、但好在当下是在白酒消费淡季，预计白酒企业在Q2淡季将会合理放缓节奏、这也体现在近期股价走势内，企业以此能更好的应对旺季中秋传统节日消费。518条例后至6月20日，茅台、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.82MB | 0 页
3金币东海证券：电子行业周报：DDR4价格大涨，Marvell释放ASIC市场乐观预期.pdf

投资要点：电子板块观点：由于头部存储厂商逐渐停产DDR4，加之工控等市场需求旺盛，DDR4内存本周价格暴涨超过8%，目前DDR4最新现货报价已涨至2022年首个季度左右的价位，价格甚至超越DDR5出现倒挂；Marvell将2028年ASIC市场规模预期由750亿美元上调至940亿美元，且当前头部云厂商的AI资本开支有相当一部分资金将投向“定制芯片”。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。由于头部存储厂商逐渐停产DDR4，加之市场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.3MB | 0 页
3金币中原证券：汽车行业月报：产销量同环比双增，出口势头良好.pdf

投资要点：市场回顾：截至6月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌3.31%，跑输同期沪深300指数3.47pct，在中信30个一级行业中排名第28名。本月个股涨幅靠前的5名分别是九菱科技、涛涛车业、易实精密、泉峰汽车、艾可蓝。汽车行业延续良好态势。2025年5月汽车产销分别完成264.85万辆和268.63万辆，环比分别+1.14%、+3.74%，同比分别+11.65%、+11.15%，同环比双增。5月汽车出口量达到55.12万辆，环比+6.65%，同比+14.52%，继续保持同环比双增，其中新...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 1.86MB | 0 页
3金币华安证券：农林牧渔行业专题：生猪政策预计严格落实，25-26年猪价有望超预期.pdf

主要观点：产能恢复明显偏慢，猪价处于下行周期从统计局数据看，2024年2季末、3季末、4季末、2025年1季末，能繁母猪存栏量分别为4038万头、4062万头、4078万头、4039万头，环比分别小幅提升1.2%、0.6%、0.4%、-1.0%，累计增幅1.2%，本轮补栏积极性持续偏弱。2025年4月，农业部能繁母猪存栏量环比不变。2025年生猪价格步入下行周期，2025年第23周，全国生猪均价14.78元/公斤，同比下降16.7%，较年初下降10.8%。2025年生猪均重明显偏高，二次育肥已成...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 949.57KB | 0 页
3金币国金证券：石油化工行业研究：中东伊以冲突持续升温，霍尔木兹海峡对原油市场影响巨大.pdf

据新华社报道，美国总统特朗普当地时间21日晚发表全国电视讲话，宣布美国“摧毁”了伊朗三处核设施，称“如果他们不讲和，未来的打击（行动）将会更大”。美国媒体认为，美国直接打击伊朗核设施标志着中东局势升级，可能引发伊朗方面对该地区美军人员和军事设施的报复。在伊朗后续可能采取的应对措施中，封锁霍尔木兹海峡成为各方最为关注的方面。行业分析霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油咽喉要道之一，石油流量约占全球的20%。霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海。该海峡足够深、足够宽，可以容纳世界...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 562.92KB | 0 页
3金币中邮证券：抽蓄系列产业报告1：抽蓄是促进新能源高质量发展和提升电力系统安全性的有效途径.pdf

产业背景2025年智利和西班牙大停电分别影响1900万和5500万人。根据西班牙政府的大停电调查报告，报告警示了高比例太阳能+低传统能源的运营风险，当太阳能发电骤降且跨境交换计划突变时，系统电压随之攀升。全球进入风光发电量占比15%时代，中国的能源转型速度持续加快。2024年全球、中国、美国、欧盟、越南的风光发电量占比分别为15.0%、18.1%、17.2%、28.6%、12.5%。电网投资虽然景气度提升，但电力系统安全压力依然较大。全球电网投资从2021年开始回升，预计2025达到4000亿美...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 2.46MB | 0 页
3金币上海证券：人形机器人行业观点报告：华为通过战略投资与产业链合作布局人形机器人，看好华为机器人产业链.pdf

主要观点1、华为在机器人领域持续布局(1)2023年6月，华为成立东莞极目机器有限公司，并将其定位为人形机器人资源整合平台；(2)2023年11月，乐聚机器人就推出了首款基于华为开源鸿蒙（KaihongOS）的人形机器人KUAVO（夸父）；2024年3月，华为旗下的华为云与乐聚机器人达成合作，共同探索“华为盘古大模型+夸父人形机器人”的应用场景，建设“人形机器人+”开放生态平台。同年6月，搭载盘古大模型的“夸父”人形机器人亮相华为开发者大会，成为首款与鸿蒙生态设备互联互通的鸿蒙人形机器人。(3)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 378.77KB | 0 页
3金币上海证券：人形机器人行业周报-周观点：人形机器人催化不断，持续关注人形机器人板块.pdf

主要观点行业端6月9日，开普勒携手汉威科技集团，推进具身智能商业化落地。近日，国内领先的传感器企业汉威科技集团股份有限公司与上海开普勒机器人有限公司正式签署战略合作协议。双方将围绕具身智能人形机器人领域展开深度合作，融合先进感知系统与智能执行技术，推动人形机器人在工业场景中的规模化应用。埃斯顿新一代人形机器人CODROID02即将亮相AUTOMATICA。本次展会，埃斯顿将重磅推出人形机器人新一代产品CODROID02，新一代CODROID02将实现全身所有关节的运动能力，在各个场景下的灵活性与...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 418.86KB | 0 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：小米第三工厂即将到来，国补1380亿元中央资金将于三四季度分批下达.pdf

市场回顾汽车板块涨跌幅-2.56%，子板块中乘用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-0.45%，申万汽车涨跌幅为-2.56%，在31个申万一级行业中排名第23。子板块中，乘用车-2.08%、商用车-2.47%、汽车零部件-2.59%、摩托车及其他-4.23%、汽车服务-4.98%。行业涨跌幅前五位公司为兆丰股份、海联金汇、华懋科技、科华控股、动力新科，涨跌幅分别为+11.41%/+10.67%/+10.45%/+9.63%/+8.69%；行业涨跌幅后五位公司为英利汽车、朗博科技、美晨科技、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 376.5KB | 0 页
3金币上海证券：电子行业周报：225Q1中国大陆PC出货量逆势增长12%，智能眼镜持续放量.pdf

核心观点市场行情回顾过去一周（06.16-06.20），SW电子指数上涨0.95%，板块整体跑赢沪深300指数1.41个百分点，从六大子板块来看，元件、电子化学品Ⅱ、光学光电子、消费电子、半导体、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为5.05%、1.29%、1.13%、0.93%、0.09%、-1.32%。核心观点25Q1中国大陆PC出货量逆势增长12%，消费细分市场提供核心贡献。6月17日，Canalys最新数据显示，2025年第一季度，中国大陆PC市场（不含平板）出货量达890万台，同比增长12%；平板市场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 373.09KB | 0 页
3金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：5月出口整体稳定，亚洲市场保持高增长.pdf

核心观点：2025年6月20日，海关总署发布2025年5月逆变器出口数据。整体来看，2025年5月，我国逆变器出口金额为59.65亿元，环比增长3.35%，同比增长7.84%，同环比保持稳定增长。2025年1-5月，我国逆变器累计出口金额为238.90亿元，同比增长8.98%，市场表现稳定。分地区来看，亚洲市场持续高景气，5月出口同环比高增长，印度、巴基斯坦等新兴国家户储需求稳健，中东地区大储出口放量，对沙特、阿联酋出口5月环比显著增长；欧洲地区表现稳定，出口金额同比基本持平，德国市场表现较好，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 991.73KB | 0 页
3金币万联证券：2025年中期银行行业投资策略报告：行稳致远.pdf

投资要点：行业整体经营继续承压：2025年一季度，42家上市银行营业收入和归母净利润同比增速分别为-1.7%和-1.2%，增速均转负。整体看，营收增速的下行是制约盈利增速放缓的核心因素。一季度利息净收入和手续费净收入同比降幅明显收窄。在规模增长保持稳健的情况下，净息差降幅边际收窄是利息净收入同比降幅收窄的主要支撑因素。而负债端成本明显压降则对息差降幅边际收窄起到了重要作用。支出端，包括业务费用、拨备以及所得税同比负增长，均对盈利增速产生正向贡献。政策友好叠加资金面助力，或驱动行情延续：2025年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 931.41KB | 0 页
3金币太平洋证券：电子行业周报：Marvell新增两家超大规模云端客户.pdf

一、投资热点新闻1.艾邦VR产业资讯，据韩媒NewsPim报道，三星电子将于9月29日在韩国国内Unpacked活动上发布扩展现实(XR)头显“ProjectMoohan”，10月13日将从韩国市场开始陆续进军全球市场，产品搭载高通骁龙XR2+Gen2芯片以及AndroidXR系统，支持全彩透视、眼动追踪、手势交互等功能2.半导纵横，三星电子以4nm制程面向HPC/AI高性能芯片的衍生变体SF4X制造的UCIe原型芯片完成了首次性能评估，UCIe是一份通用的芯粒/小芯片互联接口规范，不同来源、不...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 711.27KB | 0 页
3金币大同证券：煤炭行业周报：焦炭开启第四轮提降，产地动力煤价再次反弹.pdf

核心观点港口库存小幅下降，产地煤价再次强势反弹。本周，产地动力煤价格再次强势反弹，监管趋严导致供给量有一定缩减，随着供需关系的逐步改善，价格有望止跌企稳。焦煤价格一降再降，焦钢总库存继续走低。本周，炼焦煤市场价格继续下降，焦炭第四轮提降开启，市场观望情绪浓厚，下游多以维持刚需为主，预计焦煤市场将延续偏弱走势。权益市场以跌为主，煤炭板块稍不及指数。本周，央行开展买断式逆回购操作，10天累计投放1.4万亿元，缓解市场资金压力，以色列与伊朗冲突升级，推升国际油价和金价，能源板块表现较为突出，但对权益市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 981.33KB | 0 页
3金币国信证券：社会服务行业双周报（第108期）：京东官宣布局酒旅业务，“苏超”联赛有望带动当地文旅消费.pdf

核心观点板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨1.18%，跑赢大盘0.55pct。6.2-6.15期间国社服板块涨幅居前的股票为国旅联合、豆神教育、曲江文旅、金陵饭店、天立国际控股、九毛九、天目湖、长白山、峨眉山A、同道猎聘行业与公司动态：6月18日，京东旅行发布《致全体酒店经营者的一封公开信》，宣布酒店商家参与“京东酒店PLUS会员计划”可享受最高三年0佣金政策，官宣入局酒旅。截至6月20日，已有近5万家酒店商家入驻。伴随暑期出行旺季到来，若“0佣金”最终能传导至消费价格，预计价格敏感型客户具备...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 334.71KB | 0 页
3金币国信证券：原油行业事件点评：中东局势紧张加剧，原油价格大幅上升.pdf

据央视新闻报道，当地时间22日，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。国信化工观点：1）美国直接介入伊以冲突，伊朗存在直接封锁霍尔木兹海峡的可能。霍尔木兹海峡作为国际原油、天然气的重要通道，若被封锁可能导致国际原油价格飙涨；2）OPEC+连续三个月宣布大幅恢复补偿性减产，但由于伊拉克、阿联酋和俄罗斯等国为此前的超产做出补偿，造成原油增产打折执行；3）美国现有油井运营成本及新完井成本不断提高，预期2026年美国原...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 317.06KB | 0 页
3金币国信证券：公用环保行业202506第4期：陕西发布服务虚拟电厂建设运营实施方案，5月全社会用电量同比增长4.4%.pdf

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌0.45%，公用事业指数下跌1.13%，环保指数下跌2.51%，周相对收益率分别为-0.68%和-2.06%。电力板块子板块中，火电下跌1.31%；水电下跌1.06%，新能源发电下跌0.03%；水务板块下跌1.22%；燃气板块上涨0.69%。重要事件：国家能源局发布5月份全社会用电量等数据。5月份，全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%。从分产业用电看，第一产业用电量119亿千瓦时，同比增长8.4%；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比增长2.1%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-24 发布 | 3.71MB | 0 页

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