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3金币民生证券：煤炭周报：供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头.pdf

供减需强、现货趋紧，煤价上涨加速，预计重回“8”字头。本周产地及港口煤价延续涨势，供给方面，生产核查开启后，产地煤矿进入自查阶段，山西省要求各县能源管理部门8月5日前上报市局，各重点省区则需8月15日前报送国家能源局，因此部分超产矿井已在自查阶段自发减量，近期伴随检查组入驻停产整顿矿井增多，预计后续减量幅度更大，此外产地强降水持续，煤矿供应加速收紧；进口端，2025年7月我国进口煤及褐煤3560.9万吨，因内贸煤价格走高，部分进口煤价格优势显现，进口量环比增长257万吨，但同比减量1060万吨(...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.26MB | 0 页
3金币民生证券：钢材需求进入淡季，关注华北限产.pdf

价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8月8日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3330元/吨，较上周降20元/吨。高线8.0mm价格为3500元/吨，较上周降20元/吨。热轧3.0mm价格为3470元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3870元/吨，较上周升10元/吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.55MB | 0 页
3金币联合资信：2025年炭黑行业分析.pdf

近年来，我国炭黑行业产能稳步增长，随着行业新增产能陆续释放，供需矛盾日益加剧，炭黑设备开工率和产能利用率总体偏低，产量增速较缓，行业面临一定的结构性产能过剩问题。2024年，炭黑市场受原料油价格波动、产能过剩与下游需求变化等多重因素影响，产品价格震荡下行，企业经营压力有所加大。此外，随着环保和“双碳”政策的持续实施，炭黑企业环保改造成本呈上升态势。未来，我国炭黑市场总量预计将保持温和增长，市场需求将逐渐向高端化、差异化转变，行业集中度或将持续提升，头部炭黑企业优势进一步扩大。未来，炭黑行业将向技...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.34MB | 0 页
3金币信达证券：ESG周报：生态环境部对《省级温室气体清单编制指南（修订版）》公开征求意见.pdf

热点聚焦：国内：生态环境部对《省级温室气体清单编制指南（修订版）》公开征求意见。为进一步提升省级温室气体清单编制的科学性、规范性和可操作性，更好地指导各地方编制省级温室气体清单，生态环境部组织编写形成了《省级温室气体清单编制指南（修订版）》，现公开征求意见。国际：渣打银行与巴西签署价值1.5亿美元的碳信用交易协议。英国渣打银行已与巴西西部的阿克里州（Acre）达成一项协议，将出售未来五年内通过保护部分亚马逊雨林所产生的碳信用。根据协议条款，阿克里州将通过保护那些可能受到农作物种植园或牧场威胁的森...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.21MB | 0 页
3金币东吴证券：金融产品跟踪周报：权益ETF系列：耐心持有，等待后排标的跟进.pdf

投资要点A股市场行情概述：（2025.8.4-2025.8.8）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（4.49%），中证2000（3.54%），中证1000（2.51%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（0.49%），科创50（0.65%），沪深300（1.23%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（3.49%），小盘成长（2.59%），巨潮小盘（2.05%）；排名后三名的风格指数分别为：消费(风格.中信)（0.77%），巨潮...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.79MB | 0 页
3金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：如何拆解并对比23-25年用电增长的结构性特征？.pdf

行情回顾:本周(8.4-8.8)上证综指上涨2.11%,创业板指上涨0.49%。碳中和板块上涨2.47%,环保板块上涨2.41%,公用事业板块上涨1.76%,煤炭板块上涨3.2%。每周专题:分析对比2023年、2024年、2025年1-5月全社会用电量增长结构拆分情况,充电桩用电和三产增长韧性较强,二产和居民用电相对前两年表现疲软。城乡居民用电增量贡献大幅下滑,主要因2024年底至2025年初的“暖冬”现象。二产用电增速和增量贡献率持续下滑,内部板块较为分化。①四大高耗能行业因公共卫生事件修复期...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.38MB | 0 页
3金币国金证券：医疗健康行业研究：政策支持创新药械，推动脑机接口产业发展.pdf

投资逻辑本周政策端进一步体现出对创新医疗药械的支持力度，工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。国内将加强基础软硬件攻关，打造高性能产品，将在2027年和2030年分阶段展现出成果。其中，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，未来潜在空间巨大，在国内政策加持下有望加速实现商业化普及。全球产品研发布局企业众多，国内部分头部企业已经集中在非侵入式领域产品取得多项技术突破，产品将迎来巨大...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 2.25MB | 0 页
3金币国金证券：医疗器械行业行业研究：脑机接口行业深度：政策+创新双轮驱动，商业化落地进入快车道.pdf

投资逻辑国内政策叠加资本双重支持，行业迎来重大发展机遇。近年来国内政策端对脑机接口行业支持力度较高，支持性政策在产品注册、医保支付、行业标准等层面均有体现。1）在产品注册方面，国家药监局将配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策，脑机接口相关产品有望通过创新器械绿色通道实现更快注册审批。2）在支付端方面，医保局在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》首次设立了“侵入式脑机接口置入费”、“侵入式脑机接口取出费”、“非侵入式脑机接口适配费”三个价格项目，目前在湖北、浙江等地已经率先落地...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 2.81MB | 0 页
3金币中国银河：钢铁行业行业点评报告：供给端政策显效，钢企中期盈利修复.pdf

上半年行业利润显著修复，钢企“反内卷”成效显现。2025上半年，从业绩来看，中钢协重点统计钢铁企业累计营业收入为29,985亿元，同比下降5.79%；利润总额为592亿元，同比增长63.26%；平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。据国家统计局数据，产量方面，上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，符合国家产业调控政策预期和要求。库存方面，据中钢协监测，上半年重点统计钢铁企业平均月末钢材库存为1,891万吨，钢材库存处于近4年的最低水平。2025上半年，我国黑色金属冶炼和压...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.93MB | 0 页
3金币开源证券：基础化工行业周报：美对印加征关税或利好国内纺服出口及化纤行业，草甘膦、草铵膦价格上涨.pdf

本周行业观点：草甘膦、草铵膦市场供给偏紧、延续去库，价格上涨（一）草甘膦：据百川盈孚数据，截至8月7日，95%草甘膦原粉市场均价为26399元/吨，较上周价格上涨98元/吨，涨幅0.37%。目前草甘膦供应商多谨慎报价，95%原粉主流成交参考2.63-2.66万元/吨，港口FOB3750-3770美元/吨；97%原粉主流成交参考2.73万元/吨左右，港口FOB3840-3860美元/吨。供应端，本周华中、西南部分企业装置检修，华东某企业维持低负荷开工，其余企业维持正常运行，实时供应减少。需求端，近...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 4.68MB | 0 页
3金币东海证券：机械设备行业简评：7月挖机内外销增速扩大，雅江水电站开工提振内需.pdf

投资要点：事件：中国工程机械工业协会发布2025年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。挖掘机：2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内7306台，同比增长17.2%；出口9832台，同比增长31.9%。2025年7月销售电动挖掘机9台。2025年1-7月共销售挖掘机137658台，同比增长17.8%；其中国内72943台，同比增长22.3%；出口64715台，同比增长13%。装载机：2025年7月销售各类装载机9000台，同比增长7.41%。其中国内4549台，同比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 251.13KB | 0 页
3金币开源证券：路径、规模与海外镜鉴：低利率下的居民“存款搬家”及财富配置.pdf

居民财富：此轮“存款搬家”并非风险偏好的主动提升本轮个人存款“搬家”尚未大规模启动，预计2025年下半年迹象初显。2024年"存款搬家"现象主要由对公存款流出驱动，而个人存款增速仍高于M2，呈现"定期化"特征，风险偏好尚未显著提升。当前存款利率持续下行（3年期定存实际利率降至1.7%）与理财收益差扩大至82BP，推动居民寻求存款替代品，对于资产的流动性和安全性要求或较高，存款或优先流入"高流动性+低波"资产如低波理财和基金、高股息ETF等。2025年1-5月最小持有期型理财产品规模增长最快，反映...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 3.99MB | 0 页
3金币东吴证券：机器人大模型深度报告：我们距离真正的具身智能大模型还有多远？.pdf

投资要点：1.人形机器人为何需要高智能的大模型？尽管人形机器人的形态早已实现工程可行，但其真正实现产业化落地的关键，在于摆脱传统工业机器人“控制刚、泛化弱”的局限，补足对不确定性的理解与适应能力。工业机器人主要基于确定性控制逻辑运行，缺乏感知、决策与反馈能力，导致高度依赖集成，成本高、通用性差。相比之下，人形机器人以“通用智能体”为目标，强调感知—推理—执行的完整链路，必须依托大模型支撑的多模态理解与泛化能力，才能适应复杂任务与动态环境。当前多模态大模型的兴起，为人形机器人提供了“初级大脑”，开...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 5.72MB | 0 页
3金币中银证券：房地产：地产后增量时代的机遇.pdf

核心观点房地产行业当前量价压力仍然较大，且未来需求总量下降，我们认为，探索地产后增量时代的机遇尤为重要。本篇报告将围绕“增量变精”与“存量优化”两个方向展开探讨。1）增量变精：土地供给“缩量重质”+开发建设“提质增效”。2）存量优化：城市更新“高质量开展”+运营服务“切中需求”。【增量变精】土地供给“缩量重质”：各地减少无效供地，推动核心地段宅地入市，规划调整更合理。这也使得2025H1土地市场“缩量重质”特征明显，上半年全国住宅类用地成交土地建面同比-4%，楼面均价同比+25%，溢价率10.5...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 4.25MB | 0 页
3金币天风证券：摩托车行业深度研究：春风动力：品类拓展+消费升级，走向全球的运动品牌.pdf

摘要公司概况：两轮&四轮共驱，销量行业领先公司是出口业务为主的老牌四轮+两轮摩托车制造龙头企业。目前公司产品主要包含四类：全地形车、摩托车、电动两轮车、公务车及配件。拆分公司收入结构，2024年四轮车/两轮燃油车/极核营收分别占总营收的47.9%/40.1%/2.6%；2022年以来公司海外营收占比超70%。全地形车：以性价比优势打开市场，中高端新品开启新一轮成长全地形车：全球总销量100万台左右，分地区来看北美占全球需求的80%以上，分产品来看近年价格更高的UTV/SSV销量占比明显提升。全球...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.44MB | 0 页
0金币信达证券：公用事业—电力天然气周报：浙江电力现货市场转入正式运行，7月份我国天然气进口量同比下降2.1%.pdf

本期内容提要:本周市场表现：截至8月8日收盘，本周公用事业板块上涨1.6%，表现劣于上证A指。其中，电力板块上涨1.41%，燃气板块上涨3.60%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至8月8日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价678元/吨，周环比上涨23元/吨。截至8月8日，广州港印尼煤(Q5500)库提价702.38元/吨，周环比上涨1.24元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价740.42元/吨，周环比上涨15.12元/吨。➢动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.6MB | 0 页
0金币信达证券：年内险资三次举牌环保，运营类环保企业受到青睐环保周报.pdf

本期内容提要:行情回顾：截至8月8日收盘，本周环保板块上涨2.58%，表现优于大盘；上证综指上涨2.11%到3635.13；涨跌幅前三的行业分别是国防军工（5.9%）、有色金属（5.8%）、机械设备（5.4%），涨跌幅后三的行业分别是医药生物（-0.8%）、计算机（-0.4%）、商贸零售（-0.4%）。环保行业中水治理板块上涨3.11%，水务板块上涨0.72%；大气治理板块上涨2.87%；固废中环卫板块上涨3.75%，垃圾焚烧板块上涨0.65%，资源化板块上涨2.82%，固废其他板块上涨6.35...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币民生证券：石化周报：OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈.pdf

OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈。基本面方面，8月3日，OPEC+减产八国决定9月进一步增产54.7万桶/日，标志着其提前1年完成220万桶/日的供应恢复计划、同时包含了阿联酋的阶段性额外增产额度，下一次会议定于9月7日举行；此外，另一项166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估。地缘方面，自美国表示将对俄罗斯征收“二级制裁性关税”后，7月30日特朗普宣布，美国将自8月1日起对来自印度的商品征收25%的关税，8月6日，特朗普签署行政令，以印度“进口俄罗斯石油”为由...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-10 发布 | 1.43MB | 0 页
0金币申港证券：汽车行业研究周报：深圳发布低空基础设施高质量建设方案目标“第一城”.pdf

投资摘要：每周一谈：深圳发布低空基础设施高质量建设方案目标“第一城”近期，深圳发布了“低空基础设施高质量建设方案（2024—2026年）”，其主要内容包含：一、建设目标：打造“全球低空经济第一城”。1.四大中心定位全球总部研发中心、高端智造中心、全场景示范验证中心、一站式解决方案供给中心。2.量化核心指标（2026年底）产业规模：产值突破1300亿元。设施覆盖：低空起降点≥1200个，商业航线≥1000条；载人飞行设施（直升机/eVTOL）1公里半径覆盖建成区50%以上；“2小时同城、4小时跨城...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-08 发布 | 825.58KB | 0 页
0金币头豹研究院：民用无人机：低空智联——从农业植保到即时物流的无人机全场景跃迁头豹词条报告系列.pdf

摘要中国民用无人机行业未来的发展呈现上升趋势。民用无人机行业指非军事、海关及警务任务外的无人驾驶航空器应用，涵盖研发制造、技术服务和多场景应用。行业技术进步迅速，续航能力、载荷能力等显著提升，推动应用拓展至物流、农业植保等领域。市场需求强劲，多场景拓展与高频使用并行，低空物流体系加速规模化运营。监管挑战突出，监管体系正迈向制度化，但企业仍面临审批流程繁琐等问题。行业规模持续扩张，人口老龄化与劳动力短缺催生刚性需求，消费级市场则通过智能化与内容生态实现普及。未来，产业链区域协同、核心部件本地化及政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-08 发布 | 5.62MB | 0 页

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