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0金币国金证券：基础化工行业研究：TDI行业再次出现不可抗力，价格阶段性上行.pdf

7月16日，科思创对TDA/TDI、基于OTDA的产品、聚醚多元醇产品宣布不可抗力。7月12日，位于多尔马根化工园区L26号楼的一座外部变电站发生火灾，导致园区内部分区域突发且不可预见的停电，除过程控制系统外，科思创的PUD与聚醚多元醇装置以及氯气工厂也受到波及，被迫安全停车。而氯气是园区内众多下游装置的关键基础化学品，缺失的氯气在短期内既无法由其他工厂调拨，也无法通过外购完全弥补，因此下游生产装置包括TDI在内的众多工厂受到影响中断，预计所有受影响产品将出现显著的交货延迟、减量甚至中断。投资逻...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 480.97KB | 0 页
3金币国金证券：基础化工行业研究：产品价格低位，稳增长政策边际效应有望阶段性放大.pdf

工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能；下一步要组织实施国家科技重大专项和国家重点研发计划，开展专项行动，培育新产业、打造新动能，加快发展生物制造、低空产业。推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。投资逻辑化工行业产品多数价格及价差位于明显底部区间，边际变化产生的影响有望获得较快反应。自2021年以来，国内叠加需求...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 480.11KB | 0 页
3金币国金证券：基础化工行业周报：AI PCB产业链业绩超预期，反内卷看好草甘膦.pdf

本周重点谈下我们对于AIPCB产业链、反内卷以及周期龙头的理解，首先是AIPCB产业链，基于我们的认知以及产业链的交叉调研，该行业可能是处于景气度加速向上阶段，前期市场并没有充分认知，但随着产业链龙头业绩超预期，预期差将逐步修正，虽然近期相关标的股价涨幅明显，但站在明年看，产业链龙头估值依然具备吸引力，建议继续重点关注；其次是反内卷，当下市场关注度越来越高，本周有三大事件值得关注，即中国央行主管媒体关于反内卷的发声、三家外卖平台被约谈以及中央第四指导组聚焦“综合整治新能源汽车行业非理性竞争问题”...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 2.84MB | 0 页
0金币国金证券：家电行业周报：6月家电社零同比+32.4%，延续高增长.pdf

2025年6月家电社零累计总额达6086亿元，同比+30.7%，单6月规模达1403亿元，同比+32.4%。虽受“618”电商促销节奏提前及部分地区以旧换新补贴在6月阶段性暂停等因素影响，但家电零售依然保持高增速，6月同比+32.4%，年初至今累计同比+30.7%，大幅跑赢社零整体，家电终端零售表现出非常不错的韧性。白电：线上空调、洗衣机保持较好增长。据奥维云网，6月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为-7.7%、-0.9%、+15.3%、+152.8%和...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.41MB | 0 页
0金币国金证券：食品饮料行业周报：关注软饮旺销催化，白酒情绪持续修复.pdf

白酒：6月下旬起板块情绪持续回升，一方面市场整体风偏回升、交易情绪回暖，另一方面白酒产业基本面相关负面反馈边际也有所趋缓、飞天茅台批价底部回升后近期平稳，叠加临近潜在政策窗口期、稳增长板块交易情绪有所回升。周内水井坊、酒鬼酒等酒企披露中报业绩前瞻，整体二季度业绩明显有所承压。市场对于酒企二季度表观业绩持续出清已有相对充足的预期，本身市场更倾向于给予动销定价而非表观。短期经营风险释放不改中长期酒企稳增长的态势，一定程度上EPS出清会落地市场对于酒企表观的不确定性担忧、配置情绪有望伴随产业景气修复逐...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.11MB | 0 页
3金币国金证券：纺织品和服装行业周报：运动龙头Q2流水稳健；若羽臣H1业绩亮眼.pdf

核心观点运动龙头25Q2流水稳健，期待经营继续改善。2025Q2，运动服饰行业龙头公司在需求波动的背景下展现出良好的经营韧性流水保持稳健，展现出较强的经营韧性，在耐克营收增速下滑背景下实现市场份额的提升。安踏体育多品牌矩阵优势持续发挥，主品牌以及FILA流水稳健增长，迪桑特、可隆与MAIA等新品牌增长显著；李宁渠道与产品持续调整，Q2流水（不包含李宁YOUNG）同比录得低单位数增长；特步主品牌Q2录得低单位数增长，索康尼录得20%以上增长，新品牌维持较高增速；361度Q2主品牌/童装/电商同比录...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.51MB | 0 页
3金币信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：聚酯终端需求偏弱，价格及盈利有所下跌.pdf

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月18日当周，国内重点大炼化项目价差为2462.77元/吨，环比变化-30.19元/吨（-1.21%）；国外重点大炼化项目价差为1100.64元/吨，环比变化40.71元/吨（+3.84%）。截至7月18日当周，布伦特原油周均价为69.09美元/桶，环比变化-0.91%。【炼油板块】周前期，美国宣布对巴西加征关税，以及欧佩克下调未来几年全球石油需求增长预测，引发市场对需求前景的担忧，但IEA月报称全球石油市场可能比表面上更加趋紧，加之美国可能对俄罗...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 4.09MB | 0 页
3金币开源证券：氟化工行业周报：2025H1制冷剂企业业绩断层增长，向上趋势仍在延续.pdf

本周（7月14日-7月18日）行情回顾本周氟化工指数上涨0.96%，跑赢上证综指0.54%。本周（7月14日-7月18日）氟化工指数收于4508.34点，上涨0.96%，跑赢上证综指0.54%，跑输沪深300指数0.06%，跑输基础化工指数0.47%，跑输新材料指数0.57%。氟化工周行情：萤石价格企稳，制冷剂继续上行萤石：据百川盈孚数据，截至7月18日，萤石97湿粉市场均价3,200元/吨，较上周同期持平；7月均价（截至7月18日）3,200元/吨，同比下跌13.61%；2025年(截至7月1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 2.49MB | 0 页
0金币开源证券：通信行业周报：海外AI或估值提升，国内AI迎基本面拐点.pdf

算力相关公司业绩亮眼，持续看好全球AIDC产业链据新易盛公告，2025H1公司预计实现净利润37亿元~42亿元，同比增长327.68%-385.47%。2025上半年，受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加。据中际旭创公告，2025H1公司预计实现归母净利润36亿元~44亿元，同比增长52.64%~86.57%。2025上半年，受益于终端客户对算力基础设施的持续建设、资本开支强劲增长，带来800G等高端光模块销售的大幅增加，产品结构持续优化。据台积电公告，202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.07MB | 0 页
0金币西南证券：低空经济行业双周报：时的科技斩获350架海外订单，国际低空经济博览会召开在即.pdf

投资要点行情回顾：本期（7月7日-7月20日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨3.07%，跑赢上证指数1.28个百分点，跑赢沪深300指数1.15个百分点，跑输创业板指2.54个百分点；国证通用航空指数上涨3.46%，跑赢上证指数1.67个百分点，跑赢沪深300指数1.54个百分点，跑输创业板指2.15个百分点。7月18日，中国气象局低空经济气象保障工作领导小组调度会议在京召开。会上强调低空经济是新质生产力的典型代表，要将低空经济气象基础设施建设与极端复杂条件下气象防灾减灾救灾、城市智...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.62MB | 0 页
0金币天风证券：潮玩行业动态研究：泡泡玛特25H1盈喜点评：二季度利润增速不低于350%，核心IP全球化加速及海外规模效应显著提升盈利能力.pdf

事件：北京时间2025年7月15日，泡泡玛特（9992.HK）发布2025年上半年正面盈利预告。公司2025年上半年，公司收入增速预期不低于200%；经调整溢利增速预期不低于350%，主要系泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升及海外收入占比持续提升优化盈利能力。点评：25H1收入同比不低于200%，相比一季度水平推算二季度加速增长。根据此前发布的一季报经营数据，公司25Q1整体收入较去年同期同比增长165%-170%。海外市场高速增长，全球化布局成效凸显2025年上半年，公司收入增速预期...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 256.52KB | 0 页
0金币信达证券：钢铁行业周报：反内卷政策加速落地，钢铁板块价值重估拐点或已至.pdf

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块上涨0.45%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌0.02%，长材板块上涨2.53%，板材板块上涨0.68%；铁矿石板块下跌1.66%，钢铁耗材板块下跌0.96%，贸易流通板块上涨2.14%。铁水产量环比增加。截至7月18日，样本钢企高炉产能利用率90.9%，周环比增加0.99百分点。截至7月18日，样本钢企电炉产能利用率51.8%，周环比增加1.43百分点。截至7月18日，五大钢材品种产量756.2万吨，周环比下降4.81万吨，周环比下降0.63%。截至7...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.43MB | 0 页
3金币华安证券：农林牧渔行业周报：二季末全国能繁存栏环比微增，1H25白羽祖代更新45万套.pdf

主要观点：二季末全国能繁母猪存栏量环比微增，7月产能或现拐点①生猪价格周环比下降2.8%。本周六，全国生猪价格14.32元/公斤，周环比下降2.8%。涌益咨询（7.11-7.17）：全国90公斤内生猪出栏占比3.36%，维持低位；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比上涨0.4%，同比微增0.1%；规模场15公斤仔猪出栏价542元/头，周环比微升0.2%，同比下降16%；②生猪均重降至128.83公斤。涌益咨询（7.11-7.17）：全国出栏生猪均重128.83公斤，周环比下降0.2公斤，较...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 4.87MB | 0 页
3金币太平洋证券：汽车：尊界S800大定突破8000台，消费税新政利好国产超豪华.pdf

报告摘要事件：尊界S800上市50天大定突破8000台，大定持续超预期。近日，财政部、税务总局发布调整超豪华小汽车消费税政策，利好尊界等国产超豪华车。尊界S800上市50天大定突破8000台，剑指超豪华市场销冠超越迈巴赫S级。尊界S800上市50天大定突破8000台，有望问鼎同级别销冠。余承东在发布会提到70%以上的大定车主选择了101.8万元的版本，尊界S800发布包含两款四座版和两款五座版，其中五座星辉尊享版：70.8万元；五座星耀尊享版：78.8万元；四座星辉行政版：81.8万元；四座星耀...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 338.64KB | 0 页
3金币太平洋证券：医药日报：大冢制药Sibeprenlimab在华拟纳入优先审评.pdf

报告摘要市场表现：2025年7月18日，医药板块涨跌幅+0.82%，跑赢沪深300指数0.22pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，医疗设备(+1.55%)、医疗研发外包（+0.90%)、疫苗（+0.71%）表现居前，线下药店（-0.27%)、医药流通（-0.10%)、血液制品（+0.11%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为欧林生物(+18.93%)、博瑞医药(+14.73%)、键凯科技(+11.95%)；跌幅榜前3位为之江生物（-7.07%）、博济医药(-4.11%)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 413.92KB | 0 页
3金币天风证券：新兴产业行业研究周报：FDA再通过5款电子烟产品，参议院拨款委员会督促FDA加快审查；英国一次性电子烟禁令有效降低青少年使用率！.pdf

FDA再通过5款电子烟产品，美国市场合规化进程加速据美国食品药品监督管理局（FDA）官网最新发布的《获批电子烟产品清单》（2025年7月更新版）显示，JuulLabsInc.旗下共5款产品已正式获得市场销售授权（MGO），包括：JUUL电子烟产品——JUUL设备、弗吉尼亚烟草味JUULpods（3%和5%尼古丁浓度）和薄荷醇味JUULpods（3%和5%尼古丁浓度）。这意味着，在2022年曾被FDA下达市场禁令的Juul，时隔三年后重返合规名单，重新获得在美国市场销售的合法地位。此次获批产品涵盖...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 306.08KB | 0 页
0金币天风证券：通信行业研究周报：OpenAI发布ChatGPT智能体，商务部部长会见英伟达CEO.pdf

本周行业动态：OpenAI发布ChatGPT智能体近日OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体，该公司表示该智能体可以帮助用户完成各种基于计算机的任务。该工具名为ChatGPTagent，结合了OpenAI之前多种智能体工具的功能，包括Operator点击网站的能力，以及DeepResearch从数十个网站中综合信息生成简洁研究报告的能力。OpenAI表示用户只需通过自然语言提示ChatGPT即可与该智能体进行交互。商务部部长王文涛会见英伟达CEO黄仁勋据商务部网站消息，7月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.56MB | 0 页
3金币民生证券：国产AI算力潜力被低估.pdf

本周（7.14-7.18）沪深300指数上涨1.09%，中小板指数上涨2.26%，创业板指数上涨3.17%，计算机（中信）板块上涨2.32%。板块个股涨幅前五名分别为：熙菱信息、淳中科技、信息发展、鼎捷数智、拓尔思；跌幅前五名分别为：大智慧、金证股份、京北方、信雅达、长亮科技。行业要闻工信部：推动工业互联网与人工智能协同赋能，加快推进6G技术研发➢OpenAI发布ChatGPTAgent：能主动思考、自选工具工信部：将组织开展“人工智能+软件”行动，加速软件智能化进程公司动态首都在线：7月15日...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 1.17MB | 0 页
3金币天风证券：国防军工：海洋攻防装备建设加速，海洋资源勘采蓄势待发.pdf

事件：2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议强调，推动海洋经济高质量发展，要提高海洋科技自主创新能力，强化海洋战略科技力量，做强做优做大海洋产业。我们认为，我国海洋经济向质量效益型转变，推动海洋经济高质量发展已成为建设海洋强国的重要内容，相关政策持续推动深海科技技术研究，海洋资源勘探开发，海洋安全防务等领域有望进一步受益于海洋经济高质量发展。深海作战成为全球焦点，水下装备推动产业链建设深海作战是在传统武器装备无法涉及的深海区域，通过有人/无人作战平台进行的态势感知、指挥控制、反潜反舰、对岸...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 289.68KB | 0 页
3金币东兴证券：商贸零售行业：受618前置和餐饮走弱影响，6月社零增速回落.pdf

2025年6月社零总额环比略降，消费回暖节奏进入调整期。2025年6月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速环比5月下降1.6个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长4.8%。6月份社零增速放缓主要受两个因素影响：一是“6·18”大促集中于5月启动，促销节奏前置，透支部分6月消费；二是餐饮及可选消费恢复动能放缓，对整体形成拖累。2025年1-6月社会消费品零售总额累计同比增长5.0%，社会消费复苏趋势延续但节奏放缓。按消费类型看，必选消费持续稳健，可选品类修复动能趋缓。按消费类型看...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-20 发布 | 337.17KB | 0 页

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