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3金币东海证券：人形机器人从概念到量产，核心零部件机遇梳理.pdf

政策叠加资金推动人形机器人加速落地。2025年政府工作报告中，具身智能首次被写入，被列为未来产业培育的重点方向，成为我国制造业升级的重要抓手。国内外巨头纷纷投资入局，为人形机器人领域注入了大量资金与资源，资金与政策推动加速行业的技术进步与成熟，人形机器人产业迎来了重要的转折点和变革机遇。人形机器人量产启动市场空间倍增。在工厂仓储和家庭服务两种场景中，使用成本均显著低于人工费用，且提供更高稳定性，经济效益显现。目前，国内外人形机器人产品正呈多点开花态势，多个主要企业陆续披露量产规划。特斯拉制造工厂...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 4.27MB | 0 页
0金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：2025年可再生能源电力消纳责任权重发布，跨经营区常态化交易机制方案批复.pdf

投资要点本周核心观点：1）2025年可再生能源电力消纳责任权重发布。国家发改委、国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，下发2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例。其中，2025年全国可再生能源电力消纳责任权重为34.9%（按照各省权重比例与用电量加权计算所得），相较于2024年31.9%提升了3pct，2026年预期目标为35.8%，同比2025年提升0.9pct。同时，在电解铝行业基础上增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 1.23MB | 0 页
0金币山西证券：非银行金融行业周报：科创板改革配套规则发布，券商上半年业绩预喜.pdf

投资要点上交所公布科创板改革配套业务规则。本周，上交所出台科创板改革系列配套规则。在科创板试点引入预先审阅制度，符合条件的企业可在正式申报IPO前申请对其申报文件开展预先审阅，提高科创板企业发行上市可预期性，更大力度支持科技企业高水平发展。通过预审制，有利于减轻企业因过早披露业务技术信息、上市计划，可能对其生产经营造成的不利影响，从而进一步提升资本市场支持科技创新的制度包容性、适应性。券商中期业绩预增。截至7月13日，9家上市券商公布业绩预告，均实现归母净利润大幅增长。其中，国联民生、华西证券净...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 867.61KB | 0 页
3金币平安证券：医疗设备招投标数据跟踪：设备招投标景气度持续，公司报表端拐点有望来临.pdf

投资要点设备招投标景气度持续，公司报表端拐点有望来临。2025年以来，国内大规模设备更新持续推进，各省市设备更新及县域医共体采购大单频现，医疗设备大规模集采陆续推进，带动设备招投标需求持续释放。根据众成数科统计，2025年上半年，我国医疗器械招投标整体市场规模超800亿元，同比增长超过60%；从月度趋势来看，各月招投标规模同比持续增长，25年1月/2月/3月/4月/5月/6月采购规模分别为174亿元/113亿元/140亿元/150亿元/134亿元/126亿元，同比分别+41%/+78%/+113...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 1.35MB | 0 页
3金币东兴证券：航空机场6月数据点评：航司运力投放较为克制，东航客座率逆势抬升.pdf

事件：上市航司发布6月运营数据。从数据表现看，行业淡旺季差异较大，6月处于淡季，需求端表现偏弱。国内航线：淡季运力投放较为克制，东航客座率逆势抬升国内航线方面，6月上市公司国内航线运力投放同比提升1.1%，环比5月下降约2.9%。行业处于淡季，需求端走弱，航司运力投放较为克制。大航中，东航与国航运力投放环比分别收缩5.1%和4.3%，南航与海航则环比变化不大。同比看，大航运力投放较去年同期略增。中型航司方面，春秋与吉祥运力投放环比分别下降4.4%与2.8%。客座率方面，6月上市公司整体客座率环比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 1.14MB | 0 页
3金币华源证券：房地产行业周报：城市建设高质量发展，板块积极信号值得期待.pdf

投资要点：板块行情：本周上证指数上升1.1%、深证成指上升1.8%、创业板指上升2.4%、沪深300上升0.8%、房地产（申万）上升6.1%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：渝开发(+51.3%)、绿地控股(+26.8%)、光大嘉宝(+26.0%)、衢州发展(+23.7%)、卧龙新能(+18.1%)，涨跌幅后五的分别为：*ST阳光(-2.6%)、ST中迪(-1.6%)、春兰股份(-0.2%)、珠江股份(+0.2%)、*ST荣控(+0.3%)。数据跟踪：新房：本周（7.5-7.11），42个重点城市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 2.06MB | 0 页
3金币中银证券：房地产行业2025年6月统计局数据点评：单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位.pdf

国家统计局发布2025年6月份全国房地产开发投资和销售情况。6月销售面积1.05亿平，同比增速-5.5%（前值：-3.3%）；开发投资金额1.04万亿元，同比增速-12.9%（前值：-12.0%）；新开工面积7180万平，同比增速-9.4%（前值：-19.3%）。统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。核心观点1.商品房销售：单月销售降幅进一步扩大，成交动能持续走弱。1）商品房单月销售降幅...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 429.15KB | 0 页
3金币国信证券：电力设备新能源行业点评：英国政策支持新能源车及充电设施，新兴市场储能大有可为.pdf

国信电新观点：1）英国重启新能源车补贴，并支持充电基础设施建设；2）GGII储能行业数据发布：2025年上半年中国储能系统、储能电池出货量继续实现同比高增，新兴市场或成为储能行业重要出口方向。投资建议：1）电池环节：宁德时代、亿纬锂能；2）材料及设备环节：科达利、中伟股份、容百科技、当升科技；3）充电桩环节：盛弘股份。风险提示：欧洲新能源车销量不及预期；政策不及预期风险；储能需求不及预期。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 517.46KB | 0 页
3金币开源证券：电子行业点评报告：H20恢复供应，国内互联网厂商Capex有望重回上行通道.pdf

核心观点：H20恢复供应，国产互联网厂商Capex投入有望加速事件：据英伟达宣布，其正在提交重新销售H20GPU的申请，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。我们认为：此前H20的禁运使得国产互联网厂商Capex短期不确定性增加，各互联网厂商或考虑采用B30等替代方案进行集群搭建，需额外的验证周期，从而推迟各环节基建配套设备/部件的采购。当下不确定性消除，各类项目招标有望逐步重启，带动国产算力产业链订单释放。全球AI趋势明确，长期来看国产互联网厂商资本开支尚处于增长初期...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 713.15KB | 0 页
3金币平安证券：稳定币专题：一文读懂稳定币：稳定币之五问.pdf

稳定币是什么？稳定币是一种加密资产，其价值与某种（或一篮子）资产相挂钩，从而保持币值稳定。不同国家地区对稳定币的定义略有区别，但整体范围大致相似。对比央行数字货币而言，稳定币区别主要在于发行人为私人而非一国央行，其发行人主体信用不同，抗冲击能力也有区别。对比普通虚拟货币而言，稳定币区别主要在于币值稳定，因此其交易使用场景范围也有所区别。基于稳定机制不同：稳定币分为资产抵押型稳定币和算法型稳定币，其中资产抵押型稳定币又可分为法币抵押型、实物资产抵押型和虚拟货币抵押型稳定币。稳定币有何作用？稳定币作...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 1.35MB | 0 页
3金币中原证券：零食行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长.pdf

投资要点：零食有着娱乐、代餐和礼品三大功能，满足了不同年龄和场景的各式需求，是食品的重要补充，也是生活中不可或缺的调剂。中国零食从一个陈旧的传统行业转变为现代化的大产业，零食市场已经突破一万亿元，并且以较快的速度增长着。我们认为，未来三年零食市场将会保持在6%至8%的增长区间，2026年有望突破14000亿元规模。与其它品类相比，零食市场的增长相对较快。2024年，预制菜、保健品、白酒、啤酒和零食市场的销售规模分别增长了15.6%、11.5%、-5.2%、3%和8.7%，零食市场的增长低于预制菜...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 1.09MB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：阿斯利康Baxdrostat三期临床成功.pdf

报告摘要市场表现：2025年7月15日，医药板块涨跌幅-0.13%，跑输沪深300指数0.16pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，其体外诊断(+1.09%)、医疗研发外包（+0.44%)、其他生物制品（+0.33%）表现居前，线下药店（-2.66%)、医院（-1.23%)、医药流通（-1.21%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为近岸蛋白物(+14.65%)、一品红(+13.19%)、上海谊众(+10.79%)；跌幅榜前3位为常山药业（-12.47%）、联环药业(-10...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 417.08KB | 0 页
0金币国金证券：氢能与燃料电池行业研究：绿色航运驱动绿氢消纳破局，开启绿醇千万吨级机遇窗口.pdf

核心观点绿氢消纳是关键，绿色航运打开需求。近几年绿氢项目申报非常积极，截至2025年6月，绿氢项目备案对应绿氢产能高达760万吨，增长非常迅速。但是与之对应的是不够理想的项目开工率，仅达到24%，对应约180万吨绿氢产能。现阶段，量的爆发和价的下行趋势明确，行业的商业化关键集中在形成一个可持续盈利的商业模式上，下游找到能接受绿氢及其衍生产品价格的场景是整个绿氢产业爆发的关键点之一。2025年4月，国际海事组织（IMO）海洋环境保护委员会（MEPC）第83次会议通过了全球航运业首个法律约束性净零排...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 2.41MB | 0 页
0金币国信证券：统计局2025年1-6月房地产数据点评：地产基本面继续磨底，一线城市房价边际下行.pdf

事项：2025年7月15日，统计局公布1-6月房地产投资和销售数据。2025年1-6月，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%；房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%；新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%。国信地产观点：1）6月销售跌幅继续扩大，延续下行趋势。2）70城新房和二手房价格环比跌幅均扩大，其中一...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 729.04KB | 0 页
0金币中航证券：人形机器人二季报：市场底部企稳，坚定看好人形机器人产业节奏.pdf

人形机器人当前交易核心逻辑正逐步从主题投资向产业落地进行过渡，当前板块短期低迷主要受产业端订单与指引扰动。站在当下环境向前看，市场科技主线地位稳固，人形机器人板块是继新能源汽车板块之后具备强成长性预期的行业，长周期内有望演绎新能源汽车“来时的路”，板块趋势将延续。人形机器人板块交易已从亢奋阶段回归至偏低水平。自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机器人板块大部分时间的成交额在600亿以上，2025年3月板块成交额迅速降低，截至月底已回落至1000亿以下，我们判断板块的拥挤度得到了有效缓解人...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-17 发布 | 4.83MB | 0 页
0金币中国银河：军工行业双周报：他山之石：SpaceX成美最高估值私企.pdf

SpaceX或创美国私营企业最高估值记录。SpaceX正在探讨新一轮融资及内部股份出售计划，其潜在估值约为4000亿美元（按现汇率约合2.87万亿元人民币），若该计划最终达成，此估值将刷新美国私营企业历史最高纪录，较其2023年12月股票回购时的3500亿美元估值显著提升。SpaceX2025财年预计营收155亿美元。SpaceX在2025财年全年营收预计达155亿美元，较美国智库Payload预测的2024财年营收131亿美元增长18%。此外，马斯克预测，2026年SpaceX的营收规模将超越...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 3.87MB | 0 页
3金币天风证券：基础化工：陶氏有机硅英国工厂产能关停的影响分析.pdf

事件：2025年7月7日，陶氏公司（Dow）宣布将关闭三家欧洲上游资产，以应对该地区的结构性挑战。这三家资产分别为位于德国伯伦的乙烯裂解装置、德国施科堡的氯碱及乙烯基（CAV）装置，以及英国巴里的基础硅氧烷工厂（以下简称“陶氏英国工厂”）。整体上看，上述资产的关闭预计将于2026年年中开始，预计将于2027年底完成，考虑到相关拆除等工作，最终于2029年完成。点评：海外有机硅产能退出，有望加速改善行业供需格局。目前全球约75%的DMC产能集中在我国。近年来，全球聚硅氧烷产能增量主要来自中国，受原...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 769.11KB | 0 页
0金币头豹研究院：2025年中国大模型一体机行业研究：DeepSeek大模型一体机如何破局行业发展.pdf

研究目标研究背景随着人工智能技术的快速发展，大模型（如GPT、BERT等）在自然语言处理、图像识别、智能推荐等领域展现出强大的能力。然而，大模型的训练和部署对计算资源、数据安全和系统运维提出了极高的要求。为了解决这些问题，大模型一体机作为一种集成化的人工智能基础设施应运而生，旨在为大模型的开发、训练、部署及运维提供端到端支持。中国大模型一体机行业在近年来得到了快速发展，各大科技企业纷纷推出自己的大模型一体机产品，市场竞争日益激烈。研究目标分析市场现状探讨技术趋势典型厂商分析本报告的关键问题大模型...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.2MB | 0 页
0金币头豹研究院：智能软件研发：算力与场景双驱动，智能软件研发进入“平台+服务”融合新阶段头豹词条报告系列.pdf

摘要智能软件研发行业专注于开发和应用AI技术，提供智能化解决方案以提升业务效率、优化决策和增强用户体验。行业特征包括技术依赖性强、产品迭代周期短及多样化与跨领域应用。中国在此领域展现出强劲实力，推动行业持续发展，市场规模不断扩大。未来，智能硬件出货量的增加将带动智能软件需求增长，智能家居和智能汽车等领域的发展为智能软件研发行业提供了丰富的市场机遇，预计市场规模将持续扩张。行业定义智能软件研发行业是指专注于开发和应用具有人工智能（AI）技术的软件系统与服务，为各行各业提供智能化解决方案，旨在提升业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 5.48MB | 0 页
0金币东吴证券：钢铁行业深度报告：再论供给侧改革：制度优势实现供给约束破局通缩困局，掘金钢铁、有色行业投资机会.pdf

投资要点社会主义市场经济制度优势可以实现“供给约束”突破通缩困局，调控行业供需平衡来规避经济下行风险。社会主义市场经济以国有经济为主体，提供强大的宏观调控能力，有能力实现避免资本主义市场经济周期波动。面对通货紧缩，传统凯恩斯主义的需求刺激政策因悲观预期固化而失效，如日本和欧洲案例所示，通缩环境难以通过需求刺激改善经济状况。而中国则可以发挥制度优势，通过“供给约束”策略，主动削减过剩产能或者约束产量，保护优质企业免于恶性竞争，这种制度驱动的“理性约束”不是历史的机械复归，并非回归“计划经济”。是对...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.46MB | 0 页

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