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3金币中国银河：消费行业点评报告：6月新零售景气，国补边际影响减弱.pdf

摘要：6月社零增速放缓：1）2024年国家安排特别国债1500亿元用于消费品补贴，2025年安排3000亿元，并优化了3C数码、两轮车等补贴细节，进一步增强对消费的刺激作用。2)24Q1/24Q2/24Q3/24Q4/25Q1/25Q2社零分别同比+4.7%、+2.7%、+2.7%、+3.8%、+4.6%、+5.4%。3）6月社零总额同比+4.8%，增速环比-1.6pct，主要因为6月开始各省份陆续采取国补“限额分配”模式、“618”促销周期提前和延长导致部分消费需求在5月释放、餐饮受到禁酒令的...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 2.41MB | 0 页
3金币五矿证券：有色月跟踪：掘金亚欧大陆腹地，中亚金属矿产资源全景解析.pdf

6月16日-18日，第二届中国-中亚五国峰会在哈萨克斯坦阿斯塔纳市举办，峰会期间中国同中亚五国达成多项合作共识，其中，矿产是中国-中亚六大优先合作方向之一。中亚五国地处欧亚大陆的中间地带，矿产资源极为丰富，多种矿产资源储量居世界前列，但矿产资源开发利用程度较低，矿业投资潜力巨大。中国矿企一方面要加强对中亚五国优质矿产的投资力度，积极拓展合作方式及合作领域，另一方面也要结合自身优势，综合评价矿业项目，做好风险预警防范。2025年6月宏观环境利多发酵，有色金属板块领涨。本月，中国央行货币政策委员会第...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 4.04MB | 0 页
3金币国信证券：交通运输行业7月投资策略：快递和航空有望受益“反内卷”，关注东南亚快递市场机会.pdf

核心观点航运：7月原油进入淡季，成品油进入小旺季，因此导致油运的运价走势分化，原油运价走软而成品油触底回升，我们预计油运年内的景气度或将于暑期内见底，考虑到当前的供给格局，我们认为运价和股价有望抢跑，且在当前供给相对偏紧的情况下，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油。集运方面，由于特朗普延长了30天关税减免协议，美线本周企稳反弹，但是欧线则继续疲软，短期集运的需求或主要取决于中美关税政策，但中长期来看，考虑到当前欧美的经济表现相对平淡、贸易形势风险...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.13MB | 0 页
0金币国信证券：商贸零售行业2025年中期投资策略：产品驱动叠加调改创新，新质消费彰显增长韧性.pdf

投资摘要2025年上半年消费回顾：2025年1-5月社会消费品零售总额20.32万亿元，同比+5.0%。整体商品消费延续平稳增长趋势，消费能力和消费信心在多维度政策刺激下有所抬升。分品类看，化妆品1-5月社零同增4.1%，整体仍呈现行业平淡个股强势的特征；黄金珠宝1-5月社零同增12.3%，其中4-5月攀升至20%以上，在去年同期低基数影响上，又受益于金价持续高位以及产品设计力提升，带来保值及悦己双重需求提振。整体来看，2025年上半年消费存在一定结构性亮点，特别是以宠物、潮玩、个护、珠宝等赛道...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 2.03MB | 0 页
3金币中国银河：建筑行业行业点评报告：房地产投资承压，城市更新潜力大.pdf

事件：7月15日，国家统计局公布2025年上半年经济数据。7月14至15日，中央城市工作会议在北京召开。基建投资韧性较强，水利管理业投资增速高位回落。根据国家统计局，2025年1-6月，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，增速较1-5月环比下降0.9pct。其中，制造业投资同比增长7.5%，增速环比下降1pct。1-6月广义/狭义基建投资分别同比增长8.9%/4.6%，增速分别环比下降1.52pct/环比下降1pct。电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长22.8...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 920.71KB | 0 页
0金币天风证券：建筑装饰行业点评：6月基建延续托底，下半年财政发力或将推动基建投资高增.pdf

6月基建投资延续托底，关注低估值央国企大票投资机会25年1-6月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-12.4%/+2%/+5.3%/+5.1%（增速环比-0.01/-3.1/-3.9/-2.7pct）。6月基建投资增速放缓或与5月基建类财政支出下滑以及天气扰动因素相关，其中，交运数据回升明显，水电燃热投资增速仍在高位，基建投资仍然在经济稳增长中发挥重要作用。下半年，超长期特别国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 598.89KB | 0 页
3金币中邮证券：商贸零售：6月社零数据如何？.pdf

事件国家统计局发布最新社零数据，6月份社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额37649亿元，增长4.8%。1-6月份，社会消费品零售总额245458亿元，增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。投资要点禁酒令+618虹吸影响下，6月社零环比降速。6月社零数据增速4.8%，低于wind一致预测的5.6%，5月份消费品以旧换新政策叠加“618”电商促销活动，对消费形成一定透支，叠加禁酒令下餐饮消费收紧，6月份社会消费品零...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 493.83KB | 0 页
3金币国金证券：可控核聚变专题：多技术路线共同发展，电源价值量在膨胀.pdf

电源是可控核聚变装置“生命线”，资本开支扩张有望带动订单陆续释放电源是可控核聚变装置“生命线”，价值量占比高。电源为核聚变装置磁体、加热系统以及辅助系统供电，要求容量高（100MW级别）、耐高压（最高达1MV）、耐大电流（100kA）、纹波小（1%-2%），相对传统工业电源研发、生产难度更高。以ITER为例，该托卡马克装置电源系统价值量占比约为15%，FRC、Z箍缩装置不需要超导磁体，且对电压、脉冲频率、充放电时间要求更高，电源价值量占比更高（Z箍缩电源价值量占比为50%左右）。资本开支扩张有望...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 5.19MB | 0 页
3金币天风证券：摩托车行业2025年6月销售数据更新.pdf

【全行业】二轮燃油摩托：6月，总销量149.5万辆，同比+8.0%；出口111.5万辆，同比+17.6%；内销38.0万辆，同比-12.8%。250cc以上：6月，行业250cc以上销量10.3万辆，同比+14.3%；出口5.7万辆，同比+59.9%；内销4.6万辆，同比-15.6%。【春风动力】二轮燃油摩托：6月，燃油摩托销量2.4万辆，同比-28.3%；出口1.3万辆，同比-19.6%；内销1.1万辆，同比-36.0%。250cc以上：6月，250cc以上销量2.2万辆，同比+9.2%；出口...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 765.36KB | 0 页
3金币天风证券：煤炭开采：反内卷专题——煤炭抓手或在于开工率.pdf

产能过剩，还是产量过剩？2016年全国煤炭产能约57.3亿吨，产量34.1亿吨，产能利用率偏低。2022年全国煤炭产能超过44亿吨，产量达到45.5亿吨，到2024年产量达到47.6亿吨，开工率过高。部分区域可能存在以量补价的动机，造成内卷式竞争。因此，我们当下面临的环境或不同于“供给侧”时期的产能过剩，当前阶段更类似于在产能相对合理的情况下由高开工、以量补价导致的内卷式竞争。我们认为，与石化行业不同，石化行业可能的抓手是淘汰炼油产能、控制烯烃等重点石化品种新产能，而煤炭行业可能的抓手是控制开工...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 690.73KB | 0 页
3金币爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：茶饮及餐饮供应链有望受益平台外卖竞争.pdf

投资要点：周度跟踪：本周（7.7-7.11）食品饮料板块+0.84%，表现弱于上证指数（+1.09%），在31个申万子行业中排名第26。食品饮料子板块中，白酒、保健品、啤酒领涨，涨幅分别为1.41%、1.37%、1.21%，软饮料跌幅较大。食品饮料板块个股中，涨幅前五个股分别为良品铺子（+13.12%）、皇台酒业（+11.87%）、海融科技（+9.91%）、交大昂立（+9.56%）、煌上煌(+8.01%)；跌幅前五个股分别为骑士乳业（-14.09%）、新乳业（-6.63%）、东鹏饮料（-6.30...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.25MB | 0 页
3金币国信证券：电子行业周报：电子景气度得到财报验证，行业有望迎来密集催化.pdf

核心观点电子景气度得到财报验证，行业有望迎来密集催化。过去一周上证上涨1.09%，电子上涨0.93%，子行业中光学光电子上涨1.34%，其他电子上涨0.11%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨0.62%、0.87%、1.63%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。与此同时，基于中美经贸谈判的向好态势，以及美国对越南等地关税的落地，与AI端侧创新直接关联的消费电子产业链在上周迎来底部...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.39MB | 0 页
3金币联合资信：2025年港口行业分析.pdf

一、行业概况港口是重要的交通基础设施，港口行业的发展是国民经济发展的晴雨表，是上下游行业的高效运作以及整个国民经济持续发展的重要基础。目前，全球三分之二以上的贸易、中国90%以上的进出口贸易均通过以港口为枢纽的航运完成。中国港口主要为腹地型港口，包括内河港口和沿海港口，腹地经济运行情况及产业结构对港口经营货种及吞吐量影响很大。同时，港口具有一定的公共产品属性，港口的布局规划、功能定位、收费机制等方面受国家政策影响较大。二、行业发展政策国家陆续在港口规划建设、环境保护、智慧港口和收费管理等方面出台...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.07MB | 0 页
3金币天风证券：基础化工行业研究周报：供给端调整权重加大，“反内卷”下关注阶段性供需变化，氯化钾、DMF价格上涨.pdf

上周指25年6月30日-7月6日（下同），本周指25年7月7-13日（下同）。本周重点新闻跟踪近日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局印发《关于开展零碳园区建设的通知》，支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，逐步完善相关规划设计、技术装备、商业模式和管理规范，有计划、分步骤推进各类园区低碳化零碳化改造。本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价上涨2.9%，为68.45美元/桶。重点关注子行业：本周DMF/TDI/尿素/有机硅/电石法PVC/橡胶/乙二醇/乙烯法PVC价格分别上涨5.4%/3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 2.28MB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：拜耳新药Elinzanetant在英国获批上市，用于治疗VMS.pdf

报告摘要市场表现：2025年7月14日，医药板块涨跌幅+0.53%，跑赢沪深300指数0.46pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名。各医药子行业中，其他生物制品(+0.89%)、医疗研发外包（+0.83%)、医药流通（+0.51%）表现居前，医疗设备（-0.84%)、医院（-0.74%)、疫苗（-0.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为之江生物(+20.00%)、莱美药业(+19.95%)、南新制药(+18.16%)；跌幅榜前3位为华纳药厂（-7.23%）、上海谊众(-6.22%)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 412.32KB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：武汉光谷成交4宗地块收金13.87亿元.pdf

报告摘要市场行情：2025年7月11日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.01%和0.47%，沪深300和中证500分别上涨0.12%和0.74%。申万房地产指数上涨0.16%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为市北高新、天保基建、绿地控股、光大嘉宝、卧龙地产，涨幅分别为10.08%/10.07%/10.05%/9.97%/9.94%；个股跌幅较大的为南国置业、南山控股、特发服务、深深房A、财信发展，跌幅分别为-5.16%/-4.78%/-4.38%/-3.99%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 576.95KB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：青岛住房“以旧换新”政策升级.pdf

报告摘要市场行情：2025年7月14日，今日权益市场各版块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.27%和0.15%，沪深300上涨0.07%，中证500下跌0.1%。申万房地产指数下跌1.29%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为绿地控股、卧龙地产、市北高新、市北B股、空港股份，涨幅分别为10.10%/10.06%/10.04%/6.59%/3.66%；个股跌幅较大的为渝开发、光大嘉宝、天保基建、新黄浦、南山控股，跌幅分别为-10.03%/-9.89%/-6.10%/-5.50%/-5...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 628.8KB | 0 页
0金币信达证券：医药生物行业周报：艾伯维19.25亿美元引进CD3/BCMA/CD38三抗，关注TCE多抗的投资机遇.pdf

本期内容提要:上周市场表现：上周医药生物板块收益率为2.82%，板块相对沪深300收益率为+1.56%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第6。6个子板块中，医疗服务板块周涨幅最大，涨幅7.73%（相对沪深300收益率为+6.48%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅为1.12%（相对沪深300收益率为-0.13%）。上周重点关注：2025年7月10日，艾伯维（AbbVie）以19.25亿美元（7亿美元预付款+12.25亿美元里程碑）引进IGITherapeuticsCD3/BCMA/CD38三特异性...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-16 发布 | 1.84MB | 0 页
0金币华鑫证券：PS、氯化钾等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向.pdf

投资要点PS、氯化钾等涨幅居前，苯胺、盐酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：PS（HIPS/CFR东南亚，9.26%），氯化钾（青海盐湖95%，7.41%），百草枯（42%母液实物价，6.56%），DMF（华东，5.42%），乙基氯化物（华东地区，3.90%），丁酮（华东，3.87%），TDI（华东，3.78%），尿素（河南心连心(小颗粒)，3.30%），磷酸二铵（美国海湾，3.16%），醋酸乙烯（华东，2.68%）。本周跌幅较大的产品：冰晶石（河南地区，-2.99%），涤纶FDY（华东68D/24...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.25MB | 0 页
0金币大同证券：煤炭行业周报：高温来临、反内卷持续发酵，煤炭配置不悲观.pdf

核心观点港口库存持续去化，高温促使动力煤价继续上升。随着气温升高，用电量继续攀升，电煤需求仍有释放空间，在供给明显提升可能性较小，港口库存持续去化下，预计价格仍有上涨空间。供需关系缓和，焦煤价格普涨。随着炼焦煤供给逐步恢复，在下游阶段性补库需求和中间环节采购积极性尚可的支撑下，以及“反内卷”的持续发酵下，焦煤价格有望继续上涨。权益市场以涨为主，煤炭板块跑输指数。财政部调整国有险资考核机制，引导长期资金入市，预计带来超万亿元增量资金，科创板“1+6”配套规则落地，科创成长层正式设立，推动科技企业融...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 989.47KB | 0 页

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