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3金币上海证券：人形机器人行业中期投资策略：关注机器人国内外本体供应链和应用端机会.pdf

主要观点1）海外链特斯拉机器人带动行业变革，人形机器人迈向量产新时代我们认为，Figure创始人数次成功创业经验有望在人形机器人赛道复刻2）国产链车企“赶潮”人形机器人软硬件端兼具优势华为、腾讯、百度“人形机器人+科技大厂”合作涌现3）关注机器人应用端养老机器人行业往人性化、专业化、轻量化、智能化、普及化方向发展外骨骼机器人的落地场景，从工业逐步拓展至养老仿生机器人在新文旅消费应用场景落地节奏较快风险提示：人形机器人研发进展不及预期；人形机器人商业化落地不及预期；人形机器人潜在供应商环节竞争加剧...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 453.68KB | 0 页
3金币开源证券：通信行业点评报告：英伟达将恢复H20在华销售，核心利好AIDC链.pdf

英伟达将恢复对中国的H20销售，并推出全新合规GPU2025年7月14日，据英伟达公告，英伟达将恢复对中国的H20销售，并宣布推出一款完全符合中国要求的新GPU。7月份，CEO黄仁勋在华盛顿和北京地区持续推广AI，黄仁勋指出，英伟达正在申请再次销售英伟达H20，美国政府已向英伟达保证将发放许可证，英伟达希望尽快开始交付。同时，黄仁勋宣布推出一款全新、完全合规的英伟达RTXPROGPU，该GPU将非常适合智能工厂和物流的数字孪生人工智能领域。我们认为合规芯片H20恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 481.49KB | 0 页
3金币上海证券：汽车与零部件行业周报：25H1汽车销量同比+11.4%，享界旅行车将于秋季上市.pdf

市场回顾汽车板块涨跌幅-0.41%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，上证A股涨跌幅为+1.40%，申万汽车涨跌幅为-0.41%，在31个申万一级行业中排名第30位，处于底部位置。汽车行业各子板块中，汽车服务+3.52%、汽车零部件+0.45%、商用车-0.60%、摩托车及其他-1.20%、乘用车-1.49%。申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为长春一东+17.43%、福赛科技+13.73%、恒勃股份+10.94%、鑫宏业+10.70%、朗博科技+10.59%；涨跌幅后五位的公司为秦安股份-1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 505.65KB | 0 页
3金币上海证券：轻工纺服行业周报：政策催化国谷出海，持续关注国潮新消费.pdf

主要观点一、行情回顾：本周（2025.07.07-2025.07.11），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.62%，轻工制造行业上涨2.03%，而沪深300上涨0.82%，上证指数上涨1.09%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第17位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第14位。二、核心逻辑：1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 485.71KB | 0 页
0金币东吴证券：计算机行业深度报告：落实“人工智能+”，赋能千行百业.pdf

投资要点AI应用即将进入快速成长期。当前AI应用发展的先决条件已成熟：一方面，信息技术逐代堆叠，算力、网络通讯等基础设施已满足AI发展的需求；另一方面，大模型调用成本大幅下降，带来各种移动应用接入大模型的成本大幅下滑，激发大模型大规模商用潜力。当前AI应用已来到快速成长前夕，AI应用当前已实现成本腰斩、渗透率快速提升、收入验证带动ROI落地，符合即将进入快速成长期的行业特征。我们认为AI的价值将在应用层面得以实现，AI引用有望复刻传统产品市场格局：传统应用产品中，从应用类型来看，终端应用（包括T...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 3.96MB | 0 页
0金币信达证券：教育行业2025年中期策略：站在“主动输出型”教育AIAgent的起点.pdf

本期内容提要:“主动输出型”教育AIC端产品元年。多家教育公司陆续发布主动输出型教育AI产品。25年以前，教育AI产品以“被动型”（问答型、工具型）为主。25年以来，多家教育公司陆续发布“主动输出型”（课程型）教育AI产品，如3月高途与雅识教育联合推出AI赋能的《吴彦祖带你学口语》，4月粉笔发布AI刷题系统班、6月新东方发布AI1对1S体系原版营、7月豆神教育发布AI直播课。功能从B端走向C端。25年以前，AI主要在教育公司内部用于提升教师教研、备课、生成教学内容、作业批改、答疑等环节的效率效能...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.54MB | 0 页
0金币信达证券：2025年石化行业中期策略报告：存量竞争时代下，民营炼化投资价值有望提升.pdf

本期内容提要:成本中枢下移，炼化企业盈利弹性有望释放。2025年上半年原油基本面偏弱，油价中枢有所下移，根据我们对历史数据复盘，在油价中枢下移的背景下，化工品特别是烯烃产品价差明显改善。我们以国内先进民营炼化产能浙石化和恒力炼化为例，测算不同油价中枢背景下其理论净利润水平，在油价分别为80/70/60美元基准下，浙石化理论净利润分别约为53/107/138亿元，恒力炼化理论净利润分别约为16/45/70亿元。伴随油价下跌，化工板块成本端有所优化，作为化工型炼厂的民营大炼化盈利弹性有望释放。此外，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 2.3MB | 0 页
0金币中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价窄幅震荡，6月产能增长放缓.pdf

行情回顾：小幅上行农林牧渔（申万）行业指数涨1.09%，在申万31个一级行业中涨幅排名第22位。随着市场反弹，前期跌幅较大的板块，亦有所补涨从细分行业看，果蔬加工及养殖类板块领涨，而水产养殖则下跌。猪：价格微降，6月产能增长放缓1）价格：截至7月13日，全国生猪均价14.52元/公斤，较上周回落0.21元/公斤。近期猪价窄幅波动，主要原因在于：一方面供应端季节性减少、出栏体重下降，但另一方面消费淡季，屠宰企业收猪变化不大。故而近期供需博弈焦灼，猪价难涨难跌。另当前北方猪价相对较低，随着南方雨季结...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 921.94KB | 0 页
0金币东海证券：保险业态观察（六）：险企长周期考核全面落地，引导中长期资金持续入市.pdf

投资要点：事件：财政部于7月11日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，要求自2025年度绩效评价工作起参照执行。实施背景：为持续引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，监管部门出台了一系列政策优化国有商业保险公司长周期考核。1）纲领性文件：中央金融办、证监会于2024年9月26日印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》和中央金融办等6部门于2025年1月22日印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 288.59KB | 0 页
0金币金元证券：计算机行业周报：2025Q2全球PC出货量恢复上涨.pdf

本周沪指创下了年内新高3555.22点，计算机行业指数同步上涨，周收盘涨3.22%，跑赢沪深300指数2.4个百分点。2025年第二季度，全球PC市场出现显著回暖。据Canalys数据显示，全球PC同比增长7.4%，连续多个季度实现正增长，标志PC市场已从衰退周期有所复苏。长期来看，PC市场终将逐步回归到健康竞争格局。PC厂商竞争焦点将从价格战转向AI算力、本地智能体验与系统生态整合，以及驱动产品形态和价值链重构之上，行业逐步走向可持续发展。维持计算机行业增持的投资评级，中报报表即将公布，以历史...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.18MB | 0 页
0金币中国银河：纺织服饰行业周报：优衣库增长稳健，关注东南亚各国关税变化.pdf

核心观点美越达成新关税协议，税率调整对多方产生影响：7月2日，美越达成贸易协议，美国对越南主要出口商品征收20%关税，对“转运”产品征收40%关税，较此前10%临时税率提升，较4月2日46%税率下降。此次贸易协定可以为柬埔寨等东南亚国家提供参考；部分国际品牌已经披露关税成本压力将会在2025年下半年体现在部分终端产品价格上，而另一部分成本或由品牌方和供应链共同承担。总体而言，东南亚关税加征幅度仍小于国内，相对优势尚存但成本上升，中小制造商压力加大，而龙头企业凭借规模、客户及供应链优势，可通过效率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 3.72MB | 0 页
0金币国信证券：食品饮料行业周报（25年第28周）：白酒基本面加速筑底，关注板块中报表现.pdf

核心观点本周（2025年7月7日至2025年7月11日）本周食品饮料板块上涨0.92%，跑输上证指数0.17pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为良品铺子(13.12%)、皇台酒业(11.87%)、海融科技(9.91%)、ST交昂(9.56%)、煌上煌(8.01%)。白酒：基本面或加速筑底，本周估值低位修复。贵州茅台7月7日召开2025年半年市场工作会，强调坚持“酒文化的极致”的定位，持续强化服务能力；茅台酱香酒公司7月9日召开2025年半年市场工作会，2025上半年公司完成了既定经营任务，紧扣...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 4.46MB | 0 页
3金币东吴证券：房地产行业跟踪周报：楼市成交季节性调整，加大闲置存量土储回收力度.pdf

投资要点上周（2025.7.7-2025.7.11）：上周房地产板块（中信）涨跌幅6.1%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.8%、1.7%，超额收益分别为5.2%、4.4%。29个中信行业板块中房地产位列第1。（1）新房市场：上周（2025.7.5-2025.7.11）上周36城新房成交面积144.4万方，环比-51.6%，同比-18.4%。2025年7月1日至7月11日累计成交243.7万方，同比-20.2%。今年截至7月11日累计成交5490.2万方，同比-5.2%。（2）二手房...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 828.39KB | 0 页
0金币中国银河：钢铁行业周报：钢价偏强运行，行业产能调控再提速.pdf

一周钢铁板块指数涨幅4.41%，板材和特钢板块表现较好。上证指数涨幅为1.09%；深证成指涨幅为1.78%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为4.41%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周（2025年07月06日-2025年07月13日）板材、管材和特钢涨幅分别为5.37%、3.38%和2.12%；今年以来，板材和特钢板块涨幅分别为13.92%和8.34%。本周钢铁板块个股中有39家上涨，上涨、维持和下跌的个股占比分别为86.67%、2.22%和11.11%。本周钢材市场价格回升，铁矿石市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 2.34MB | 0 页
0金币国信证券：跨境电商行业点评：亚马逊Prime会员日销售再破记录，头部跨境电商企业受益.pdf

事件：7月8日-7月11日，为期四天的2025年亚马逊Prime会员日落下帷幕。据Adobe数据，此次Prime会员日在美国的销售额预计达到241亿美元，同比增长30%。此外，亚马逊官方数据显示，Prime会员日在四天内创下的销售额和销量均达到历史新高。国信零售观点：1）促销周期拉长，折扣力度加大。2025年促销从以往的2天增加至4天。此外，据Adobe数据，美国零售商的总体折扣在11%-24%之间，而此前预测范围为10%-24%。亚马逊官方数据显示，全球Prime会员在超过35个产品类别的促销...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 197.02KB | 0 页
3金币平安证券：运动户外专题系列（五）：网球运动行业全景图.pdf

投资要点我们认为，运动户外行业是新消费中非常具有投资机会和投资价值的赛道。本篇报告是运动户外专题系列报告的第五篇，随着网球运动受到大众的喜爱，以及在国家政策的大力支持下，我们密切关注运动户外的细分赛道。特别关注户外运动产业链上下游的研究，寻找网球运动行业相关的投资机会。网球运动正逐渐从欧美等传统优势国家拓展至中国等新市场。全球各国家及地区的网球运动参与热度逐渐升温。根据KANTAR数据，2024年全球网球参与者超过1.06亿人，较2021年增长21.6%；全球网球场数量约69.8万个，较2021...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.63MB | 0 页
3金币平安证券：计算机行业：xAI团队正式发布Grok 4，多项测评结果创新纪录.pdf

核心摘要行业要闻及简评：1）xAI团队正式发布Grok4，多项测评结果创新纪录。7月9日，ElonMusk正式发布人工智能模型Grok4，这款模型由他领导的xAI团队打造，多项测评结果创新纪录。2）上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币开展学习。7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。《稳定币条例》的正式实施将进一步优化稳定币发展环境。重点公司公告：1）科大讯飞公告2025年半年度业绩预告。2）三六零公告2025年半年度业绩...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 690.75KB | 0 页
3金币中国银河：通信行业周报：太空通信规模化推进，量子产业迎价值释放.pdf

一周通信板块指数上涨，数据中心铜线、光器件等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为1.09%；深证成指涨幅为1.78%；创业板指数涨幅为2.36%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.13%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，数据中心铜线、光器件等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为13.16%、7.99%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为65.65%、3.82%和30.53%。通信产业链自主可控，量光空天齐头并进：运营商方面，中国移动发布国产双芯一体化5G家庭基站，标...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 2.73MB | 0 页
0金币东海证券：基础化工行业周报：陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工厂，关注有机硅产业链结构性机遇.pdf

投资要点：陶氏宣布关闭英国巴里硅氧烷工厂，关注有机硅产业链结构性机遇。2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，此次关停是陶氏欧洲资产优化计划的一部分。陶氏声明称，此举将优化欧洲产能布局，降低商业风险并提升整体利润。近期多家能源巨头相继收缩或优化欧洲业务，主要原因包括欧洲能源成本高企、碳税及环保法规等推高运营成本、全球产能过剩与需求疲软叠加。据ACMI硅基新材料数据，2024年欧洲的硅氧烷总产能为47.5万吨/年，大部分用于满足本土消费。陶氏英国巴里基础硅氧烷工...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.32MB | 0 页
0金币中银证券：交通运输行业周报：极兔Q2东南亚包裹量同比大增65.9%，合肥打造全国首个无人机共享机场网络.pdf

航运方面，大西洋及美湾航线油轮运价小幅上涨，集运美线反弹欧线平稳。航空方面，合肥打造全国首个无人机共享机场网络，浦东机场上半年进出境旅客同比增23%。物流方面，极兔速递二季度东南亚市场包裹量同比增长65.9%，国家邮政局呼吁“反内卷”。核心观点：①大西洋及美湾航线油轮运价小幅上涨，集运美线反弹欧线平稳。本周随着地缘政治风险溢价的完全释放，VLCC市场重回供需基本面。中东航线活跃度本周无明显起色，大西洋及美湾航线则表现较为活跃。租家主要采用私下对接的方式，利用老旧船成交打压运费，船东大部分持观望态...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-15 发布 | 1.7MB | 0 页

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