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3金币国信证券：关于引导保险资金长期投资的点评：拉长资产端考核周期，险资入市提速.pdf

事项：2025年7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称“《通知》”），调整国有商业保险公司绩效评价指标，新增五年周期考核权重，推动险资长期入市。国信非银观点：《通知》通过将70%考核权重锚定三年以上周期，有望从根源上化解保险资金属性与考核错配的矛盾，持续释放险资增量资金潜力。结合偿付能力优化、风险因子调降等配套措施，险资有望持续加大资金入市规模。短期看，险资入市为市场注入流动性活水；长期看，其“耐心资本”属性将持续推动以红利资产...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 438.63KB | 0 页
0金币世纪证券：装备制造行业周报（7月第2周）：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行.pdf

市场行情回顾：上周5个交易日（2025.07.07-2025.07.11）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.87%、+2.5%及-0.41%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、10、29位；同期沪深300涨跌幅为+0.82%。行业观点：1)光伏：反内卷会议促使多晶硅价格短期上行。上周多晶硅N型复投料主流报价46元/千克，颗粒硅主流报价44元/千克，主要是由于反内卷会议后，厂家进行全产能成本折旧，整体完全成本高于此前预期，报价有较大幅上涨，但下游电池片、组件环节需求较弱，市场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 703.48KB | 0 页
0金币华源证券：传媒互联网行业周报：中报预告陆续披露，建议坚定景气度趋势向上方向.pdf

投资要点：本周观点：中报预告及后续中报披露将陆续开启，阶段性业绩释放可能成为交易机会。我们看好暑期大档期优质产品催化下的交易持续度，高频数据若未出现拐点，高景气度方向趋势有望持续向上。同时，建议重视腾讯、阿里巴巴、字节跳动等国内大厂在AI底层技术和AI应用产品侧的迭代。游戏方面，截至2025年7月13日，三七互娱重点产品《斗罗大陆：猎魂世界》目前位列iOS游戏免费榜第一，腾讯重点产品《三角洲行动》位列游戏免费榜第二、畅销榜第三，巨人网络重点产品《超自然行动组》位列游戏免费榜第四、畅销榜第28，暑...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 641.63KB | 0 页
0金币中航证券：农林牧渔周观点：养猪“反内卷”显效，关注生猪板块.pdf

本期行情（07.05-07.11）申万农林牧渔行业（1.09%），申万行业排名（22/31）；上证指数（1.09%），沪深300（0.82%），中小100（0.73%）；简要回顾观点行业周观点：《两个因素支撑猪价远期预期，关注生猪板块》、《本周猪价上涨，产能调控影响远期预期》、《宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲》。本周核心观点【核心观点】生猪行业在政策支持下推动“反内卷”行动，从近期数据看，养殖行业减母猪、控二育、降体重效果已有显现，关注生猪板块配置机会。【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 3.94MB | 0 页
0金币中银证券：化工行业周报：国际油价上涨，多晶硅、草甘膦价格上涨.pdf

今年以来，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，七月份建议关注：1、安全监管政策、行业供给端变化等对农药及中间体行业的影响；2、上半年“抢出口”等因素带来的部分公司业绩波动；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（07.07-07.13）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，47个品种价格下跌，31个品种价格稳定。跟踪的产品中39%的产品月均价环比上涨，55%的产品月均价环比下跌，另外6%产品价格持平。周均价涨幅居前...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 741.6KB | 0 页
3金币华安证券：医疗器械行业2025H2投资策略：国内不利因素逐渐消退，海外市场进展迅速.pdf

国内不利因素逐渐消退：（1）医疗反腐：自2023年7月开始的医疗行业反腐整顿，目前已经进入常态化，行业内公司已经充分适应，医疗机构的诊疗量也已经恢复。（2）集采政策：集采规则在过去2-3年实践中不断完善，集采中标价格可预期，多个品类的续采也已经完成。（3）DRG支付改革：2024年下半年，全国范围内快速推行DRG支付改革，目前来看部分领域如IVD受到影响较大，但参考早已推行DRG支付改革的区域，这部分影响为一过性影响，预计2026年进入常态化。（4）设备招采：2024年由于设备更新政策落地时间集...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 2.38MB | 0 页
0金币华金证券：医疗器械和中药板块2025年中期投资策略：关注业绩拐点与行业结构性机遇.pdf

核心观点与标的核心观点：2025年下半年重点关注医疗设备、中成药等渠道库存出清带来的业绩边际拐点。医疗器械：重点关注下半年设备板块弹性以及AI医疗、脑机接口等新技术方向。以旧换新政策驱动叠加医疗行业合规影响渐弱，随着设备厂商渠道库存出清，业绩有望迎来拐点，建议重点关注设备板块。高值耗材端，集采影响逐步出清，关注基本面好转的个股。集采和DRG政策影响导致IVD企业业绩短期承压，关注相关企业出海进展。新技术方向，AI+医疗、脑机接口等新技术领域政策利好频出，产品商业化应用加速，关注相关领域投资机会。...

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3金币太平洋证券：轻工行业周报：本周轻工板块上涨2.03%，我乐家居等发布业绩预增公告.pdf

报告摘要行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块上涨2.03%，2025年初至今轻工板块上涨5.90%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、*ST金时自2025年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+219.90%。3）行业数据方面，本周TDI/MDI同比分别为-8.23/-12.78%，周度环比+3.37/-1.74%，年累计-4.54/-17.42%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸同比分别为-9.72/-4.73%/+2.84/-0.73%，周度环比0.00/...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 1.08MB | 0 页
3金币天风证券：建筑材料行业研究周报：城市更新政策强化传统建材多头逻辑，新型建材中报预增再提振高景气信心.pdf

行情回顾本周沪深300涨0.82%，建材(中信)涨3.07%。个股中，四方新材（+61.2%），亚玛顿（+28.7%），濮耐股份（+22.4%），国际复材（+20.8%），宏和科技（+17.3%）涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：中材科技（+7.0%）、宏和科技（+17.3%）、西部水泥（+3.1%）、华新水泥（+3.8%）、科达制造（与机械组联合覆盖）（+2.7%）、高争民爆（+14.0%）、三棵树（+4.5%）。城市更新强化传统建材多头逻辑，新型建材中报预增再提振高景气信心本周沪深300...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 846.92KB | 0 页
3金币天风证券：教育：豆神教育AI产品映射教育行业AI发展方向.pdf

豆神教育首推全新教育产品形态公司在北京举行新品发布会，首推全新产品形态超能训练场和学伴机器人。发布会公司上提出AI双师+超能训练场+学伴机器人教育模式，此次新品发布不仅是豆神发展重要里程碑，更为教育行业提供AI教育新范式。三要素+四大能力解构超能训练场内核公司打造以实际效果为导向的“实战训练场”，提出“超能训练场”必备的三大要素：AI超人名师、建模互动、混合落实。一是要有名师甚至超越名师的能力，能基于学生大量的历史学情和个人图谱定制策略，万人同时一对一策略化；二是有直观的、可互动的教学过程；三是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 287.36KB | 0 页
3金币天风证券：通信行业研究周报：xAI发布Grok4表现惊艳，AI持续发展迭代产业高景气依旧.pdf

本周行业动态：xAI正式发布Grok47月10日，xAI正式发布Grok4。在被称为AI界"最后审判"的HLE（人类最后考试）中，Grok4获得了45%的成绩。此前的冠军Gemini2.5Pro只有21%。直接翻倍。在ARCAGIv2这个号称"推理能力试金石"的变态测试中，Grok4拿到了15.8%，是第二名Claude4Opus的2倍。这个测试在过去三个月里，只有Grok4突破了10%大关。同时在多项benchmark上实现惊艳表现。xAI团队AllinRL，整个过程动用了xAI的Coloss...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 1.69MB | 0 页
0金币华鑫证券：电子行业周报：英伟达市值突破4万亿美元，苹果首款折叠iPhone手机屏幕即将进入生产阶段.pdf

投资要点上周回顾7月7日-7月11日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨1.22%，位列第20位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为53.20。电子行业细分板块比较，7月7日-7月11日当周，电子行业细分板块涨跌呈分化态势。其中，分立器件板块涨幅最大，达到2.74%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。英伟达市值突破4万亿美元，苹果首款折叠iPhone手机屏幕即将进入生产阶段英...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 1.7MB | 0 页
0金币华鑫证券：食品饮料行业周报：外卖大战继续，中报窗口期将至.pdf

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）三项酒类零售连锁团标新进展；2）1-5月啤酒出口量同比增长17.3%；3）截至7月12日23时36分美团即时零售日订单突破1.5亿单；公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒完成上半年经营任务；2）五粮液：五粮液集团子公司参投能源企业；3）水井坊：水井坊臻酿八号全渠道停货；4）舍得酒业：沱牌特曲部分停货。投资观点白酒板块：酒企端启动控货动作，主动调控市场销售节奏，稳定渠道价格体系。7月7日茅台召开2025年半年市场工作会，表明今年上半年茅台酒销售公司顺利完成任务，主要...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 857.18KB | 0 页
3金币国信证券：农产品研究跟踪系列报告（167）：牛肉价格淡季不淡，看好牧业大周期景气向上.pdf

核心观点周度农产品跟踪：牛肉价格淡季不淡，生猪价格支撑较强。生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。7月11日生猪价格14.70元/公斤，周环比-3.86%；7kg仔猪价格约445元/头，周环比+2.75%。白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。7月11日，鸡苗价格1.20元/羽，周环比+62%；毛鸡价格6.32元/千克，周环比+2%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。7月11日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为3.6/4.3/5.6元，周环比-...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 2.03MB | 0 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（7月第2周）：“外卖大战”利好头部茶饮和餐饮品牌.pdf

行业观点：1)上周（7/7-7/11）大消费板块除家用电器外均收涨。商贸零售、社会服务、纺织服饰、美容护理、食品饮料、家用电器周涨跌幅分别为+2.20%、+2.11%、+1.62%、+1.52%、+0.84%、-0.30%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是良品铺子（+13.12%）、朗迪集团（+10.63%）、聚杰微纤（+11.13%）、跨境通（+26.42%）、国义招标（+70.62%）、青岛金王（+15.81%）；领跌的个股分别是新乳业（-6....

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 688.7KB | 0 页
0金币世纪证券：医药生物行业周报（7月第2周）：创新药商保目录申报启动.pdf

行业观点：1)周度回顾。上周（7月7日-7月11日）医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300（0.82%）和Wind全A（1.71%），进入半年报业绩密集披露期，市场主要围绕半年报预期以及BD进行交易。从板块来看，医疗研发外包领涨，收涨9.29%，主要系药明康德发布半年报业绩预增公告，市场重新重视CXO板块业绩修复，线下药店（-1.29%）和其他生物制品（-1.55%）领跌。从个股来看，前沿生物-U（41.4%）、美迪西（38.9%）和连环药业（38.6%）领涨，ST未名（-18.5%）、神州...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 587.13KB | 0 页
3金币世纪证券：TMT行业周报（7月第2周）：Grok 4再创大模型性能新高.pdf

行业观点：1)周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/07-7/11）涨跌幅为：计算机（3.22%）、传媒（3.11%）、通信（2.13%）、电子（0.93%），TMT板块整体跑赢沪深300（0.82%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为大众出版（5.64%）、门户网站（5.55%）、垂直应用软件（5.02%），跌幅靠前的三级子行业为被动元件（-1.01%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为新亚电子（31.85%）、*ST宇顺（21.71%）、金安国纪（20.28%）；计算机...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 782.89KB | 0 页
3金币中航证券：多重利好共振，券商估值业绩双修复.pdf

市场表现:本期(2025.7.7-2025.7.11)非银(申万)指数+3.96%,行业排3/31,券商Ⅱ指数+4.46%,保险II指数+1.60%;上证综指+1.09%,深证成指+1.78%,创业板指+2.36%。个股涨跌幅排名前五位:南华期货(+36.96%)、中油资本(+27.78%)、永安期货(+22.96%)、中银证券(+22.56%)、瑞达期货(+21.45%);个股涨跌幅排名后五位:中国人保(-2.08%)、中国人寿(-1.41%)、拉卡拉(-0.87%)、江苏金租(-0.16%)...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 2.45MB | 0 页
3金币中航证券：先进制造行业周报：机器人催化不断，看好新一轮行情启动.pdf

重点推荐：信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力核心个股组合：信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究：近日人形机器人产业动态汇总：1）智元入主上纬新材，上纬新材控股股东将变更为智元机器人及其管理团队共同持股的主体；2）智元机器人和宇树科技于6月25日成功中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 2.27MB | 0 页
3金币中航证券：军工材料月报：半年度行情分析及展望.pdf

军工材料行情回顾：6份中航证券军工材料指数（+11.12%），军工（申万）指数（+10.89%），跑赢行业0.23个百分点。上证综指（+2.90%），深证成指（+4.23%），创业板指（+8.02%）；涨跌幅前三：超卓航科（+20.41%）、佳力奇（+17.27%）、金天钛业（+15.33%）；涨跌幅后三：光启技术（-9.87%）、佳驰科技（-4.24%）、天力复合（4.22%）。本月主要观点：1、军工材料板块行情分析：截至目前，“十四五”最后一年已过半，复盘2025年上半年军工材料板块行情，可...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-14 发布 | 4.53MB | 0 页

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