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0金币中国银河：计算机行业行业深度报告：AI Agent投资框架：算力需求测算与应用趋势展望.pdf

海外推理算力供需剪刀差将不断扩大。我们在6月24日发布的2025年中期策略报告里测算了未来3年海外AIAgent应用每日消耗的算力总量，测算思路主要是每日Agent应用算力消耗=每日Agent需求总token数*单token消耗算力。根据测算，推理算力需求总量2026-2028年的增速分别达到8倍、3.5倍、2.5倍。而英伟达将于2026下半年推出的VeraRubinNVL144，性能是GB300NVL72的3.3倍；下一代的RubinUltraNVL576将于2027年下半年推出，性能是GB3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 6.78MB | 0 页
3金币国信证券：电力设备新能源行业点评：多家企业上调硅片报价，国家新增重点行业绿电消费比例.pdf

国信电新观点：1）多家企业上调硅片报价，涨价幅度在8.0%-11.7%。2）发改委、国家能源局下达2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。投资建议：建议关注特变电工、通威股份。风险提示：新能源新增装机不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。评论：光伏硅片价格上涨：7月9日，多家硅片企业上调硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8.0%-11.7%，其中：N型183硅片涨价11....

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 261.04KB | 0 页
0金币申港证券：汽车行业研究周报：小鹏G7正式上市，智能化瞩目.pdf

投资摘要：每周一谈：小鹏G7正式上市智能化瞩目近期，小鹏G7正式上市，其定位于智能家庭SUV，售价19.58~22.58万元，分为602长续航MAX版，702超长续航MAX，702超长续航Ultra。其智能化配置较受关注。小鹏G7：首发搭载3颗图灵AI芯片，本地有效算力大于2200TOPS。这种强大的硬件配置为车辆的智能驾驶系统提供了强大的支持，使其能够处理复杂的路况和驾驶场景。首发搭载智驾VLA-OL。这是一种先进的在线强化学习模型，能够通过持续学习不断提升车辆的决策能力和智能驾驶表现。VLA...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 992.68KB | 0 页
0金币中银证券：人力资源服务行业：具备跨周期增长能力，关注头部企业规模增长：顺周期下自然增长，逆周期下业务韧性十足.pdf

要点供给端：1）行业规模：2016-2023年人服行业营收CAGR为11.64%，行业增长积极且稳健，近年全国人力资源服务机构数量及行业从业人员数皆保持上升趋势。2）竞争格局：格局分散，集中度有待提升，2024年我国人服行业宽口径CR3预估超过2.8%，相较国际水平低，我国人服行业起步晚，参考国际几大人服公司发展途径来看，在自身细分行业纵向深耕以及横向收并购扩大管理规模皆是提升企业自身规模增长方法，我国市占率仍有望提升。3）外部助推：数字化应用与政策扶持：数字化与AI赋能有望助推行业提升管理效率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 1.85MB | 0 页
0金币中国银河：公用事业行业《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》点评：可再生能源消纳责任权重发布，绿电需求持续明朗.pdf

事件：近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司联合印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》（下文简称《通知》）。多数省份2025年非水可再生能源电力消纳责任权重较2024年发布的2025年预期值明显提升。根据2024年8月《国家发展改革委办公厅国家能源局综合司关于2024年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，2025年各省（自治区、直辖市）非水电消纳责任权重预期值为9.34%~30.00%；而此次《通知》明确，2025年各省（自治区、直辖市）非水电消纳责任权重目...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 972.07KB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：苏州土拍收金15.48亿元.pdf

报告摘要市场行情：2025年7月9日，今日权益市场各版块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.13%和0.04%，沪深300和中证500分别下跌0.18%和0.41%。申万房地产指数下跌0.01%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为渝开发、南国置业、沙河股份、财信发展、衢州发展，涨幅分别为10.05%/4.90%/2.71%/2.70%/2.64%；个股跌幅较大的为南山控股、津投城开、西藏城投、张江高科、光明地产，跌幅分别为-2.70%/-2.06%/-1.38%/-1.36%/-1....

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 568.01KB | 0 页
0金币东吴证券：电网&工控2025中期策略报告：AIDC&机器人趋势不改，继续看好第二增长曲线.pdf

人形机器人：全球整机进入量产元年，重视供应链定点及零部件增量变化。1）整机：年初特斯拉Musk给予全年5000-10000台机器人量的预期，供应链Tier1/2均陆续有小批量订单在下达，25Q2起贸易战、工程主管人事变动等导致量产节奏扰动，但不改产业大势。我们认为H2重点是设计定型，关注Gen3产品发布及各零部件环节的增量变化，而后是量产节奏恢复和龙头定点。国内人形宇树、智元、优必选量产走在前面，小鹏、小米、赛力斯等车企人形产品静待正式发布，华为目前或更关注下游垂类领域的落地。2）零部件：灵巧手...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 3.71MB | 0 页
0金币东吴证券：金融产品行业深度报告：低利率时代REITs的配置价值：制度、市场与展望.pdf

投资要点REITs基础概念：产品架构与中外差异发展背景：自2021年起，中国公募REITs通过“公募基金+ABS专项计划”双层架构推动基础设施资产证券化，提升流动性，助力地方政府债务结构优化。市场特征：当前试点资产涵盖收费公路、产业园区、保障性租赁住房等13类，分为产权类和特许经营权类，前者侧重租金和增值收益，后者依赖收费权现金流。中外差异：中国REITs偏重政策目标和流动性保障，未来有望借鉴国际经验，逐步放宽资产类型限制，推动市场化发展。REITs发展回顾：政策筑基下的市场扩容与结构演进底层资...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 1.22MB | 0 页
0金币东吴证券：保险Ⅱ行业深度报告：推动普惠保险体系高质量发展，护航社会稳定与经济发展.pdf

投资要点推进普惠保险体系建设，助力经济发展与社会保障。保险作为一种分散风险、消化损失的经济补偿制度，具有互助共济、扶危济困的特点，与普惠金融的内在属性具有高度一致性。近年来国务院及各级监管部门持续出台政策，引导保险行业加大惠普保险业务发展。2025年6月金管总局联合央行发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，进一步明确了未来五年普惠保险体系的发展目标与实施路径。农业保险：发挥防灾减损作用，助力三农建设。农业保险是一种重要的农业风险管理工具，一般被视为分散转移农业风险、稳定农民收入的有效手...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-10 发布 | 891.26KB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：KalVista小分子疗法Ekterly获FDA批准，用于治疗HAE.pdf

报告摘要市场表现：2025年7月8日，医药板块涨跌幅+0.31%，跑输沪深300指数0.53pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，医疗研发外包(+2.52%)、医院（+1.09%)、疫苗（+0.98%）表现居前，线下药店（-0.13%)、其他生物制品(-0.06%)、血液制品（+0.01%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为美迪西(+20.00%)、益诺思(+11.19%)、富士莱(+10.30%)；跌幅榜前3位为常山药业（-12.80%）、悦康药业(-9.78%)、舒...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 402.42KB | 0 页
0金币国信证券：7月社服行业投资策略：三条主线：大众茶餐饮、优质出行龙头、AI教育.pdf

摘要行情回顾：6月A股社服涨3.85%，港股社服跌4.64%，AI教育、景区、大众餐饮领涨。2025.6.1-6.30A股消费者服务板块涨3.85%，跑赢沪深3001.36pct；港股消费者服务板块跌4.64%，跑输中信港股通指数8.08pct。其中AI+教育、区域赛事受益景区、公务消费限制下性价比更突出的大众餐饮龙头整体表现领涨。关注社服板块三大主线：内在调整效果显现+外部平台助力，看好大众茶餐饮同店持续表现。2025年以来连锁消费行业逐渐走出低价竞争的内卷困境，以茶饮、快餐、部分大众餐饮品牌...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 1.4MB | 0 页
3金币中原证券：通信行业月报：英伟达GB300正式出货，海外算力高速发展.pdf

投资要点：2025年6月，通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数6月上涨13.15%，跑赢上证指数（+2.90%）、沪深300指数（+2.50%）、深证成指（+4.23%）、创业板指（+8.02%）。2025年1-5月，电信业务量收增速持续回升。2025年1-5月，电信业务收入累计完成7488亿元，同比+1.4%。截至2025年5月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的60.8%；2025年5月当月DOU达到21.3GB/户·月，同比+14.9%；千兆及以上接入速率的固网...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 2.69MB | 0 页
0金币国新证券股份：贵金属周度观察.pdf

周度有色指数表现上周贵金属板块涨跌幅为1.3%。有色金属分板块看，上周涨跌幅表现较好的是镍钴锡锑(中信)2.2%；黄金表现居间1.3%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，最高的是山东黄金3.6%、最低的赤峰黄金-1.6%。贵金属相关指标周度跟踪贵金属主要是黄金和白银，价格方面：根据最新数据（20250630-20250704），SHFE黄金区间涨跌幅为1.2%，SHFE白银涨跌幅为1.8%。宏观数据方面：美国5月CPI同比2.4%，比前值略有提升，核心CPI为2.8%。目前美国国债到期收益率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 1.63MB | 0 页
3金币国新证券股份：通信行业周报.pdf

通信行业市场回顾2025年6月30日至7月4日，通信（中信）板块下跌0.16%，沪深300指数上涨了1.54%，通信板块跑输沪深300指数1.70个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第26位，在30个中信一级行业中表现靠后。今年以来通信行业累计上涨7.22%，在中信一级行业中排第13位，表现处于中上。截至7月4日，通信行业PETTM为23.2倍，处于29.61%的分位数。中信通信行业上市公司共计122家，期间37家公司收涨，81家公司收跌，总体跌多涨少。涨幅前3名分别为南凌科技、高鸿股份...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 685.95KB | 0 页
0金币头豹研究院：2025年免疫调节益生菌品牌推荐：引领下一代微生态疗法浪潮.pdf

一、市场背景1.1摘要近年研究表明，益生菌可通过调节肠道菌群，增强免疫细胞的活性，提高机体对病原体的免疫应答能力，中国免疫调节益生菌市场因而呈现出快速发展的态势。随着消费者对健康的关注不断增加，益生菌产品因其在免疫调节方面的潜力逐渐成为市场焦点。行业内的头部企业通过研发和科技创新提升竞争力，推出具有自主知识产权的菌株，满足了消费者对个性化健康产品的需求。这一趋势不仅推动了市场规模的扩张，也提升了产品的科技含量和市场竞争力。未来，随着政府政策的支持和国际合作的加强，中国免疫调节益生菌市场在规范化和...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 1.59MB | 0 页
0金币头豹研究院：2024年中国电力设备出海白皮书：新周期开启，出海正当时.pdf

从需求端看，新能源并网瓶颈强化需求，全球多个国家电网容量无法匹配日益增长的装机需求，为满足大规模的新能源发电项目的并网需求，需要对相应的输配电网进行大规模的扩容升级。从供给端来看，海外头部电力设备企业扩产不足、交付周期延长等原因为中国企业提供了广阔的出口空间。电力设备出海市场现状与规模如何？从全球层面来看，中国电力设备出海加速发展原因包括：1）130多个国家承诺碳中和，推动可再生能源设备需求激增。2）发展中国家（非洲、东南亚、拉美）存在巨大电力缺口，超10亿人口缺电。3）全球光伏、风电装机量年均...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 1.84MB | 0 页
0金币头豹研究院：市场洞察：咖啡革命2.0，智能咖啡机的高端化与家用普及之路.pdf

Q1：中国智能咖啡机线上出口占比已超40%且增速远超传统外贸，中国企业是如何借助政策，开展国际合作，打开发展中国家市场的？国家政策扶持叠加国际技术合作，智能咖啡机行业加速智能化升级。在中国家电产业升级政策的推动下，智能咖啡机行业正经历技术革新。政策要求家电向智能化转型，企业通过增加物联网模块，让咖啡机具备手机APP远程控制、智能缺水提醒等实用功能。例如消费者可在通勤途中启动机器，到家即享现磨咖啡。《鼓励外商投资目录》引入德国、意大利等咖啡机强国的先进技术，中外企业联合研发新型压力控制系统和温控技...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 1.05MB | 0 页
3金币国信证券：银行理财2025年7月月报：理财整改为信用指数和权益市场带来增量资金.pdf

核心观点上半年银行理财规模同比保持稳定增长，结构上仍以固收类产品为主。根据普益数据，月末理财产品存量规模约31.0万亿元，因季末回表，总规模环比较上月回落0.3万亿元，但较去年年底增长3.4%。结构上，非现金管理类的固收产品依旧占据主导地位，存续规模达到23.4万亿元，规模超过70%，同时现金管理类产品的存续规模约6.9万亿元，占比接近20%。理财投资者风险偏好整体保守，风险承受能力低，更青睐于风险较低、收益稳定的纯固收类产品，而预期波动大的多资产产品占比在5%以内，份额被头部理财子机构瓜分。结...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 723.7KB | 0 页
3金币华宝证券：银行理财周度跟踪：跨季后资金面转松，银行理财产品收益回升.pdf

投资要点监管和行业动态：1、中国证券报记者6月30日获悉，国家外汇管理局日前已向部分符合条件的合格境内机构投资者（QDII）发放投资额度合计30.8亿美元。2、普益标准数据显示，截至6月末，银行理财市场存续规模31.22万亿元较年初增加5.22%。在季末回表压力与估值整改“半年考”的双重考验下，当前净值型理财存续规模坚守31万亿关口，较5月规模变化不大。同业创新动态：招银理财创新费率模式，推出浮动管理费理财产品。工银理财参与IFBH港股IPO基石投资，继三花智控后再下一城。交银理财首款慈善理财产...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 909.4KB | 0 页
3金币山西证券：非银行金融行业周报：程序化交易细则实施，行业多项排名出台.pdf

投资要点程序化交易实施细则正式施行。沪深北三家交易所此前发布的程序化交易管理实施细则于7月7日正式实施。实施细则对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定。明确了瞬时申报速率异常、频繁瞬时撤单、频繁拉抬打压以及短时间大额成交四类异常交易行为的构成要件，并明确了投资者发生程序化异常交易行为时交易所可采取的措施。中证协发布《程序化交易委托协议（示范文本）》。进一步完善了程序化交易合同双方的签约履约行为。程序化交易的各类规则的实施及完善并非是针对量化交易策略发展做出限...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-09 发布 | 866.91KB | 0 页

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